Tasa de referencia se mantiene en 3.50-3.75% anual; Harker, Kashkari y Logan piden una subida de 0.25 puntos porcentuales
En junio los 12 miembros votaron a favor del mantenimiento; un mes después aparecen 3 votos a favor del alza
La mitad de los miembros de la Reserva Federal prevé un aumento antes de fin de año; el comportamiento futuro de la inflación será decisivo
![Kevin Walsh, presidente de la Reserva Federal [Foto=AP, Noticias Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/07/30/20260730155322853782.jpg)
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantuvo su tasa de interés sin cambios, pero tres miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) solicitaron un alza, lo que aumenta las posibilidades de un incremento adicional antes de fin de año.
En la reunión del FOMC del mes pasado, los 12 miembros con derecho a voto aprobaron unánimemente el mantenimiento de la tasa, pero esta vez tres miembros pidieron un alza de 0.25 puntos porcentuales. Las proyecciones de tasas de interés de la Reserva Federal divulgadas el mes pasado también muestran que la mitad de los miembros anticipan al menos un incremento antes de fin de año. Los analistas señalan que la posibilidad de que la Reserva Federal suba las tasas aumentó en caso de que la inflación vuelva a crecer.
La Reserva Federal anunció el 29 de julio (hora local), tras concluir su reunión de dos días del FOMC, que mantendrá su tasa de referencia en el nivel actual de 3.50 a 3.75% anual. Esta es la quinta congelación consecutiva en lo que va del año. La decisión se tomó por votación de 9 a 3.
Beth Harker, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland; Neil Kashkari, presidente del Banco de la Reserva Federal de Mineápolis; y Lorie Logan, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, se opusieron al mantenimiento y argumentaron que la tasa de referencia debería subirse 0.25 puntos porcentuales. Esta es la primera vez desde septiembre de 2016 que tres miembros se oponen a la decisión del FOMC al solicitar una subida de tasas.
El cambio más notable en esta reunión fue que las voces a favor de un alza de tasas dentro de la Reserva Federal se manifestaron en la votación real.
Harker, Kashkari y Logan también emitieron votos en contra en la reunión del FOMC de abril pasado. Sin embargo, en esa ocasión no se oponían al mantenimiento de la tasa en sí, sino a la redacción de la declaración que mantenía abierta la posibilidad de reducir las tasas en el futuro.
Esta vez fue diferente. Los tres solicitaron explícitamente que la tasa de referencia se aumentara realmente 0.25 puntos porcentuales. El discurso interno de la Reserva Federal ha pasado de «es necesario ser cauteloso con la reducción de tasas» a «necesitamos volver a subir las tasas».
La posibilidad de un alza de tasas antes de fin de año también quedó confirmada en las proyecciones de tasas divulgadas el mes pasado por los miembros de la Reserva Federal.
El gráfico de puntos de junio es un documento que muestra con puntos cómo los miembros de la Reserva Federal esperan que sea el nivel de la tasa de referencia en el futuro. De los 18 miembros que presentaron proyecciones, 9 anticipaban al menos un alza de tasas antes de fin de año. Ocho esperaban que la tasa actual se mantuviera hasta fin de año, y solo uno proyectaba una reducción de tasas.
De los 9 miembros que anticipaban un alza, 6 consideraban que era necesario aumentar las tasas dos o más veces este año.
La proyección de mediana de la Reserva Federal para la tasa de referencia a fin de año también aumentó de 3.4% en marzo a 3.8% en junio. En el mismo período, la proyección para la tasa de inflación del gasto en consumo personal (PCE) para este año subió de 2.7% a 3.6%, mientras que la proyección del PCE subyacente (excluyendo alimentos y energía) aumentó de 2.7% a 3.3%.
Kevin Walsh, presidente de la Reserva Federal, tampoco descartó la posibilidad de futuras alzas de tasas.
En la conferencia de prensa de ese día, Walsh no especificó cómo se moverán las tasas en el futuro. Sin embargo, dejó clara su posición de que la Reserva Federal no dudaría en ajustar las tasas si fuera necesario.
Señaló que «es difícil concluir que una inflación elevada que ha persistido durante más de cinco años se ha resuelto únicamente con una moderación temporal de la inflación», subrayando su determinación de alcanzar el objetivo de inflación de la Reserva Federal del 2%. También insinuó que el alza de tasas podría ser una medida de respuesta si la inflación se mantiene en niveles elevados.
La razón principal por la que la Reserva Federal mantiene abierta la posibilidad de alza de tasas es que la inflación sigue siendo significativamente superior al objetivo.
El índice de precios PCE, el indicador de inflación más importante para la Reserva Federal, subió 4.1% en mayo en comparación con el año anterior. El PCE subyacente también aumentó 3.4%, superando el objetivo de la Reserva Federal de 2%.
La economía estadounidense y el mercado laboral tampoco se han deteriorado lo suficiente como para justificar una reducción rápida de las tasas. En su declaración, la Reserva Federal indicó que «la economía estadounidense se está expandiendo a un ritmo sólido» y que «el mercado laboral se mantiene en un estado relativamente estable».
Sin embargo, esta reunión no fue una señal de que se vayan a subir las tasas de inmediato.
La reciente desaceleración de los aumentos de precios es un factor que reduce la necesidad de un alza de tasas. El índice de precios al consumidor (IPC) de junio aumentó 3.5% respecto al año anterior, significativamente menos que el 4.2% de mayo. La tasa de aumento del IPC subyacente también se moderó de 2.9% a 2.6%.
Si esta desaceleración de la inflación continúa, la necesidad de que la Reserva Federal aumente las tasas podría disminuir.
Los mercados financieros tampoco interpretaron esta reunión como una señal de que se procederá inmediatamente a un alza de tasas. Antes de la reunión, el mercado reflejaba una probabilidad de casi 100% de un alza en septiembre, pero inmediatamente después del anuncio de la política, la probabilidad de alza en septiembre según el CME FedWatch cayó a aproximadamente 57%.
La próxima reunión del FOMC de la Reserva Federal está programada para el 15 y 16 de septiembre. Los datos de inflación y empleo que se divulguen antes de esa fecha se proyectan como variables clave que determinarán si habrá un alza de tasas antes de fin de año.
* Este artículo ha sido traducido por IA.