![Vista de la Bolsa de Valores de Corea (KRX) ubicada en Yeouido, Seúl. [Foto=Reportero Yu Dae-gil dbeorlf123@ajunews.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/07/31/20260731174410861963.jpg)
La posibilidad de que los fondos cotizados en bolsa (ETF) queden excluidos del mercado secundario que la Bolsa de Valores de Corea (KRX) lanzará el 14 de septiembre se ha incrementado considerablemente. Las sociedades gestoras de fondos han indicado que no participarán en las solicitudes de inclusión de ETF, citando el aumento de la carga operativa de los proveedores de liquidez (LP) ante la mayor volatilidad del mercado.
Según informaron fuentes del sector de inversiones financieras el 31 de julio, los presidentes ejecutivos de las sociedades gestoras de fondos llegaron a un consenso sobre la necesidad de un enfoque cauteloso respecto a las operaciones de ETF en el mercado secundario durante una reunión de coordinación sobre productos apalancados de emisor único celebrada el 29 de julio en la Asociación de Inversión Financiera.
En consecuencia, se espera que las sociedades gestoras de fondos no participen en la solicitud de inclusión de ETF en el mercado secundario de la bolsa. La KRX recibirá solicitudes de primera fase hasta el 7 de agosto y llevará a cabo una segunda fase de solicitudes a finales de mes.
Esta situación representa una variable inesperada con menos de dos meses para el lanzamiento del mercado secundario. Inicialmente, la bolsa había realizado dos encuestas de demanda previas en marzo y principios de agosto, cuyos resultados indicaban que más del 70% del mercado total de ETF, sobre la base de activos bajo gestión (AUM) correspondiente a los productos insignia de cada sociedad gestora, estaría incluido en las operaciones del mercado secundario. Además, se informó que la construcción y las pruebas de los sistemas informáticos relacionados ya se habían completado.
Sin embargo, con el reciente aumento de la volatilidad del mercado bursátil, el sentimiento de las sociedades gestoras de fondos ha cambiado. Se han expresado preocupaciones sobre los riesgos derivados de la falta de liquidez durante el proceso en el cual los LP compran y venden activos subyacentes en el mercado secundario para mantener el precio de referencia de los ETF, lo que podría generar picos abruptos en los precios.
Un ejecutivo del sector de gestión de fondos declaró: "Si se produce una buena noticia en un ETF con elevada concentración en acciones de pequeña capitalización y entra una gran cantidad de capital, el LP debe adquirir las acciones correspondientes en el mercado secundario; si el volumen de operaciones es insuficiente, el precio podría incluso alcanzar el límite máximo de suba". Añadió: "Recientemente hemos visto casos de acciones que han subido bruscamente durante procesos de reequilibrio cuando las operaciones no se han ejecutado sin problemas, y estos riesgos podrían aumentarse aún más en el mercado secundario".
Otro ejecutivo del sector manifestó: "Aunque quedan días para que termine el período de solicitud y la situación podría cambiar, existe una percepción generalizada en la industria de que tanto los LP de las agencias de valores como las sociedades gestoras de fondos enfrentan una mayor carga pero obtienen poco beneficio real de las operaciones en el mercado secundario". También señaló: "Debe realizarse previamente una revisión sobre si se han establecido medidas de seguridad y protección suficientes para garantizar la estabilidad del mercado".
La Bolsa de Valores de Corea mantiene su intención de proceder con el trámite de solicitud según lo previsto. Sin embargo, los productos apalancados de emisor único, que han sido objeto de controvertidas recientemente, quedarán excluidos de las operaciones del mercado secundario. Un portavoz de la bolsa indicó: "Estamos estudiando medidas complementarias considerando la volatilidad del mercado y la protección del inversor, pero no hay contenidos definitivos aún".
* Este artículo ha sido traducido por IA.