![Evolución de saldos de financiamiento de margen y flujo de fondos del mercado de valores. [Tabla=Asociación de Inversiones Financieras]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/03/20260803191155201618.png)
La incertidumbre en los mercados de valores persiste incluso en agosto. El 3 de agosto, primer día de negociación del mes, el índice KOSPI cayó más del 5%, sin poder mantener la tendencia alcista registrada el día anterior (31 de julio). En medio de este "mercado montaña rusa" caracterizado por caídas y alzas alternadas, el pánico entre los inversores ha alcanzado máximos históricos. Al cierre de julio, los depósitos de inversores y los saldos de financiamiento de margen se redujeron drásticamente. Los analistas advierten que la capacidad de recuperación del mercado se ha debilitado significativamente, tras la liquidación de más de 3 billones de won en financiamiento de margen en apenas una noche y la salida de fondos disponibles.
Según la Asociación de Inversiones Financieras reportado el 3 de agosto, los depósitos de inversores (excluyendo garantías de negociación de productos derivados) ascendieron a 104,1354 billones de won al cierre del 31 de julio. Esta cifra representa una reducción de 15,9483 billones de won (13,3%) en comparación con principios de julio (120,8367 billones de won). Comparado con el máximo histórico registrado el 4 de junio (139,6948 billones de won), en menos de dos meses se han evaporado 35,5594 billones de won (25,5%), amenazando incluso el umbral de los 100 billones de won.
La liquidación masiva de fondos apalancados es de igual magnitud. El saldo total de financiamiento de margen al cierre del 31 de julio alcanzó 28,9350 billones de won, registrando una caída de 3,2181 billones de won (10%) en un solo día respecto al día anterior (32,1531 billones de won). Los saldos de margen, que alcanzaban 37,7922 billones de won a principios de julio, han disminuido en 8,8572 billones de won durante el mes, cayendo a la banda de los 20 billones de won.
Por segmento de mercado, el 31 de julio se liquidaron 2,6681 billones de won en el mercado de valores ordinarias y 550,1 mil millones en el mercado KOSDAQ en un solo día. Esta liquidación masiva es resultado de operaciones forzadas de recompra impulsadas por el aumento de la volatilidad de precios y ventas de pérdidas para evitar mayor deterioro. El saldo de cuentas por cobrar en operaciones de custodia, indicador de alto riesgo, alcanzó 1,6615 billones de won, con operaciones de recompra forzada por 122 mil millones de won, representando una proporción del 7,1% respecto a las cuentas por cobrar.
Entre la escasez de fondos disponibles y las liquidaciones de margen que han debilitado la capacidad de oferta y demanda, la volatilidad del mercado en el primer día de negociación de agosto no muestra signos de moderación. En esta jornada, el KOSPI cerró en 6.257,45 puntos, una caída de 338,00 puntos (5,12%) respecto al día anterior. Inversores extranjeros e institucionales realizaron ventas netas por 2,8429 billones de won y 1,9477 billones de won, respectivamente, debido a toma de ganancias tras la fuerte alza anterior y la incertidumbre externa. Aunque inversores minoristas realizaron compras netas por un récord de 4,6531 billones de won, resultó insuficiente para contener la caída del índice.
A diferencia del KOSPI, el índice KOSDAQ cerró con una ganancia de 17,59 puntos (2,44%), finalizando en 737,35. Tras el persistente rally durante la sesión matutina, se activó el 29.º mecanismo de protección de compra (circuit breaker) a las 10:28, coincidiendo con un incremento del 6,41% en los futuros KOSDAQ150.
Algunos analistas observan que la continuidad del mercado volátil está limitando el apetito por riesgo entre los inversores. Sin embargo, algunos sectores del mercado de valores argumentan que los movimientos recientes de fondos no pueden atribuirse simplemente a una disminución en la preferencia por riesgo.
Kim Min-gyu, analista de KB Securities, señaló: "Es difícil interpretar la reducción en el volumen de operaciones forzadas de recompra en mercados bajistas como la conclusión del desapalancamiento. El efecto más significativo ha sido la migración de inversores tradicionales de margen hacia fondos cotizados de alto riesgo (ETF)".
Añadió: "Aunque los retornos simples de los ETF de margen de valores individuales promedian -70%, las pérdidas reales de los inversores minoristas rondan el -10%, lo que indica que las pérdidas y liquidaciones reales no son de gran magnitud". Concluyó: "Considerando el alto volumen de operaciones y las pérdidas menores de lo esperado, más que una disminución en el apetito por riesgo entre los inversores minoristas, lo que se evidencia es un cambio en el instrumento utilizado para la inversión apalancada".
* Este artículo ha sido traducido por IA.