![Panel de información en la sala de operaciones del Banco Hana en Jung-gu, Seúl, el 3 de agosto por la tarde. [Foto=Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/04/20260804075640305873.jpg)
Aunque el índice KOSPI ha mostrado volatilidad creciente en el mercado de valores de Corea del Sur, oscilando entre los 9.000 y 5.000 puntos en el último mes, los mercados cambiario y de bonos han experimentado una caída conjunta del tipo de cambio y los rendimientos de bonos, impulsados por una mejora en la oferta de dólares y una preferencia por activos seguros.
El 3 de agosto, el tipo de cambio del won coreano frente al dólar estadounidense cerró la semana en 1.429,8 won en el mercado de divisas de Seúl. El tipo de cambio, que alcanzó un máximo intradiario de 1.559,2 won el 1 de julio y llegó a rozar los 1.560 won, ha descendido hasta los 1.420 won. Durante julio, el tipo de cambio se depreció 125,4 won, registrando la mayor caída mensual desde marzo de 2009, durante la crisis financiera global. En particular, el 30 de julio cayó hasta 1.418,0 won intradiario, marcando el mínimo en nueve meses desde el 20 de octubre del año anterior.
La apreciación del won se atribuye a una mejora en la oferta de dólares, que había sido identificada como una causa clave de los tipos de cambio elevados. Las entradas de fondos por la emisión de certificados de depósito estadounidenses (ADR) de SK Hynix, junto con volúmenes de negociación de empresas exportadoras, han sostenido ventas continuadas de dólares.
Los inversores extranjeros habían mostrado una posición de venta neta persistente en el mercado de valores de Corea del Sur. Con la rápida subida de precios en el corto plazo, procedieron a reequilibrar sus portafolios, lo que intensificó la presión a la baja sobre el won. Sin embargo, en julio, desde el 8 hasta el 31, compraron neto 6,11 billones de won en el mercado de valores, revirtiendo la presión de depreciación del won.
La intervención de las autoridades cambiarias de Corea del Sur, Estados Unidos y Japón también se estima que ha respaldado la fortaleza del won. El 30 de julio, el tipo de cambio won-dólar cayó abruptamente junto con el tipo de cambio yen-dólar, cayendo por debajo de 1.420 won, lo cual se atribuye a una intervención coordinada de las autoridades cambiarias de los tres países. Algunos analistas proyectan que el tipo de cambio podría entrar en los 1.300 won en la segunda mitad del año. Moon Dawoon, investigador de Korea Investment Securities, señaló: "Se espera una debilitación tendencial del dólar debido a la demanda de conversión de divisas para pagos de impuestos corporativos intermedios y una desaceleración económica estadounidense".
Simultáneamente, los rendimientos de los bonos han caído rápidamente. La percepción de que se ha alcanzado el máximo de tasas de interés, junto con una caída abrupta de los precios del petróleo internacional y una expansión de la volatilidad en el mercado de valores, ha generado demanda de activos seguros. Según la Asociación de Gestores de Inversiones Financieras, el rendimiento de los bonos del Tesoro a tres años alcanzó un máximo del 3,959% anual el 24 de julio, pero posteriormente continuó a la baja, cayendo al 3,758% anual el 31 de julio, una reducción de 20,1 puntos básicos (1 pb = 0,01 puntos porcentuales). En el mismo período, el rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años también disminuyó de 4,447% anual a 4,261% anual, una caída de 18,6 puntos básicos.
Mercado observa que la incertidumbre se ha disipado parcialmente porque el aumento de la tasa base del Banco de Corea se produjo dentro de los niveles esperados. Como la expectativa de futuras medidas de endurecimiento adicional ya se había reflejado después del aumento de tasas del banco central, hubo entrada de compras de bonos.
La perspectiva sugiere que los instrumentos de corto plazo tienen potencial para nuevas caídas en agosto, ya que el mercado ha reflejado considerablemente los aumentos de tasas e incertidumbres internas y externas. Por el contrario, existe la posibilidad de que los instrumentos de largo plazo experimenten caídas limitadas debido al desempeño económico sólido, una política fiscal expansiva y al aumento de rendimientos de bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo.
Kim Sung-soo, investigador de Hana Financial Investment Securities, afirmó: "Se espera que el rendimiento a tres años de los bonos del Tesoro caiga nuevamente a medida que el mercado digiera la reunión del Comité de Política Monetaria a finales de este mes". Agregó: "En el caso de los instrumentos de largo plazo, debido al crecimiento sólido, a una política fiscal activa y al aumento de rendimientos de bonos a largo plazo a nivel global, es apropiado establecer el techo del bono del Tesoro a diez años en 4,70%".
* Este artículo ha sido traducido por IA.