Shinhan Investment Securities redujo el 5 de agosto el precio objetivo para Samsung Securities de 160.000 wones a 130.000 wones, reflejando una normalización esperada en el volumen de transacciones durante el segundo semestre, a pesar de los sólidos resultados del segundo trimestre. La casa de inversión ajustó a la baja sus estimaciones de ganancias. Sin embargo, mantuvo la recomendación de compra, evaluando positivamente el cumplimiento de requisitos para cuentas de inversión integral (IMA) tras superar el capital propio de 8 billones de wones y la potencial expansión de retorno de capital a accionistas según la hoja de ruta de utilización de capital.
Im Hee-yeon, analista de Shinhan Investment Securities, señaló: "Es necesario prestar atención al progreso de la hoja de ruta de utilización de capital más que al nivel absoluto de ganancias trimestrales. Samsung Securities ha presentado una estructura de ciclo virtuoso entre mejora de rentabilidad mediante aumento de capital y expansión de retorno a accionistas".
El analista agregó: "La ganancia neta atribuible a accionistas mayoritarios de Samsung Securities en el segundo trimestre fue de 488.200 millones de wones, un incremento del 108,1 por ciento respecto al mismo período del año anterior. Aunque el resultado fue ligeramente inferior a las estimaciones de la compañía y al consenso del mercado, cumplió con las expectativas después de excluir el impacto del impuesto educativo".
Además, destacó: "Las comisiones de corretaje aumentaron 160,2 por ciento respecto al año anterior. Las comisiones de custodia registraron 323.700 millones de wones en acciones domésticas y 116.100 millones de wones en acciones extranjeras, mientras que los activos de clientes minoristas alcanzaron 65,24 billones de wones".
En relación a los servicios de gestión patrimonial, explicó: "Las comisiones de wealth management crecieron 200,4 por ciento, con comisiones netas de cuentas wrap que alcanzaron 49.500 millones de wones en fuerte expansión. Los activos depositados en productos financieros minoristas se ampliaron a 10,15 billones de wones, y los fondos de pensión de jubilación se incrementaron a 2,81 billones de wones".
Im analizó además: "El saldo promedio de préstamos al margen se incrementó a 5,6 billones de wones, y la margen financiera se mantuvo sólida debido a la expansión de depósitos de clientes. Se ha garantizado la estabilidad de ganancias mediante una gestión prudente de riesgos".
Finalmente, indicó: "La rentabilidad sobre capital (ROE) proyectada para 2026 es de 19,4 por ciento, y el índice de precio-valor contable (PBR) se estima en 1,0 veces. Si Samsung Securities mantiene el cumplimiento de requisitos para separación fiscal de dividendos de empresas con alta distribución, se espera que el dividendo por acción de fin de año (DPS) sea de 6.500 wones, el rendimiento por dividendo de 6,6 por ciento, y el coeficiente de distribución de 35,5 por ciento".
* Este artículo ha sido traducido por IA.