Lecciones de la crisis financiera asiática de 1998: contener la propagación de inestabilidad monetaria causada por la depreciación del yen
China enfrenta presión para no apreciar excesivamente el yuan debido a la debilidad del yen, a pesar de críticas sobre su subvaluación
![Fotografía del Secretario del Tesoro estadounidense Scott Bessent [Foto=EPA·Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/05/20260805105244739764.jpg)
Según el Nihon Keizai Shinbun (Nikkei) del 5 de agosto, el Secretario Bessent declaró en una entrevista exclusiva concedida al Nikkei el día anterior: "Actualmente, muchas monedas asiáticas siguen los movimientos del yen", y añadió "la debilidad del won se debe a que el yen es débil". Continuó diciendo: "Aunque muchas personas consideran que el yuan chino está significativamente subvaluado, China siente presión para no apreciar excesivamente el valor del yuan debido a la debilidad del yen".
El Secretario Bessent citó las lecciones de la crisis financiera asiática de los años noventa como antecedente de la intervención conjunta entre Estados Unidos y Japón. Señaló que en 1998, cuando el valor del yen se depreció aproximadamente 30 yenes por dólar en un año, se agravó la crisis financiera asiática.
En la misma jornada, durante una aparición en el canal estadounidense CNBC, declaró: "Si el yen se debilita considerablemente, otras monedas pueden seguir el mismo camino", y agregó "hemos presenciado una volatilidad excesiva en el won coreano". Luego enfatizó: "El nivel del yen puede generar otros problemas o desencadenar una devaluación competitiva de monedas, lo cual no es saludable. Un yen estable es muy importante no solo para Estados Unidos, sino para toda Asia".
Anteriormente, las autoridades monetarias de Estados Unidos y Japón realizaron una intervención conjunta de compra de yen el 31 de julio pasado (hora local), la primera en aproximadamente 28 años. Inmediatamente después de la intervención, el yen se fortaleció, lo que también elevó el valor del won, generando especulaciones en el mercado sobre si las autoridades de cambio de Corea del Sur también intervinieron para defender su moneda.
Un alto funcionario de la administración estadounidense, que pidió anonimato, señaló: "Japón tiene una alta dependencia de las importaciones, y la debilidad del yen está impulsando el aumento de precios". Agregó que si suben los rendimientos de los bonos del gobierno japonés, los flujos globales de capital pueden alterarse y la presión alcista sobre los rendimientos a largo plazo de los principales países podría intensificarse, calificando al tipo de interés japonés como "una especie de punto de referencia mundial".
Por su parte, el Secretario Bessent evaluó positivamente las reformas corporativas y las políticas de estímulo de precios implementadas durante la administración del ex Primer Ministro Shinzo Abe. Declaró: "Esa fase del Abenomics ha pasado. Ahora es el momento del 'Takaichiomics'".
Con respecto al Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, Bessent expresó: "Lo he conocido durante 15 años y confío mucho en él. Es una persona que comprende bien los mercados". Añadió: "Debe interpretarse como una señal de que Estados Unidos cree que las políticas actuales que está implementando Japón conducirán a un fortalecimiento del yen".
Posibilidad de intervención adicional
El Secretario Bessent dejó abierta la posibilidad de futuras intervenciones conjuntas. Declaró: "Estamos en comunicación estrecha con Tokio", y añadió "tomaremos las medidas necesarias para apoyar a Japón de manera que beneficie a la economía estadounidense y a los contribuyentes, y que estabilice la economía mundial".
Un alto funcionario estadounidense también expresó respecto a futuras intervenciones conjuntas: "Todas las opciones están abiertas", lo que significa que no descartan intervenciones mediante la venta de dólares.
Sin embargo, en esta intervención, Estados Unidos compró yen y vendió euros. El funcionario explicó que, de haber vendido dólares directamente, habría podido interpretarse como una señal de que Estados Unidos busca debilitar el dólar, por lo que deseaba dejar clara su intención de mantener una política de dólar fuerte.
Estados Unidos también está monitoreando la actividad de sectores especulativos que están apostando por la debilidad del yen. Un alto funcionario estadounidense señaló que las posiciones vendedoras de yen han alcanzado el nivel más alto en varios años, aunque aclaró que no hay indicios de una salida masiva de capital de Japón.
Atsushi Mimura, Viceministro de Finanzas de Japón, evaluó esta intervención como "la forma definitiva de la alianza monetaria entre Estados Unidos y Japón". Un alto funcionario estadounidense también afirmó respecto a la posibilidad de expandir el sistema de intervención conjunta a los Siete Grandes (G7): "Creemos que habría voluntad de participación entre los países del G7".
* Este artículo ha sido traducido por IA.