Liquidaciones por compra-venta contraria de aproximadamente 2 billones de wones en junio y julio; Morgan Stanley estima que la desapalancamiento ha avanzado más del 50%
![Tablero de indicadores de cotizaciones en la sala de operaciones de la sede central del Banco Hana en Jung-gu, Seúl, el día 7. En esta jornada, el índice Kospi cerró en 6.258,77 puntos, una caída de 37,61 puntos (0,60%) respecto a la sesión anterior. El índice Kosdaq cerró con una baja de 2,86 puntos (0,36%), en 798,81. [Foto=Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/09/20260809112812749976.jpg)
El mercado bursátil surcoreano está saliendo de un período de volatilidad extrema gracias a un rápido desapalancamiento y al endurecimiento de las regulaciones sobre productos apalancados, según análisis de Bloomberg.
Según la agencia Bloomberg del 9 de agosto, el índice de volatilidad del mercado surcoreano cayó la semana pasada a su nivel más bajo en dos meses. El descenso se atribuye a la liquidación masiva de transacciones de crédito durante la caída bursátil posterior a junio, cuando el índice marcó un máximo histórico, y al endurecimiento de las regulaciones sobre los fondos cotizados (ETF) apalancados de un solo valor.
El índice de volatilidad del mercado surcoreano se disparó desde 28,9 a finales del año anterior hasta un máximo histórico de 96,9 en junio. El mes pasado, el disyuntor automático —que se activa cuando el Kospi cae más del 8% diario— funcionó un número récord de cuatro veces, y en casi la mitad de los días de negociación el índice se movió más del 5% en una sola sesión.
Sin embargo, durante el período de caída, los inversores individuales liquidaron una porción considerable de sus posiciones apalancadas. Según la Asociación de Inversiones Financieras, el monto de las liquidaciones por compra-venta contraria alcanzó aproximadamente 1 billón de wones en junio y 993.000 millones de wones en julio. El saldo de crédito para compra de acciones también se redujo a 27,4 billones de wones el día 4, el nivel más bajo del año. Morgan Stanley estimó que el proceso de desapalancamiento en el mercado doméstico ha avanzado más del 50%.
Desde el 31 del mes pasado, las autoridades endurecieron los requisitos de depósito en efectivo para ETF apalancados de un solo valor, lo que también resultó en una disminución en el volumen de transacciones y el tamaño de los activos de productos apalancados relacionados con Samsung Electronics y SK Hynix.
El atractivo de las valoraciones tampoco ha impulsado un regreso rápido de los inversores extranjeros. Según Bloomberg, la relación precio-ganancia (PER) proyectada a 12 meses del Kospi se ha reducido a 5,1 veces, alcanzando un nivel históricamente bajo.
Bloomberg señaló que aunque la volatilidad ha disminuido, sigue siendo elevada, por lo que los inversores están sopesando las valoraciones históricamente bajas y las perspectivas sólidas de resultados empresariales contra el riesgo de mayores fluctuaciones.
En este contexto, Eping Liao, gestor de fondos de Templeton Global Investments, afirmó que "es sin duda convincente argumentar que Samsung Electronics y SK Hynix están actualmente baratas, y las perspectivas de resultados siguen siendo sólidas", aunque agregó que "la volatilidad extrema observada recientemente está haciendo que los inversores sean más cautelosos a corto plazo".
Añadió que "debido a la enorme volatilidad, no estamos viendo que los inversores aumenten agresivamente sus posiciones nuevamente", sino que "están invirtiendo fondos de manera gradual y progresiva".
* Este artículo ha sido traducido por IA.