Venta de participación restante en SK Siltron insuficiente para cubrir compensación de división de bienes
Préstamo garantizado con acciones de SK㈜ inevitable...riesgo para derechos de control empresarial
Posible impugnación de criterios de división de bienes en sentencia de casación
![Choi Tae-won, presidente del Grupo SK (izquierda), y Noh So-young, directora del Art Center Nabi, comparecen en la segunda audiencia de mediación en casación por división de bienes celebrada el 15 de este mes en la Corte de Apelaciones de Seúl en Seocho-gu, Seúl. [Foto=Yonhapnews·Consorcio de Cobertura Conjunta]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/09/20260809144135218023.png)
Con aproximadamente una semana para que venza el plazo de recurso de casación en el litigio de división de bienes entre Choi Tae-won, presidente del Grupo SK, y Noh So-young, directora del Art Center Nabi, los círculos empresariales consideran probable que el lado de Choi presente un recurso de casación. Esto ocurre ante la imposibilidad de cubrir completamente los 944,000 millones de wones en compensación de división de bienes, incluso vendiendo su participación en SK Siltron, lo que permitiría al presidente defender nuevamente la contribución de Noh al incremento patrimonial, reconocida por el tribunal de casación, a fin de proteger los derechos de control del grupo.
Según los círculos empresariales del día 9, el plazo para presentar recurso de casación en la sentencia de casación del litigio de división de bienes vence el 17 del presente mes. Si ambas partes no presentan recurso de casación o presentan una renuncia al recurso antes de esta fecha, se confirmaría la sentencia condenando a Choi a pagar 944,000 millones de wones a Noh. Si una de las partes presenta recurso de casación, el caso volverá a ser juzgado por la Corte Suprema.
Choi ha sostenido consistentemente que las acciones de SK㈜ que posee constituyen "bienes especiales" formados a través de herencia y donación, y por lo tanto no están sujetas a división.
Por su parte, el tribunal de casación concluyó que las acciones de SK㈜ que posee Choi sí están sujetas a división de bienes. Evaluó el valor de estas acciones con base en el 16 de abril de 2024, fecha en que se cerró la audiencia de apelación, y calculó 944,000 millones de wones—equivalentes a una tercera parte de ese valor—como compensación de división de bienes.
Los círculos empresariales consideran que Choi enfrentará dificultades para pagar 944,000 millones de wones con sus activos líquidos actuales. El activo más viable identificado es la participación del 29,39% en SK Siltron, que el Grupo SK decidió vender recientemente a Doosan Group. Dado que el valor de la participación del 70,6% en SK Siltron que posee SK㈜ fue tasado en 2,300 millones de wones, el valor de la participación de Choi en Siltron alcanzaría aproximadamente 957,000 millones de wones según un cálculo simple.
Considerando que SK Siltron es una empresa no cotizada, la participación de Choi se convertiría en una "participación inactiva" que no le permitiría participar significativamente en la gestión empresarial hasta su salida a bolsa. Sin embargo, Doosan Group anunció que, considerando las preocupaciones del mercado sobre cotizaciones múltiples, desarrollaría SK Siltron como un activo estratégico del grupo sin llevarla a bolsa.
En conclusión, Choi enfrenta la tarea de vender su participación restante en SK Siltron a Doosan al precio justo antes de que se finalice la transacción en enero del próximo año.
El problema radica en que Choi no adquirió las acciones de SK Siltron en 2017 en efectivo, sino a través de un contrato de "Total Return Swap" (TRS). Se trata de una transacción mediante la cual sociedades especiales constituidas por los intermediarios bursátiles que aseguraron las acciones de SK Siltron obtienen participación garantizada con acciones de SK㈜.
Incluso si Choi vende su participación en SK Siltron a Doosan, los expertos bursátiles estiman que después de deducir el precio de compra inicial, honorarios de gestión e impuestos, la cantidad que Choi recibiría efectivamente rondaría los 500,000 millones de wones.
Esto significa que los 400,000 millones de wones restantes deberían obtenerse mediante préstamos garantizados con acciones de SK㈜ de bancos de inversión o casas de bolsa. Aunque el precio de las acciones de SK㈜, la matriz tenedora, ha aumentado debido al superciclo de semiconductores y existe mayor capacidad de endeudamiento con la cancelación del TRS, pagar más de 400,000 millones de wones en capital e intereses mediante dividendos sigue siendo una carga significativa.
En un contexto donde el Grupo SK ha anunciado inversiones masivas en semiconductores de inteligencia artificial y centros de datos, los círculos empresariales evalúan que es necesario minimizar variables que puedan afectar los derechos de control del grupo. Choi tendría que presentar un recurso de casación para reducir la compensación de división de bienes a 500,000 millones de wones o menos, aunque asuma el deterioro de la opinión pública por la prolongación del litigio.
Los círculos legales consideran que el lado de Choi podría impugnar el hecho de que, en el cálculo de la proporción de división de bienes en la sentencia de casación, se haya reflejado que el precio de las acciones de SK㈜ se multiplicó aproximadamente por cuatro durante los aproximadamente dos años y tres meses transcurridos desde el cierre de la audiencia de apelación hasta el cierre de la casación. Si la Corte Suprema determina que existe un problema en los criterios de cálculo, la compensación de división de bienes podría reducirse considerablemente.
Tras la sentencia de casación, el lado de Choi declaró: "En el proceso de disolución de un matrimonio de casi 20 años, el divorcio fue confirmado por sentencia de la Corte Suprema el año pasado y se ha dictado sentencia en casación por división de bienes". Agregaron: "El presidente Choi lamenta sinceramente haber causado preocupación a muchas personas durante todo este proceso".
* Este artículo ha sido traducido por IA.