La concentración de inversiones se modera tras la implementación de la regulación complementaria
Rotación sectorial se intensifica con ajuste en acciones líderes de semiconductores
Analistas prevén reducción de volatilidad del índice conforme se disipa la concentración
Tras la implementación de la regulación complementaria sobre fondos indexados apalancados de un solo título (ETF), la tendencia de concentración en grandes empresas semiconductoras comienza a moderarse. El dominio que ejercían Samsung Electronics y SK Hynix se está disipando, con la inversión extendiéndose hacia sectores como construcción, acero, maquinaria y atención médica, lo que marca el inicio de una rotación sectorial más activa, según análisis del mercado.
Según datos de la Bolsa de Valores de Corea (KRX) del 11 de agosto, en el período comprendido entre el 31 de julio —cuando entró en vigor la regulación complementaria sobre ETF apalancados de un solo título— y el 10 de agosto, los cinco índices con mayor rentabilidad fueron: KRX Construcción (29,71%), KRX Equipos Maquinaria (26,06%), KRX 300 Tecnología de la Información (24,84%), KRX Acero (24,74%) y KRX 300 Atención Médica (24,51%). Este movimiento contrasta marcadamente con el desempeño desde inicio de año hasta el 30 de julio, período en el cual los índices de mayor rentabilidad fueron el KRX SK Hynix (103,07%), KRX Samsung Electronics (72,64%), KRX Tecnología de la Información (63,54%), KRX 300 Tecnología de la Información (58,32%) y el Índice Korea Value Up (53,30%), todos dominados por semiconductores e IT.
La actividad comercial en grandes empresas semiconductoras también se ha reducido significativamente. Entre el 27 de mayo —fecha del lanzamiento de los ETF apalancados de un solo título— y el 30 de julio, el volumen promedio diario de transacciones de Samsung Electronics fue de 9,7263 billones de wones, pero tras la implementación de la regulación, disminuyó a 6,98 billones de wones, representando una caída del 28,2%. SK Hynix registró una reducción similar, pasando de 13,5788 billones a 8,7841 billones de wones (35,3% de disminución). El volumen de operaciones también se redujo, con Samsung Electronics y SK Hynix experimentando descensos del 10,9% y 10,3% respectivamente, indicando que el sobrecalentamiento del mercado centrado en grandes empresas semiconductoras se ha moderado considerablemente.
También se observan cambios en la dinámica general de oferta y demanda del mercado. El índice KOSDAQ ha mantenido su tendencia alcista en los últimos siete días desde el 31 de julio, con excepción de un día. La psicología inversora, que estuvo concentrada en semiconductores, se ha dispersado hacia biotecnología, materiales y empresas de menor capitalización, dando lugar a una clara rotación sectorial. Los analistas del sector bursátil señalan que el ajuste de precios en grandes empresas semiconductoras, junto con la regulación complementaria sobre ETF apalancados de un solo título, está provocando que los fondos de inversión previamente concentrados en títulos específicos se dispersen hacia sectores que habían estado relativamente relegados, generando así una rotación sectorial pronunciada.
Jo Jung-gi, analista de investigación de SK Securities, explicó: "Aunque los grandes líderes del sector semiconductor y títulos relacionados con tenencias continúan con su debilidad, la mayoría de otros títulos registran ganancias, lo que refleja una fase de disipación de la concentración. Las tendencias de los títulos individuales han mejorado sustancialmente respecto al período anterior, y la rotación sectorial se manifiesta con considerable intensidad". Agregó además: "A medida que continúa la rotación sectorial y disminuye naturalmente la ponderación del sector semiconductor dentro del índice KOSPI, esto podría resultar en una reducción estructural de la volatilidad extrema que ha caracterizado al índice recientemente".
Sin embargo, otros analistas argumentan que esto no necesariamente significa el fin del liderazgo de los semiconductores. En cambio, consideran que se trata de un proceso de reequilibrio sectorial tras la disipación de una concentración excesiva. Lee Gyeong-min, analista de investigación de Daeshin Securities, predice: "Tras la disipación de la concentración en oferta-demanda de semiconductores y la moderación de la volatilidad, el sector semiconductor volverá a posicionarse como protagonista, mientras que los títulos rezagados infravalorados en relación con sus ganancias registrarán aumentos conjuntos".
* Este artículo ha sido traducido por IA.