Pausa en agosto y posible aumento adicional en octubre
Tasa final esperada entre 3,25% y 3,50% anual
![Sede del Banco de Corea del Sur, ubicada en Jung-gu, Seúl [Foto=Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/18/20260818154514850043.jpg)
El Banco de Corea del Sur reanudó su ciclo de aumentos de la tasa de referencia después de 3 años y 6 meses, centrando la atención en la magnitud y el ritmo de futuros aumentos de tasas. A diferencia de períodos anteriores de aumentos consecutivos, en esta ocasión las exportaciones muestran un desempeño favorable impulsadas por el sector de semiconductores y la demanda interna también muestra señales de recuperación, lo que refuerza la posibilidad de que las tasas se eleven de forma gradual mientras se monitorean las condiciones económicas y de estabilidad financiera.
Según el Banco de Corea del Sur del 18 de agosto, la tasa de referencia aumentó de 2,50% a 2,75% anual el mes pasado, un incremento de 0,25 puntos porcentuales. Se trató del primer aumento de tasas en 3 años y 6 meses desde enero de 2023. En ese entonces, la Junta de Política Monetaria y Financiera señaló que era necesario mantener la "tendencia" de aumentos de tasas. Recientemente, el vicegobernador del Banco de Corea del Sur, Yu Sang-dae, también afirmó que "hemos entrado en un nuevo ciclo de aumentos de tasas de interés", dejando abierta la posibilidad de futuros aumentos.
La cuestión clave es si este ciclo de aumentos seguirá un patrón de aumentos "consecutivos" como en el pasado. El Banco de Corea del Sur tiene antecedentes de aumentar la tasa de referencia varias veces seguidas. En 2007, realizó dos aumentos consecutivos en julio y agosto; de noviembre de 2021 a enero de 2022 subió las tasas tres veces; y de abril de 2022 a enero de 2023 aumentó la tasa de referencia rápidamente. Muchos analistas consideran que los aumentos a partir de noviembre de 2021 fueron una prolongación del ciclo de restricción monetaria que comenzó después de la pandemia de COVID-19.
Los fundamentos para aumentar las tasas entonces y ahora son distintos. En el pasado, se presentaban simultáneamente aumentos acelerados de precios de vivienda e incremento del endeudamiento de los hogares como resultado de las tasas bajas y la expansión de la liquidez, así como aumentos generalizados de precios al consumidor. Particularmente durante 2021-2023, la liquidez liberada tras la pandemia de COVID-19, las disrupciones en las cadenas de suministro y el alza en los precios de las materias primas se combinaron para ampliar significativamente las presiones inflacionarias.
En contraste, en esta ocasión, aunque el crecimiento económico respalda el aumento de tasas, existe una evaluación de que la urgencia respecto a la inflación y la estabilidad financiera es relativamente menor que en aquel entonces. Las exportaciones muestran un desempeño sólido lideradas por semiconductores, mientras que la demanda interna también exhibe señales de recuperación, incluyendo el consumo. Si bien ha surgido espacio para aumentar tasas en un contexto de recuperación económica, esto es diferente de una situación que requiera una restricción monetaria abrupta para contener inmediatamente la inflación y el endeudamiento de los hogares.
En consecuencia, el mercado otorga mayor peso a la posibilidad de que el Banco de Corea del Sur incremente la tasa una única vez y luego tome decisiones sobre futuros aumentos después de evaluar las condiciones económicas, en lugar de aumentarlas consecutivamente. Octubre es mencionado como el próximo momento probable para un ajuste de tasas. La expectativa es que la Junta de Política Monetaria no aumente las tasas en agosto, sino que primero observe las condiciones de estabilidad financiera—incluyendo inflación, crédito a los hogares, precios inmobiliarios y tipo de cambio—antes de posiblemente implementar un aumento adicional en octubre.
Sin embargo, aún existe incertidumbre sobre hasta dónde se extenderá el ciclo de aumentos de tasas. El mercado pronostica que la tasa de referencia podría alcanzar 3,00% anual para finales de este año. Después, si las condiciones económicas, de inflación y de estabilidad financiera continúan justificando aumentos de tasas, podrían implementarse aumentos adicionales hasta la primera mitad del próximo año, lo que permitiría que la tasa final llegue a un nivel de 3,25% a 3,50% anual.
Yujin Investment Securities pronostica una pausa en la tasa de referencia para agosto. Kim Ji-na, analista de Yujin Investment Securities, evaluó que aunque existen razones para aumentar tasas en términos de crecimiento, inflación y estabilidad financiera, "la situación no se ha deteriorado al punto de requerir aumentos consecutivos". Destacó especialmente que con la inflación mostrando una leve tendencia a la baja en julio y el tipo de cambio won-dólar bajando hasta aproximadamente 1.410 wones, no hay prisa por aumentar las tasas en agosto.
Kim señaló que "se debe observar el efecto del aumento de julio, y mantener la actual comunicación de política restrictiva es suficiente para lograr cierto nivel de efectos restrictivos, por lo que aumentos consecutivos serían ineficaces a menos que enfrentemos una situación de crisis". Agregó que "se anticipa una pausa en agosto acompañada de una guía de política más restrictiva".
* Este artículo ha sido traducido por IA.