Recompra y cancelación de acciones propias por 4,35 billones de wones decididas; superan el volumen anual del año anterior
Vinculación a ROE y RWA con reducción de dividendos; métodos de retorno al accionista se sofistican
Los cuatro principales grupos financieros (KB, Shinhan, Hana y Woori) registraron ganancias netas que superaron los 11 billones de wones en el primer semestre de este año, alcanzando récord histórico, en medio de una feroz competencia por el retorno al accionista. Ya han decidido invertir más de 4 billones de wones en la recompra y cancelación de acciones propias, y con el aumento simultáneo de dividendos, la competencia por resultados se está transformando en una competencia por el retorno al accionista.
Según informaron el 18 de fuentes del sector financiero, el volumen total de recompra y cancelación de acciones propias decidido por los cuatro principales grupos financieros en lo que va del año es de 4,35 billones de wones a partir de esta fecha. Ya ha superado el volumen anual del año anterior, que fue de 3,639 billones de wones, y se aproxima a los 4,909 billones de wones en dividendo en efectivo de Samsung Electronics para el primer semestre. La cancelación de acciones propias es un instrumento típico de retorno al accionista, ya que reduce el número de acciones en circulación y aumenta la ganancia por acción (EPS).
KB Financial decidió el mayor volumen de recompra y cancelación de acciones propias, estableciendo 1,9 billones de wones para este año. Shinhan Financial aprobó 1,4 billones de wones, Hana Financial 700 mil millones de wones, y Woori Financial 350 mil millones de wones en recompra y cancelación de acciones propias.
El volumen de dividendos en efectivo también se ha ampliado. El dividendo total de los cuatro principales grupos financieros en el primer semestre de este año alcanzó 2,443 billones de wones, un aumento del 21,0% en comparación con los 2,020 billones de wones del mismo período del año anterior. Con base en los máximos resultados, los grupos financieros están aumentando simultáneamente la recompra y cancelación de acciones propias junto con el pago de dividendos en efectivo, lo que señala el comienzo formal de la competencia de retorno al accionista entre los grupos financieros.
De hecho, KB Financial ha establecido su volumen de retorno al accionista para este año en 3,7 billones de wones, un máximo histórico. Shinhan Financial también tiene la política de retornar más de 2,8 billones de wones a sus accionistas. Hana Financial y Woori Financial también se han propuesto alcanzar una tasa total de retorno al accionista del 50% para este año, elevando así sus objetivos de retorno al unísono.
Conforme se intensifica la competencia, los métodos de retorno al accionista también se están sofisticando. Los grupos no se limitan simplemente a aumentar el volumen de dividendos o recompra de acciones propias, sino que están estableciendo sistemas propios de retorno al accionista que calculan el potencial de retorno vinculándolo a indicadores como el índice de capital ordinario (CET1), el retorno sobre el patrimonio (ROE) y la tasa de crecimiento de activos. También se observan iniciativas para introducir dividendos no sujetos a impuestos utilizando reducciones de dividendos, con el fin de aumentar el efecto real de retorno que reciben los accionistas.
Sin embargo, queda por ver si la competencia masiva de retorno al accionista puede continuar a los niveles actuales. Para ampliar el retorno al accionista, es necesario no solo tener ganancias suficientes sino también mantener de manera estable un margen de capital adecuado para absorber pérdidas. En una situación en la que las cargas de morosidad aumentan especialmente entre prestatarios vulnerables y crece la necesidad de gestión de activos incobrables, un incremento en las provisiones o un deterioro de la calidad de los activos podría reducir el potencial de retorno.
La posibilidad de nuevas subidas de tasas de interés y las preocupaciones por desaceleración económica también son factores a considerar. Si las tasas de interés suben más, la carga de intereses de los prestatarios aumentaría, elevando los riesgos de morosidad e insolvencia, y si la desaceleración económica se prolonga, la carga de gestión de la calidad de activos de los grupos financieros, incluidos los préstamos corporativos, también podría intensificarse. En última instancia, la futura competencia de retorno al accionista dependerá no solo de cuánto aumenten los dividendos o la cancelación de acciones propias, sino de cuánto tiempo puedan mantener una capacidad de ganancias sólida y una solidez de capital estable.
Un funcionario del sector financiero declaró: "Si no se gestiona la calidad de los activos de manera estable, el potencial de retorno al accionista también se debilitará". Y agregó: "En última instancia, la capacidad de gestión que consista en fortalecer la 'capacidad de ganancias' mientras se mantiene la solidez será el punto decisivo clave de la competencia".
* Este artículo ha sido traducido por IA.