Encrucijada en la Reserva Federal: dilema entre combatir la inflación y evitar choque político con Trump ante posible alza de tasas en septiembre

Discurso de Jackson Hole confirma determinación de la Fed por estabilizar precios

Índice de precios al consumo de septiembre será variable decisiva en tasa de interés

Aumento de tasas podría provocar enfrentamiento directo con Trump

No aumentarlas plantea riesgo para la independencia de la Reserva Federal

• Discurso de Jackson Hole confirma determinación de la Fed por estabilizar precios

• Índice de precios al consumo de septiembre será variable decisiva en tasa de interés

• Aumento de tasas podría provocar enfrentamiento directo con Trump

• No aumentarlas plantea riesgo para la independencia de la Reserva Federal

Foto de archivo: Kevin Wash, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) [Foto=Reuters/Agencia de Noticias Yonhap]

Análisis recientes señalan que la encrucijada se agrava alrededor de la decisión sobre tasas de interés del próximo mes, luego de que Kevin Wash, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), emitiera un mensaje enérgico contra la inflación en su primer discurso en Jackson Hole desde su toma de posesión.
Según reportó el 30 de agosto el New York Times (NYT), si la Fed congela las tasas ante presiones inflacionarias continuas, la confianza en la determinación del banco central por estabilizar precios podría tambalearse. Por el contrario, si opta por aumentarlas, enfrentaría mayores presiones políticas a días de las elecciones intermedias de noviembre.
Durante el discurso pronunciado el 28 de agosto en Jackson Hole, Wyoming, en el simposio anual de política económica, Wash reafirmó el compromiso de la Fed con la estabilización de precios. Declaró: "Debe haber confianza en que la inflación subyacente se está moviendo hacia nuestro objetivo a una velocidad clara y suficiente. Si no es así, tenemos trabajo que hacer". Con esto insinuó la posibilidad de proceder a aumentos adicionales de tasas si la inflación no desciende rápidamente hacia la meta del 2% del banco central.
Ante el posicionamiento enérgico de Wash sobre estabilización de precios, los mercados financieros han incrementado sus expectativas sobre un aumento de tasas en septiembre. El mercado estima una alta probabilidad de que la Fed suba la tasa de interés de referencia en 0,25 puntos porcentuales en su reunión de 15 a 16 de septiembre.
Sin embargo, Wash también señaló en su discurso que sus declaraciones no deben interpretarse como una "orientación prospectiva" que anticipe compromisos sobre la trayectoria futura de las tasas.
En consecuencia, el índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos que se publicará el 11 de septiembre próximo será una variable crítica. Si la tendencia inflacionaria muestra una desaceleración marcada, existirían argumentos para congelar las tasas; pero si persisten las presiones inflacionarias, resultará difícil evitar un aumento.
Mientras que un alza en septiembre podría reflejar el compromiso de la Fed con la estabilidad de precios, también podría intensificar las tensiones políticas. Existe el riesgo de un enfrentamiento directo con el presidente Donald Trump, quien ha exigido insistentemente reducciones de tasas para dinamizar la economía de cara a las elecciones intermedias de noviembre.
Además, el secretario del Tesoro Scott Bessent ha mostrado recientemente movimientos para intervenir en los mercados con el fin de reducir las tasas de los bonos del Tesoro a largo plazo. En este escenario, si la Fed eleva las tasas mientras el Tesoro se mueve en dirección opuesta, las condiciones financieras podrían divergir, dificultando aún más el control de la inflación.
Por otra parte, existe preocupación de que si la Fed posterga un aumento que los indicadores económicos justificarían, por razones políticas, podría comprometerse su independencia.
Austin Goolsbee, presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, enfatizó ante el NYT: "El cronograma de la Fed no es el cronograma del mercado ni el de las elecciones".
En contraste, Kenneth Rogoff, profesor de la Universidad de Harvard, opinó: "Si es posible, sería mejor para la institución de la Fed postergar el aumento hasta después de las elecciones intermedias". Agregó: "Es una situación en la que la Fed debe reflexionar si es preferible enfrentarse directamente ahora con el presidente Trump para preservar su independencia, o esperar tranquilamente hasta el invierno".



* Este artículo ha sido traducido por IA.