Shein cae más del 7% en su debut en la bolsa de Hong Kong
Aranceles y competencia frenan el crecimiento: ¿cuál es la estrategia de recuperación?
Cadena de suministro china, abundantes reservas de efectivo: búsqueda de nuevos motores de crecimiento
![Página web de Shein y logotipo de Shein mostrados en un teléfono inteligente. [Fotografía=Reuters/Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/01/20260901094418533983.jpg)
Shein, el gigante chino de la moda rápida, debutó el 1 de septiembre en la bolsa de Hong Kong en busca de un punto de inflexión, a pesar de que su ritmo de crecimiento se ha desacelerado significativamente en los últimos tiempos. El Wall Street Journal señaló el 1 de septiembre que, aunque la valoración de la empresa es considerablemente menor comparada con su "mejor época", Shein aún tiene oportunidades para recuperarse, anticipando posibilidades de crecimiento futuro.
La principal fortaleza de Shein es su vasta cadena de suministro construida principalmente en China. Con esta base, la empresa genera ingresos anuales superiores a 40.000 millones de dólares, aproximadamente 54,7 billones de wones. Esto equivale al nivel de grandes corporaciones globales como Nike.
Las empresas de la cadena de suministro china también ven con buenos ojos la colaboración con Shein. Según el análisis de Momentum Works Intelligence, una empresa de investigación de mercado con sede en Singapur, "los proveedores y fabricantes chinos prefieren hacer negocios con Shein en lugar de con Temu". La razón es que Shein realiza pagos puntuales y trata mejor a sus proveedores que Temu. Temu es una plataforma de compras en línea de ultra bajo costo operada por PDD Holdings, una empresa de comercio electrónico china, y compite con Shein en mercados principales como Estados Unidos.
Shein está impulsando constantemente nuevas estrategias de crecimiento respaldadas por reservas de efectivo de hasta 15.000 millones de dólares. Un ejemplo destacado es la adquisición a principios de este año de Everlane, una marca de ropa que fue popular en Estados Unidos en algún momento. En el futuro, es posible que la empresa realice fusiones y adquisiciones adicionales en la industria mundial de la moda.
Las ventas en "otras regiones", que incluyen países fuera de Estados Unidos y Europa donde enfrenta barreras regulatorias arancelarias, aumentaron un 15% el año pasado, mostrando aún un crecimiento. Esto contrasta con el aumento del 8% en las ventas totales del año pasado.
Shein fue establecida en China y actualmente tiene su sede en Singapur, produciendo la mayoría de su ropa en China. Ganó popularidad entre los consumidores estadounidenses y europeos con precios accesibles y la rápida introducción de nuevos productos.
Sin embargo, el surgimiento del comercio electrónico chino como Temu y JD.com ha intensificado la competencia, y la empresa ha chocado con barreras comerciales en Estados Unidos y Europa, lo que ha frenado significativamente su crecimiento. La tasa anual de aumento de ventas, que alcanzaba el 41% hasta 2023, se redujo prácticamente a la mitad, llegando al 21% al año siguiente. Posteriormente, en 2025 se desaceleró al 8%, y en el primer trimestre de este año, la tasa de aumento de ventas fue de apenas el 1,1%.
Incluso si Shein logra aumentar sus ventas, existe la posibilidad de que su rentabilidad se deteriore. Dado que la proporción de ventas en línea es alta, la empresa debe gastar mucho en publicidad para atraer nuevos clientes. Además, la reciente expansión de su línea de productos a artículos de consumo con bajos márgenes de ganancia ha ejercido presión sobre la rentabilidad. Los costos de marketing de Shein actualmente representan aproximadamente el 16% de las ventas, aumentando del 11% hace tres años.
El margen de beneficio operativo de Shein del año pasado fue de solo el 4,1%. Esto es aproximadamente la mitad del de H&M, la empresa sueca de moda, y aproximadamente una quinta parte del de Inditex, la empresa matriz de Zara, la firma de moda española.
El Wall Street Journal señala que "Shein aún no ha presentado una estrategia de crecimiento lo suficientemente concreta" y que "los planes presentados por la empresa son algo abstractos, como 'adquisición de nuevos clientes' y 'expansión de la línea de productos', lo que hace que sea difícil para el mercado evaluar con precisión el valor futuro de la empresa".
En su primer día de cotización el 1 de septiembre, Shein comenzó a cotizar por debajo del precio de oferta (48,56 dólares de Hong Kong). Según la Bolsa de Valores de Hong Kong, el precio de las acciones de Shein cayó más del 7% en comparación con el precio de oferta durante la sesión matutina, mostrando debilidad.
Esta situación refleja las preocupaciones del mercado sobre si Shein puede asegurar nuevos motores de crecimiento en medio de la intensificación de la competencia.
Mientras tanto, Shein recaudó aproximadamente 13.600 millones de dólares de Hong Kong mediante la emisión de 280 millones de acciones en esta oferta pública inicial. La valoración resultante de la empresa es de aproximadamente 27.000 millones de dólares, lo que representa aproximadamente una cuarta parte de la valoración de 100.000 millones de dólares que Shein tenía en 2022, cuando estaba conquistando rápidamente el mercado mundial de la moda rápida.
* Este artículo ha sido traducido por IA.