Shinhan Investment Securities redujo el precio objetivo de Nómerus a 16.500 wones desde los 27.000 wones previos, reflejando la caída general de los múltiplos del mercado, aunque mantiene una recomendación de "compra". A pesar de esta reducción, los analistas esperan mejoras en los resultados del segundo semestre debido a la reanudación de giras internacionales y al crecimiento de ingresos de la plataforma.
Huh Sung-kyou, analista sénior de Shinhan Investment Securities, explicó que "en el segundo trimestre se reflejó la ausencia de grandes conciertos y algunos costos legales puntuales relacionados con litigios civiles". Añadió que "los cronogramas de giras internacionales se reanudarán con intensidad a partir del tercer trimestre, y se espera que la tendencia de crecimiento de ingresos trimestrales continúe".
Los resultados del segundo trimestre de Nómerus mostraron ingresos de 16.100 millones de wones, un aumento del 0,7% respecto al año anterior, mientras que la ganancia operativa descendió 15,9% hasta alcanzar 3.500 millones de wones. El margen de ganancia operativa fue del 22%. A pesar de la disminución en ingresos de conciertos, los ingresos de la plataforma alcanzaron 5.800 millones de wones, registrando un aumento del 19,9% con respecto al año anterior.
El crecimiento del negocio de plataforma se espera que continúe. Según Huh, "sobre la base del lanzamiento de Seong Han-bin en el segundo trimestre y el aumento del 168% en suscriptores pagos de la región de habla china, la guía de tasa de crecimiento de ingresos anuales de la plataforma se ajustó al alza de 20% a 40%". Señaló además que "se están considerando los lanzamientos de grandes propiedad intelectual en el tercer trimestre, y se proyecta que los ingresos de la plataforma alcancen 8.100 millones de wones en el tercer trimestre y 10.000 millones de wones en el cuarto trimestre, aproximadamente el doble en comparación con la primera mitad del año".
Sobre las perspectivas de conciertos, el analista comentó: "En la segunda mitad del año habrá una concentración de conciertos globales con crecimiento externo esperado". Mencionó que "se han programado giras por América del Norte de Wooseok y JAY B en el tercer trimestre, además de conciertos nacionales de fromis_9, proyectando ingresos de conciertos en la segunda mitad de aproximadamente 22.100 millones de wones".
Asimismo, Huh estimó que "la asistencia total a conciertos aumentará desde 149.000 personas en 2024 a 206.000 personas en 2025, y a 300.000 personas en 2026".
Finalmente, el analista sénior aclaró que "la emisión de bonos convertibles por valor de 40.000 millones de wones no tiene como objetivo compensar deudas incobrables, sino la obtención de capital para pagar garantías con el fin de asegurar grandes propiedades intelectuales en el futuro". Concluyó: "Aunque estimamos un panorama alcista en las proyecciones de ingresos anuales, hemos reducido el precio objetivo debido a la caída general de los múltiplos de mercado, y existe margen para una reevaluación futura según cambios en las condiciones comerciales".
* Este artículo ha sido traducido por IA.