Goldman Sachs prevé fortalecimiento del yuan durante cinco años: alcanzará 5.5 yuanes por dólar

Fotografía de referencia del yuan chino [Foto=Reuters·Yonhapnews]

Goldman Sachs emitió el pasado 3 de septiembre un pronóstico según el cual el yuan, que actualmente se cotiza en 6.78 yuanes por dólar, se revaluará entre 3% y 5% anualmente, alcanzando 6.0 yuanes por dólar a finales de 2028 y 5.5 yuanes por dólar a finales de 2031. De acuerdo con esta proyección, el valor del yuan experimentará un incremento de aproximadamente 22.2% durante los próximos cinco años.

Este año, el tipo de cambio del yuan frente al dólar ya ha registrado un alza de aproximadamente 4%. Goldman Sachs analiza que este movimiento no constituye un fenómeno temporal, sino el resultado de cambios estructurales en la economía china y una alineación con la dirección de las políticas gubernamentales.

El fundamento más importante es la evaluación propia del tipo de cambio del yuan realizada por Goldman Sachs. La institución utiliza su modelo de valoración de divisas "GSDEER" para calcular el tipo de cambio justo de las monedas de cada país. El GSDEER se basa en los fundamentos económicos de cada nación, incluyendo la productividad y las condiciones comerciales. Goldman Sachs estimó a finales del año pasado que el tipo de cambio justo del yuan se situaba en aproximadamente 5 yuanes por dólar.

El segundo argumento que respalda la predicción de fortalecimiento del yuan es la sólida competitividad exportadora de China. Goldman Sachs anticipa que las exportaciones chinas continuarán creciendo entre 5% y 6% anualmente. En un contexto donde se mantiene la competitividad manufacturera y persisten grandes superávits en cuenta corriente, el mercado de divisas necesariamente experimenta presiones de fortalecimiento del yuan. En particular, Goldman Sachs considera que incluso con una revaluación moderada del yuan, la competitividad manufacturera de China podrá mantenerse plenamente. A pesar del fortalecimiento del yuan durante este año, se proyecta que el superávit comercial de China podría alcanzar un máximo histórico de 1.2 billones de dólares.

La evaluación política del gobierno chino también resulta favorable para el fortalecimiento del yuan. Una revaluación del yuan podría ayudar a mitigar las críticas de Estados Unidos y Europa de que "China utiliza el tipo de cambio para incrementar las exportaciones" y reducir las fricciones comerciales. Por este motivo, Goldman Sachs pronostica que las autoridades chinas optarán por una "revaluación controlada" en lugar de una revaluación abrupta.

Desde la perspectiva de la internacionalización del yuan, el fortalecimiento de esta divisa también resulta ventajoso. Si se consolida la expectativa de que el yuan experimentará un fortalecimiento a largo plazo, esto representaría un incentivo para los inversores extranjeros en sus inversiones en China. Aunque los tipos de interés de China son bajos, las expectativas de revaluación del yuan pueden compensar parcialmente este factor. Sin embargo, se ha identificado como factor limitante para el fortalecimiento del yuan la debilidad de la demanda interna de China y los bajos tipos de interés, que generan presiones de salida de capitales.

Por su parte, el Banco Popular de China dio a conocer el 3 de septiembre que el tipo de cambio de referencia del yuan frente al dólar se fijó en 6.7807 yuanes por dólar. Esta cotización representa una bajada de 0.0022 yuanes respecto al día anterior, lo que corresponde a una apreciación del 0.03% del valor del yuan.



* Este artículo ha sido traducido por IA.