El auge de semiconductores expande el ingreso nominal; el tipo de cambio promedio anual será determinante
Ante la inflación y la deuda de los hogares, se necesita expandir los logros exportadores hacia la demanda interna
![El viceprimer ministro y ministro de Hacienda y Economía, Koo Yun-chul, interviene en la reunión de ministros de economía y reforma estructural celebrada el 10 de septiembre en la Oficina del Gobierno de Seúl, ubicada en el distrito de Jongno. [Foto=Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/10/20260910144844635270.jpg)
Las posibilidades de que Corea del Sur logre alcanzar este año un ingreso nacional bruto (INB) per cápita de 4.000 dólares se están ampliando. El aumento se debe a la expansión acelerada del tamaño económico nominal, impulsada por el buen desempeño de las exportaciones de semiconductores y la mejora de los términos de intercambio. Sin embargo, expertos señalan que el ingreso nacional, expresado en dólares, varía según el tipo de cambio, y que el aumento de precios y el endeudamiento de los hogares pueden representar un obstáculo para que los ingresos crecientes se traduzcan en mejoras del consumo y el nivel de vida.
El viceprimer ministro y ministro de Hacienda y Economía, Koo Yun-chul, declaró en la reunión de ministros de economía y reforma estructural, celebrada el 10 de septiembre en la Oficina del Gobierno de Seúl, que ha aumentado la posibilidad de alcanzar este año un INB per cápita de 4.000 dólares. El viceprimer ministro afirmó: "La recuperación de nuestra economía es cada vez más evidente" y "en el segundo trimestre, el PIB nominal creció un 26,4% interanual, registrando la tasa de crecimiento más alta en 47 años".
Citó como evidencia de la recuperación el aumento de 184.000 empleados en agosto en comparación con el año anterior, y la mejora de los ingresos en todos los segmentos según la encuesta de tendencias de hogares del segundo trimestre. Luego subrayó: "El Gobierno no se conformará con estos logros de indicadores económicos", y enfatizó que diseñará políticas para que los ciudadanos sientan el crecimiento económico y fortalecerá la base del crecimiento mediante la reforma estructural.
El impulso detrás del aumento del ingreso nacional es el alza de los precios de exportación, encabezada por los semiconductores. Según el informe de política monetaria y de crédito publicado por el Banco de Corea, la tasa de crecimiento nominal en el primer semestre de este año superó el 20%. El banco central concluyó que el reciente aumento explosivo de la tasa de crecimiento nominal fue impulsado principalmente por la mejora de los términos de intercambio resultante del aumento de los precios de exportación.
Cuando los precios de los productos de exportación son más altos que los de los productos importados, es posible adquirir más bienes importados con el mismo volumen de exportaciones, lo que mejora el poder adquisitivo general de la economía. El Banco de Corea estima que este cambio inicialmente aumentará las ganancias empresariales y, posteriormente, se extenderá a la inversión, los ingresos fiscales y el ingreso de los hogares.
El factor determinante directo para alcanzar la meta de 4.000 dólares es el tipo de cambio. Dado que el INB per cápita expresado en dólares se calcula dividiendo el ingreso nacional bruto en won entre el tipo de cambio y luego dividiendo por la población, aunque aumenten los ingresos en won, si el tipo de cambio won-dólar se aprecia, el aumento en términos de dólares se reduce. La tendencia del tipo de cambio promedio anual durante el año es más importante que la tasa en un momento específico.
El aumento del PIB nominal tampoco es equivalente necesariamente al aumento del INB. El INB incluye, además del ingreso generado por la actividad productiva doméstica, la diferencia entre los salarios, intereses y dividendos recibidos del extranjero y los ingresos pagados al exterior. Es necesario examinar conjuntamente el desempeño de las exportaciones en el segundo semestre, el ingreso neto del extranjero y la evolución del tipo de cambio para determinar si se logrará la meta anual. El Banco de Corea también ha advertido sobre la posibilidad de un resurgimiento de la volatilidad del tipo de cambio derivada de cambios en la orientación de la política monetaria de la Reserva Federal estadounidense.
La inflación determina el grado de percepción del aumento del ingreso nacional. Aunque el ingreso nominal crezca, si los precios de los bienes y servicios necesarios para la vida también aumentan, la mejora real del poder adquisitivo puede ser limitada. El Banco de Corea proyecta que la tasa de inflación, presionada tanto por el impacto acumulado de aumentos de costos como por presiones del lado de la demanda, se mantendrá por encima del objetivo del 2% durante un período considerable.
Los aumentos de tipos de interés para hacer frente a la inflación son una carga para los hogares y empresas altamente endeudados. El Banco de Corea aumentó la tasa de política monetaria en dos ocasiones consecutivas en julio y agosto, elevándola de 2,50% a 3,00%. La orientación es determinar el momento y el ritmo de futuros aumentos mientras se monitorean las condiciones de inflación, actividad económica y estabilidad financiera. Esta es la razón por la cual es necesario observar también los sectores vulnerables donde la carga de costos financieros aumenta antes de que los beneficios del crecimiento de ingresos se difundan adecuadamente.
Incluso si el PIB nominal crece y la relación de deuda de los hogares con respecto al PIB disminuye, esto no elimina el riesgo de endeudamiento. El Banco de Corea considera que la relación de deuda de los hogares en Corea del Sur sigue siendo superior a la de los principales países desarrollados, y existe la posibilidad de que la mejora en las condiciones de ingresos aumente la demanda de compra de viviendas. Si el aumento del poder adquisitivo se dirige más hacia bienes raíces que hacia el consumo, y el endeudamiento se expande, los desequilibrios financieros podrían profundizarse.
También es una cuestión abierta si los beneficios del auge de semiconductores se extenderán a toda la economía. Según el Banco de Corea, la tasa de crecimiento salarial en el primer semestre mostró cierta desaceleración. Aunque se espera que las condiciones de ingresos de los hogares mejoren en el futuro, si el impacto del buen desempeño del sector informático permanece limitado a empresas y trabajadores relacionados, el efecto de recuperación general del consumo podría estar limitado.
En términos de sostenibilidad del crecimiento, los flujos de inversión global en inteligencia artificial (IA) son un factor variable. El Banco de Corea espera que la inversión en IA aumente durante un período considerable, pero identifica preocupaciones sobre rentabilidad y una mayor dependencia de financiamiento externo como factores de riesgo. Si las condiciones financieras se deterioran o aumenta la incertidumbre sobre la generación real de ganancias, la inversión podría desacelerarse más rápidamente de lo previsto, afectando también la producción y exportación de semiconductores nacionales.
La coordinación entre las medidas de reforma estructural propuestas por el Gobierno y las respuestas de estabilidad de precios y financiera del Banco de Corea también se ha vuelto crucial. El Banco de Corea observa que el aumento explosivo de la tasa de crecimiento nominal debería llevar a aumentos en inversión, salarios e ingresos fiscales, pero advierte sobre la necesidad de prestar atención a los posibles desequilibrios financieros y a la ampliación de brechas entre hogares y empresas. El diagnóstico es que se requiere una combinación de políticas efectivas que pueda aumentar el potencial de crecimiento mientras se mantiene la estabilidad macroeconómica.
* Este artículo ha sido traducido por IA.