Durante el repunte, los ETN de crudo ganan terreno… apalancamiento sube hasta 68%
[Imagen=Google Gemini]
El alza del precio internacional del petróleo es vertiginosa. Ha superado incluso el nivel de resistencia de 100 dólares por barril. Cuando suben los precios del crudo, el mercado pone atención en las inversiones relacionadas con el petróleo. Hoy analizaremos las diferencias entre invertir en fondos cotizados de crudo (ETN) y acciones de empresas refinerías.
WTI y Brent superan los 100 dólares por barril… se destaca la pronunciada tendencia alcista
El 10 de septiembre (hora del este de EE.UU.), los futuros de crudo West Texas Intermediate (WTI) se cotizaban a 102 dólares por barril. Los futuros de Brent, que ya habían superado los 100 dólares, fluctúan alrededor de 107 dólares por barril, mientras que el crudo Dubai, que se negocia en el mercado de contado, se está transando cerca de 116 dólares por barril. En otras palabras, los tres principales tipos de crudo se están negociando por encima de los 100 dólares por barril.
Esta es la primera vez desde julio pasado que los principales indicadores de precios internacionales del petróleo superan los 100 dólares por barril. Lo que destaca no es solo la subida, sino el ángulo de inclinación de la tendencia. La diferencia es más evidente al comparar con hace un mes. Los futuros de WTI y Brent subieron 25,22% y 21,26%, respectivamente.
La causa del aumento de precios radica en los conflictos en Oriente Medio. Tras los ataques de las fuerzas militares estadounidenses contra instalaciones militares iraníes en el Estrecho de Ormuz, los enfrentamientos entre ambos bandos continúan. Recientemente, se informó que los rebeldes hutíes tomaron control del puerto de Mokha, en el suroeste de Yemen, un puerto estratégico clave en el Mar Rojo. El control de Mokha es significativo porque implica que el comercio a través del Mar Rojo también podría no ser seguro.
Esta es la primera vez desde julio pasado que los principales indicadores de precios internacionales del petróleo superan los 100 dólares por barril. Lo que destaca no es solo la subida, sino el ángulo de inclinación de la tendencia. La diferencia es más evidente al comparar con hace un mes. Los futuros de WTI y Brent subieron 25,22% y 21,26%, respectivamente.
La causa del aumento de precios radica en los conflictos en Oriente Medio. Tras los ataques de las fuerzas militares estadounidenses contra instalaciones militares iraníes en el Estrecho de Ormuz, los enfrentamientos entre ambos bandos continúan. Recientemente, se informó que los rebeldes hutíes tomaron control del puerto de Mokha, en el suroeste de Yemen, un puerto estratégico clave en el Mar Rojo. El control de Mokha es significativo porque implica que el comercio a través del Mar Rojo también podría no ser seguro.
Durante el repunte, los ETN de crudo ganan… las acciones de refinerías suben con retraso
Con el aumento del precio internacional del petróleo, varios productos en los mercados de valores también responden. El mercado presta particular atención a los ETN de crudo y las acciones de refinerías.
Según la Bolsa de Valores de Corea del 11 de septiembre, los ETN de futuros de crudo WTI de Meritz y Shinhan subieron 30,97% y 24,53%, respectivamente. El ETN de futuros de crudo WTI de Samsung Bloomberg también subió 25,47%. Cuando se incluyen los ETN apalancados, el alza es aún más pronunciada. El ETN apalancado de Meritz subió 68% comparado con hace un mes.
La subida de las acciones de refinerías también es significativa. Cuando sube el precio internacional del petróleo, aumenta el margen de refinación que obtienen las refinerías. Comparando los precios de las acciones de las tres principales empresas refinerías con hace un mes: SK Innovation subió 16,31%, GS subió 22,3% y S-OIL subió 7,45%. En el KOSDAQ, empresas distribuidoras de petróleo como Heunggu Petroleum también registraron grandes ganancias con un aumento de 39,14%.
Entonces, ¿cuál fue la mejor opción de inversión en el último mes: los ETN de crudo o las acciones de refinerías? Considero que los ETN de futuros de crudo fueron los "ganadores claros". Aunque el promedio aritmético podría parecer similar, hay que considerar que elegir qué empresa refinería comprar implica muchas más variables relacionadas con la situación específica de cada compañía. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los ETN tienen una tributación más compleja que las acciones domésticas.
Typicamente, los analistas del mercado de valores consideran que los ETN son más ventajosos durante períodos de alzas pronunciadas, mientras que las acciones de refinerías ganan terreno durante fases de consolidación después del repunte. Esto se debe a que durante volatilidad inducida por shocks geopolíticos, como guerras o bloqueos, los ETN generan ganancias inmediatas sin retrasos en la materialización de resultados. En contraste, cuando los precios del petróleo suben a lo largo de períodos extendidos, los efectos acumulativos de la mejora en los márgenes de refinación favorecen a las acciones de refinerías. El factor clave en los ETN de crudo es el cambio en la oferta, mientras que en las acciones de refinerías es el cambio en la demanda.
Patrones similares se observaron durante la tregua entre EE.UU. e Irán en el primer semestre. Durante julio, los ETN apalancados registraron rendimientos de más del 60%. Posteriormente, las acciones de refinerías mostraron alzas después de confirmarse mejoras en los márgenes de refinación. Los ETN respondieron inmediatamente a la subida de precios del petróleo, mientras que las acciones de refinerías aparecieron "con un paso de retraso" después de que las mejoras en los márgenes de refinación se confirmaron numéricamente.
Según la Bolsa de Valores de Corea del 11 de septiembre, los ETN de futuros de crudo WTI de Meritz y Shinhan subieron 30,97% y 24,53%, respectivamente. El ETN de futuros de crudo WTI de Samsung Bloomberg también subió 25,47%. Cuando se incluyen los ETN apalancados, el alza es aún más pronunciada. El ETN apalancado de Meritz subió 68% comparado con hace un mes.
La subida de las acciones de refinerías también es significativa. Cuando sube el precio internacional del petróleo, aumenta el margen de refinación que obtienen las refinerías. Comparando los precios de las acciones de las tres principales empresas refinerías con hace un mes: SK Innovation subió 16,31%, GS subió 22,3% y S-OIL subió 7,45%. En el KOSDAQ, empresas distribuidoras de petróleo como Heunggu Petroleum también registraron grandes ganancias con un aumento de 39,14%.
Entonces, ¿cuál fue la mejor opción de inversión en el último mes: los ETN de crudo o las acciones de refinerías? Considero que los ETN de futuros de crudo fueron los "ganadores claros". Aunque el promedio aritmético podría parecer similar, hay que considerar que elegir qué empresa refinería comprar implica muchas más variables relacionadas con la situación específica de cada compañía. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los ETN tienen una tributación más compleja que las acciones domésticas.
Typicamente, los analistas del mercado de valores consideran que los ETN son más ventajosos durante períodos de alzas pronunciadas, mientras que las acciones de refinerías ganan terreno durante fases de consolidación después del repunte. Esto se debe a que durante volatilidad inducida por shocks geopolíticos, como guerras o bloqueos, los ETN generan ganancias inmediatas sin retrasos en la materialización de resultados. En contraste, cuando los precios del petróleo suben a lo largo de períodos extendidos, los efectos acumulativos de la mejora en los márgenes de refinación favorecen a las acciones de refinerías. El factor clave en los ETN de crudo es el cambio en la oferta, mientras que en las acciones de refinerías es el cambio en la demanda.
Patrones similares se observaron durante la tregua entre EE.UU. e Irán en el primer semestre. Durante julio, los ETN apalancados registraron rendimientos de más del 60%. Posteriormente, las acciones de refinerías mostraron alzas después de confirmarse mejoras en los márgenes de refinación. Los ETN respondieron inmediatamente a la subida de precios del petróleo, mientras que las acciones de refinerías aparecieron "con un paso de retraso" después de que las mejoras en los márgenes de refinación se confirmaron numéricamente.
La situación de OPEP+, el índice del dólar y el tipo de cambio también son factores a considerar… la situación industrial de EE.UU. y China son variables adicionales
Hay muchos más factores a tener en cuenta para invertir aprovechando las fluctuaciones del precio del petróleo. Corea del Sur ni es productor de petróleo ni es emisor de moneda de reserva internacional.
Uno de los factores más importantes es el anuncio de la Organización de Países Exportadores de Petróleo Plus (OPEP+). La OPEP+ convoca conferencias de videoconferencia de emergencia fuera del ciclo de reuniones previstas cuando surgen shocks en el mercado, como alzas o bajas pronunciadas o crisis geopolíticas, para ajustar inmediatamente la producción. El impacto en el mercado es considerable, ya que aumentar la perforación significa que la reducción de producción no será fácil de implementar en el corto plazo.
También es necesario monitorear el índice del dólar y la situación del tipo de cambio won-dólar. La mayoría del crudo se negocia en dólares. Incluso si el precio del petróleo cae, un aumento en el tipo de cambio puede contrarrestar ese efecto. Además, se recomienda vigilar la situación de la producción industrial en China, el segundo mayor consumidor de petróleo del mundo, su tasa de interés de referencia, la liberación de reservas estratégicas de petróleo (SPR) de EE.UU., su escala y niveles de inventario.
También es conveniente revisar la situación doméstica de Corea del Sur. Si se implementa un control de precios máximos del petróleo como el actual, también puede convertirse en una variable que afecte el mercado. Típicamente, cuando suben los precios del petróleo, las acciones del sector de distribución y logística, como las empresas de mensajería, vacilan. Recientemente, el impacto negativo en este sector ha sido menor al esperado, probablemente debido a este factor de control de precios.
Uno de los factores más importantes es el anuncio de la Organización de Países Exportadores de Petróleo Plus (OPEP+). La OPEP+ convoca conferencias de videoconferencia de emergencia fuera del ciclo de reuniones previstas cuando surgen shocks en el mercado, como alzas o bajas pronunciadas o crisis geopolíticas, para ajustar inmediatamente la producción. El impacto en el mercado es considerable, ya que aumentar la perforación significa que la reducción de producción no será fácil de implementar en el corto plazo.
También es necesario monitorear el índice del dólar y la situación del tipo de cambio won-dólar. La mayoría del crudo se negocia en dólares. Incluso si el precio del petróleo cae, un aumento en el tipo de cambio puede contrarrestar ese efecto. Además, se recomienda vigilar la situación de la producción industrial en China, el segundo mayor consumidor de petróleo del mundo, su tasa de interés de referencia, la liberación de reservas estratégicas de petróleo (SPR) de EE.UU., su escala y niveles de inventario.
También es conveniente revisar la situación doméstica de Corea del Sur. Si se implementa un control de precios máximos del petróleo como el actual, también puede convertirse en una variable que afecte el mercado. Típicamente, cuando suben los precios del petróleo, las acciones del sector de distribución y logística, como las empresas de mensajería, vacilan. Recientemente, el impacto negativo en este sector ha sido menor al esperado, probablemente debido a este factor de control de precios.
* Este artículo ha sido traducido por IA.