La tasa de bonos del Tesoro estadounidense sube 18 puntos básicos
Presión en la política operativa de los bancos centrales de las principales economías
Según el Centro de Finanzas Internacionales, el crudo Brent alcanzó 104,61 dólares por barril al 11 de septiembre, un aumento del 8,65% respecto a la semana anterior. La tasa de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años subió 18 puntos básicos (1 punto básico = 0,01 puntos porcentuales) en el mismo período, llegando al 4,97%. El índice S&P 500 de Estados Unidos bajó un 0,80%, mientras que el índice Stoxx600 de Europa cayó un 1,66%. El índice de volatilidad (VIX), que refleja la incertidumbre del mercado, registró un incremento del 9,02%.
La atención del mercado se centra en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) que se celebrará los días 15 y 16 de septiembre. Los analistas consideran probable un aumento de tasas de interés en función de los índices de precios al productor de agosto y del índice de precios al consumidor subyacente.
Los precios elevados del petróleo y las altas tasas de interés representarán un desafío para la operación de política monetaria no solo en Estados Unidos, sino también en los bancos centrales de las principales economías. El Banco Central Europeo (BCE) ha señalado que la ampliación de la volatilidad de precios energéticos derivada del conflicto en Oriente Medio podría mantener la inflación en niveles elevados durante un período prolongado. Algunos miembros del BCE han manifestado que podría ser necesaria una nueva subida de tasas si los precios del petróleo se mantienen elevados. Por su parte, el Banco de Japón también enfrenta expectativas del mercado de una subida de tasas de 0,25 puntos porcentuales en septiembre.
En el caso de Estados Unidos, existe preocupación de que la prolongación de tasas de interés elevadas pueda afectar negativamente la actividad económica. Bloomberg analiza que en un contexto donde convergen el alza de precios energéticos y el consumo robusto, una o dos subidas de tasas podrían ser insuficientes para llevar la inflación al objetivo del 2%. La opinión es que un endurecimiento adicional de la política monetaria podría restringir el consumo y la inversión, aumentando el riesgo de recesión, mientras que dudar en subir las tasas podría comprometer la credibilidad de la política de la Reserva Federal.
Sin embargo, también surgen análisis que sugieren que el aumento esperado de las ganancias de las empresas del S&P 500, proyectadas en crecer más del 20% durante tres trimestres consecutivos, podría compensar las presiones macroeconómicas derivadas del alza de tasas de bonos del Tesoro y precios del petróleo. Asimismo, se plantea que los mercados emergentes podrían mantener una tendencia al alza tanto en bolsa como en el valor de sus monedas, sustentada en tasas de interés relativamente elevadas, confianza en la política monetaria y desempeño empresarial favorable.
* Este artículo ha sido traducido por IA.