![Fotografía de la sede de Samsung SDI [Foto=Samsung SDI]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/15/20260915081301962263.png)
Analistas prevén una revaluación del valor empresarial de Samsung SDI gracias a la mayor preferencia por baterías prismáticas y cilíndricas, así como a la mejora de la visibilidad de pedidos en el segmento de almacenamiento de energía (ESS).
NH Securities mantuvo su recomendación de "compra" para Samsung SDI el 15 de septiembre e incrementó su precio objetivo en un 22%, situándolo en 730.000 won. El aumento del precio objetivo refleja la revisión al alza de las previsiones de resultados en ESS, considerando la mayor visibilidad de pedidos de Sungrow, así como mejoras en las proyecciones de rentabilidad para 2027 al mejorar el "mix" de pequeñas baterías.
Ju Min-woo, analista de NH Securities, señaló que "la competitividad en la obtención de pedidos se fortalece debido a la creciente preferencia de clientes aguas arriba por formatos prismáticos y cilíndricos", y añadió que "la capacidad de responder oportunamente a la demanda del mercado utilizando participaciones accionarias de Samsung Display como fuente de financiamiento representa un factor de revaluación estructural".
NH Securities estima que con la materialización de pedidos de Sungrow, el volumen anual de pedidos en ESS alcanzará 10 GWh. Los ingresos correspondientes se proyectan en aproximadamente 1,1 billones de won, con ganancias operativas estimadas en alrededor de 540.000 millones de won. Para 2027, la correduría revisó al alza el margen de ganancia operativa del 5% al 6%, reflejando mejoras en el "mix" de pequeñas baterías.
Considerando la adquisición de nueva capacidad productiva en Estados Unidos y la mejora en la visibilidad de pedidos en ESS, NH Securities redujo la tasa de descuento del 20% al 10%. Como resultado, se estima que se eliminaría el descuento en la valoración EV/EBITDA a 12 meses respecto a LG Energy Solution, que se ha mantenido durante los últimos cuatro años.
El analista Ju declaró: "Se pueden anticipar revalorizaciones adicionales a principios de 2027, cuando la Ley de Aceleración Industrial (IAA) europea se confirme y comiencen los lanzamientos de centros de datos espaciales".
Para el tercer trimestre, NH Securities espera que los resultados superen significativamente las proyecciones del mercado debido a la inclusión de compensaciones extraordinarias. La correduría estima ingresos trimestrales de Samsung SDI en 3,9 billones de won, representando un incremento del 30% respecto al mismo período del año anterior, con ganancias operativas proyectadas en 260.300 millones de won. Estas cifras superan el consenso de mercado de 4 billones de won en ingresos y 107.000 millones de won en ganancias operativas.
La recepción de aproximadamente 150.000 millones de won en compensación por la liquidación de la asociación empresarial con General Motors constituye el factor principal del incremento en ganancias operativas. Sin embargo, se anticipa que el segmento de vehículos eléctricos enfrentará presiones continuas de rentabilidad debido a la desaceleración pronunciada en ventas de vehículos eléctricos causada por el ajuste de inventarios de modelos anteriores tras el lanzamiento de nuevos vehículos por BMW.
Por segmento, NH Securities proyecta que en el tercer trimestre los ingresos de vehículos eléctricos disminuirán un 6% respecto al trimestre anterior, mientras que el almacenamiento de energía aumentará un 38% y las pequeñas baterías crecerán un 6%. Los márgenes de ganancia operativa se estiman en 3% para vehículos eléctricos (incluido AMPC), 13% para almacenamiento de energía y 2% para pequeñas baterías.
* Este artículo ha sido traducido por IA.