Los inversores minoristas surcoreanos en acciones extranjeras —conocidos como "inversores en acciones occidentales"— no se beneficiaron del auge de la bolsa estadounidense. A pesar de que los índices bursátiles estadounidenses registraron ganancias de dos dígitos el año pasado, los inversores individuales surcoreanos acumularon pérdidas superiores a 25 billones de wones en sus inversiones en acciones extranjeras. Aunque los índices estadounidenses mostraron fortaleza durante el año, el análisis revela que el comercio activo de productos de alto riesgo como apalancamiento e instrumentos inversos, combinado con caídas y recuperaciones abruptas durante el año, explica la desconexión entre el desempeño de los índices y los resultados reales de inversión.
Según un análisis realizado por la Agencia Económica de datos remitidos el 28 de septiembre por la oficina del diputado Kim Jae-seop del Partido del Poder Popular a ocho de las principales casas de bolsa (Korea Investment, Mirae Asset, NH Investment, Samsung, KB, Kiwoom, Shinhan Investment y Toss Securities) sobre la situación de inversiones domésticas y extranjeras de inversores minoristas, las pérdidas netas de los inversores minoristas en acciones extranjeras el año pasado totalizaron -25,2059 billones de wones.
En 2024, las ganancias netas de los inversores en acciones extranjeras fueron de 16,9118 billones de wones, pero el año pasado se convirtieron en pérdidas de 25,2059 billones de wones. Por año, se registraron pérdidas de 1,4356 billones de wones en 2021 y 14,0484 billones de wones en 2022, seguidas de ganancias de 2,78 billones de wones en 2023 y 16,9118 billones de wones en 2024. En los primeros seis meses de este año, se registraron ganancias de 3,1517 billones de wones, recuperándose nuevamente a cifras positivas.
El volumen de inversión mantiene una tendencia creciente. El volumen de transacciones de acciones extranjeras de las ocho casas de bolsa principales el año pasado fue de 938,6104 billones de wones, un aumento del 73,5% respecto a 540,9816 billones de wones en 2024. El volumen de transacciones en el primer semestre de este año ya alcanzó 617,3366 billones de wones, equivalente al 65,8% del volumen anual del año pasado.
Bolsa estadounidense con ganancias de dos dígitos... Los resultados de los inversores en acciones extranjeras son todo lo contrario
Lo notable es que los índices bursátiles estadounidenses en sí mismos mostraron fortaleza considerable el año pasado. El índice S&P 500 subió del 5.881,63 al cierre de 2024 a 6.845,50 al cierre de 2025, un aumento del 16,4%. El índice compuesto Nasdaq también subió del 19.310,79 al 23.241,99, un aumento del 20,4%, mientras que el promedio industrial Dow Jones aumentó del 42.544,22 al 48.063,29, un aumento del 13,0%. A pesar de que los tres principales índices ganaron dos dígitos, las pérdidas netas de los inversores minoristas en acciones extranjeras registraron pérdidas de gran envergadura.
Aunque mirando solo los índices de fin de año mostró un mercado al alza, el proceso no fue sin dificultades. El 27 de enero de 2025, tras el impacto de DeepSeek, una startup de inteligencia artificial china, el índice Nasdaq cayó un 3,1% en un solo día y el índice de semiconductales de Filadelfia se desplomó un 9,2%. Nvidia bajó aproximadamente un 17%, evaporando 593 mil millones de dólares en capitalización de mercado en un solo día.
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció una política de aranceles recíprocos a gran escala el 2 de abril del año pasado, lo que provocó otra caída abrupta en los mercados bursátiles estadounidenses. El índice S&P 500 se desplomó a 4.982,77 el 8 de abril, registrando su mínimo de 52 semanas en ese momento. En comparación con el máximo histórico de 6.144,15 registrado el 19 de febrero, representó una caída del 18,9%.
Sin embargo, cuando el presidente Trump anunció el 9 de abril que suspendería los aranceles recíprocos durante 90 días para la mayoría de los países, excepto China, el índice S&P 500 se disparó un 9,5% en un solo día. El índice Nasdaq también subió un 12,2%, registrando su mayor ganancia diaria desde enero de 2001.
Mientras que los índices anuales mostraban un mercado al alza, en el proceso real de inversión se produjeron repetidas caídas y subidas abruptas en cuestión de meses. En particular, si los inversores realizaban compraventas repetidas a corto plazo de productos apalancados que replicaban el rendimiento diario de 2 a 3 veces, las diferencias en los puntos de compra y venta podrían crear grandes discrepancias entre el retorno anual del índice y el retorno real de la cuenta.
De los 20 principales productos negociados por inversores en acciones extranjeras, 7 son de apalancamiento e inverso
De hecho, en los registros de transacciones de acciones estadounidenses de los inversores domésticos se confirma una fuerte preferencia por productos apalancados e inversos. Estos productos pueden generar altos rendimientos si se acierta la dirección del mercado, pero en mercados con alta volatilidad, las pérdidas también pueden ampliarse significativamente.
Según los datos de liquidación de acciones estadounidenses del año pasado del Depósito Central de Valores de Corea (compras y ventas), el producto más comprado y vendido por inversores domésticos fue Direxion Daily Semiconductor Bull 3X (SOXL, 47.714,42 millones de dólares), que replica 3 veces el rendimiento diario del índice de semiconductores. El segundo fue Tesla (43.214,97 millones de dólares) y el tercero fue Direxion Daily TSLA Bull 2X (TSLL, 34.882,33 millones de dólares), que replica 2 veces el rendimiento diario de Tesla.
Además, TQQQ (12.460,86 millones de dólares), que replica 3 veces el índice Nasdaq-100, ocupó el octavo lugar, NVDL (10.750,95 millones de dólares), que replica 2 veces Nvidia, fue décimo. SOXS (9.655,88 millones de dólares), que apuesta 3 veces a la caída de semiconductores, ocupó el undécimo lugar, mientras que SQQQ (5.487,68 millones de dólares), que apuesta 3 veces a la caída del Nasdaq-100, fue decimoséptimo. ETHU (5.336,53 millones de dólares), que replica 2 veces el rendimiento diario del precio de Ethereum, también figuró en el decimonono lugar. El volumen total de compraventas de estos 7 productos de apalancamiento e inverso de 2 a 3 veces fue de 126.288,65 millones de dólares.
No todos los productos apalancados registraron pérdidas conforme la bolsa subió. El rendimiento anual total de SOXL, que fue el primer volumen de liquidación el año pasado, fue del 54,87%. Por el contrario, a pesar de que la acción de Tesla subió durante el año, TSLL, que replica 2 veces el rendimiento diario de Tesla, bajó un 26,81% el año pasado. Dado que estos productos replican múltiplos del rendimiento diario, el rendimiento anual del activo subyacente y el desempeño a largo plazo del producto apalancado no necesariamente se mueven en la misma dirección ni magnitud.
Las pérdidas de los productos que apuestan en la dirección opuesta parecen haber sido particularmente grandes. Entre los 20 principales volúmenes de liquidación de inversores domésticos el año pasado se incluyeron SOXS, que apuesta 3 veces a la caída de semiconductores, y SQQQ, que apuesta 3 veces a la caída del Nasdaq-100. A medida que los mercados bursátiles estadounidenses mostraron fortaleza durante el año, SOXS cayó un 85,5% el año pasado y SQQQ cayó un 53,1%. Si el comercio inverso buscaba ajustes a corto plazo en un mercado alcista se repetía, existe una alta probabilidad de que las pérdidas se acumularan según el momento de la transacción.
Un funcionario del sector de inversiones financieras comenta: "Independientemente de la dirección del mercado, los productos apalancados e inversos pueden generar ganancias y pérdidas muy diferentes según el momento de la transacción en períodos de alta volatilidad". Agregó: "En particular, los productos que replican 2 a 3 veces el rendimiento diario pueden ampliar cada vez más la divergencia con respecto al rendimiento del activo subyacente a medida que se extiende el período, por lo que es difícil asumir que el rendimiento de los inversores siga al alza solo porque el índice subió".
* Este artículo ha sido traducido por IA.