Las autoridades financieras anunciaron su política de examinar exhaustivamente los riesgos del mercado financiero desde múltiples ángulos —incluyendo la guerra en Oriente Medio, el aumento de tasas de referencia en países principales y la incertidumbre en inteligencia artificial (IA) y semiconductores— e implementar oportunamente medidas de estabilización del mercado cuando sea necesario. También solicitaron a las instituciones financieras que se preparen preventivamente para expandir el alcance del apoyo en caso de que la volatilidad del mercado de bonos se vuelva excesiva debido al aumento de tasas de mercado.
El presidente de la Comisión de Servicios Financieros, Lee Eok-won, durante una "Sesión de revisión de la situación del mercado financiero" celebrada el 1 de octubre con expertos financieros del Ministerio de Hacienda, la Comisión de Supervisión Financiera, el Instituto de Investigación Financiera, agencias de calificación crediticia y casas de bolsa, señaló que "la orientación de la política monetaria global está cambiando hacia la restricción, y se están acumulando incertidumbres relacionadas con cambios en las perspectivas de IA y semiconductores, así como la situación en Oriente Medio". Agregó: "Estamos entrando en un período de transición donde el entorno financiero está experimentando cambios fundamentales".
El presidente Lee manifestó: "En períodos de transición, los riesgos pueden surgir en puntos inesperados donde la experiencia pasada no es aplicable". Pidió a los organismos relacionados que "mantengan una vigilancia especial, verifiquen proactivamente y desde múltiples ángulos los riesgos potenciales por sector, y preparen de antemano los medios de respuesta necesarios".
Los participantes en la reunión coincidieron ampliamente en que la volatilidad en el mercado de valores nacional y el mercado de divisas está transitando de una fase de expansión a una de contracción. En cuanto al mercado de bonos, aunque la tasa de bonos del Estado nacional aumentó de aproximadamente 2,953% a finales del año anterior a 4,011% al 30 de septiembre pasado —un incremento acumulado de 105,8 puntos básicos durante el año— debido a la persistencia de preocupaciones inflacionarias y al aumento de tasas de referencia en países principales, el diferencial de bonos corporativos subió solo 16,9 puntos básicos, de 52,3 a 69,2 puntos básicos en el mismo período. Los participantes evaluaron que el riesgo no es significativo en comparación con la contracción de liquidez de 2022.
Esto refleja el impacto del programa de estabilización de mercado que, desde el inicio de la guerra en Oriente Medio en marzo, realizó compras activas por 12,1 billones de wones en bonos corporativos y papel comercial (CP). El gobierno operó en su momento un programa de estabilización de mercado de "100 billones de wones más" para comprar CP y proporcionó 21,1 billones de wones de apoyo a pequeñas y medianas empresas y empresas exportadoras.
Los participantes evaluaron que, a pesar de la elevada incertidumbre interna y externa, el sistema financiero nacional posee capacidad suficiente para responder, considerando las tendencias de exportación y crecimiento, así como la solidez de las instituciones financieras. Las reservas de divisas nacionales ascendían a aproximadamente 442,3 mil millones de dólares al final de agosto.
Sin embargo, el aumento de las tasas de mercado representa un factor de preocupación, ya que está acumulando cargas en los costos de financiamiento para los agentes económicos. En particular, si ocurre un evento crediticio interno o externo imprevisto por el mercado, las condiciones de refinanciamiento podrían deteriorarse rápidamente en un corto período, causando que los riesgos de refinanciamiento de sectores vulnerables se propaguen rápidamente a través del mercado, afectando también la solidez del sector financiero.
En respuesta, la industria financiera ha adoptado la posición de verificar continuamente los riesgos potenciales del mercado, incluyendo el riesgo de liquidez derivado del desajuste de vencimientos entre captación y colocación, la concentración de flujos de fondos en sectores específicos, la concentración de emisiones de bonos y vencimientos en períodos particulares, el aumento de las cargas de reembolso de deudores vulnerables, y la incertidumbre en las perspectivas de IA y semiconductores.
El presidente Lee Eok-won afirmó: "La estabilidad del mercado financiero es la condición previa más importante para apoyar la 'transformación financiera' hacia una financiación productiva e inclusiva". Pidió que "se verifiquen de manera multifacética los factores de riesgo en el mercado, incluyendo riesgos extremos con muy baja probabilidad de ocurrencia y sus canales de transmisión, e implementen oportunamente medidas sectoriales de estabilización del mercado cuando se expanda la inquietud en el mercado".
Además, agregó: "Dado que la tendencia de aumento de tasas de mercado continúa, ejecuten activamente programas de estabilización de mercado para la estabilidad del mercado de bonos y de fondos, y prepárense exhaustivamente para expandir rápidamente el alcance de apoyo en caso de que la volatilidad del mercado de bonos se expanda excesivamente". Enfatizó también: "Verifiquen de antemano el volumen de emisión y la estructura de vencimientos de bonos bancarios y bonos subordinados del cuarto trimestre para evitar presiones de oferta y demanda en el mercado de bonos por concentración de emisiones en períodos específicos, e inspeccionen meticulosamente la calidad de activos, capacidad de respuesta en liquidez y estructura de financiamiento del sector financiero durante este período de aumento de tasas".
* Este artículo ha sido traducido por IA.