Meritz Securities elevó el precio objetivo de Intech Plus a 95,000 won el 2 de octubre, citando el impulso sostenido en órdenes centrado en equipos de inspección de semiconductores y sustratos. La correduría mantuvo su recomendación como valor preferente dentro del sector.
Kim Dong-guan, analista de Meritz Securities, proyecta que los ingresos del tercer trimestre de este año de Intech Plus alcanzarán 23,100 millones de won, un aumento del 133 por ciento respecto al mismo período del año anterior. Estimó que la ganancia operativa será de 1,000 millones de won, logrando un margen de ganancia operativa del 4.5 por ciento tras alcanzar rentabilidad.
El análisis indica que la empresa alcanzará rentabilidad en tres trimestres mediante el reconocimiento de ingresos del pedido acumulado existente. Aunque el importe de órdenes publicadas en el tercer trimestre totalizó 33,200 millones de won, se estima que el volumen real de órdenes superará significativamente esta cifra considerando la expansión de inversiones en semiconductores y sustratos tanto a nivel nacional como internacional. Se proyecta que el pedido acumulado al cierre del tercer trimestre rondará aproximadamente 170,000 millones de won, muy por encima de los 126,100 millones de won del segundo trimestre.
Meritz Securities también revisó al alza las proyecciones de Intech Plus para 2027, aumentando los ingresos y ganancias operativas estimados en 36 por ciento y 79 por ciento respectivamente respecto a estimaciones previas. Esto se debe a que los pedidos firmes de equipos de empaque de semiconductores de grandes fabricantes estadounidenses se mantienen sólidos, mientras que la demanda de equipos de inspección de sustratos es más vigorosa de lo esperado.
"Se espera que los pedidos de nuevo equipamiento en el cuarto trimestre alcancen 100,000 millones de won, manteniendo la tendencia de expansión del pedido acumulado respecto al trimestre anterior", explicó Kim. "El mercado de FC-BGA experimenta una escasez de suministro cada vez más severa debido al aumento acelerado en la demanda de CPU y GPU para inteligencia artificial".
Tras el anuncio realizado el 28 de septiembre pasado por Samsung Electro-Mechanics sobre planes de expansión de sustratos de empaque por 4.3 billones de won, se prevé que también empresas de sustratos extranjeras como Unimicron y Zhen Ding amplíen sus inversiones en 2027. La compañía tiene planeado entregar equipos piloto a clientes japoneses a finales de este año y principios del próximo.
La expansión de capacidad productiva también fue evaluada positivamente. Intech Plus adquirió recientemente una fábrica cerca de su matriz, aumentando su capacidad de producción basada en ingresos de 200,000 millones de won hasta 350,000 millones de won.
"Se considera que la empresa posee ventajas tecnológicas frente a competidores japoneses en el proceso de ampliación de áreas de empaque y sustratos, permitiendo crecimiento adicional mediante expansión de cuota de mercado", señaló Kim. "Las dudas sobre el crecimiento se están disipando gradualmente".
"Aplicando una relación precio-ganancia objetivo de 19.4 veces a la ganancia neta esperada por acción de 4,904 won para 2027, elevamos el precio objetivo a 95,000 won", agregó. "La empresa también cuenta con atractivo valuacional en comparación con otras compañías de medición e inspección nacionales".
* Este artículo ha sido traducido por IA.