Inversores cautivos en límite de 30 millones de won: regulación precipitada genera malestar ante caída del 75% en apalancamiento de valores individuales

Fondos apalancados de SK Hynix y Samsung Electronics caen 75% y 60% desde máximos históricos

Inversores existentes sujetos al mismo límite de 30 millones de won que nuevos inversores: críticas por regulación 'administrativamente conveniente' para pequeños inversores

• Fondos apalancados de SK Hynix y Samsung Electronics caen 75% y 60% desde máximos históricos

• Inversores existentes sujetos al mismo límite de 30 millones de won que nuevos inversores: críticas por regulación 'administrativamente conveniente' para pequeños inversores

[Foto=Agencia de Noticias Yonhapinews]

Mientras los precios de las acciones de semiconductales experimentan volatilidad, los inversores atrapados en fondos apalancados de valor individual sufren pérdidas crecientes. La molestia entre pequeños inversores restringidos por la "regla de 30 millones de won" va en aumento. Expertos del mercado señalan que la regulación uniforme del gobierno, impulsada por conveniencia administrativa, no protege a los inversores existentes del riesgo ni tampoco salvaguarda a los nuevos. Los pequeños inversores carecen de capacidad para movilizar efectivo suficiente y se ven privados de oportunidades para cerrar posiciones, mientras que solo aquellos con suficiente liquidez pueden acceder al mercado, consolidando una estructura de mercado desigual.
Según la industria de valores, reportado el 6 de octubre, los pequeños inversores se quejan de discriminación inversa respecto a la regulación de productos apalancados de valor individual introducida por el gobierno en julio. Diariamente, alrededor de las 9 de la mañana, aproximadamente 3.000 usuarios se reúnen en salas de chat abierto de Kakao Talk dedicadas a fondos apalancados de Samsung Electronics y SK Hynix, donde cifras como '-80%', '-85%' y '-97%' compiten por aparecer. Estas son certificaciones de pérdidas de inversores. El inversor A, quien invierte en fondos apalancados de SK Hynix, declaró: "El gobierno listó productos apalancados en el máximo del sector de semiconductales, y ahora que el exceso especulativo se ha enfriado, ha establecido una barrera que requiere 30 millones de won en efectivo solo para poder operar. Cuando los fondos de inversión han caído un 75%, impedir que realicemos compras adicionales es como obligar a los pequeños inversores a confirmar sus pérdidas".
El plan complementario para productos apalancados de valor individual (ETF y ETN) anunciado por el gobierno en julio incluye el aumento de la garantía de depósito básica de 10 millones a 30 millones de won, y la exclusión del valor de valores substitutos como acciones, ETF (excepto fondos apalancados de ETF) y bonos que previamente se reconocían hasta el 70% de su valor de mercado en el cálculo de la garantía de depósito. En noviembre, la unidad mínima de transacción también se ampliará de 1 a 20 participaciones (provisional). Entre los fondos apalancados de valor individual actualmente negociados en el mercado, 'KODEX SK Hynix Fondo Apalancado de Valor Individual' registró una caída del 74% desde su máximo histórico (basado en el cierre del 2 de octubre a 11.555 won), mientras que 'TIGER Samsung Electronics Fondo Apalancado de Valor Individual' cayó un 59,9%.
Los productos apalancados replican el rendimiento diario duplicado, no el rendimiento acumulado. Por lo tanto, cuanta mayor volatilidad experimenta el mercado con precios laterales o fluctuaciones repetidas, los inversores enfrentan inevitablemente un "efecto de interés compuesto negativo" que reduce el valor de sus activos. Dada la estructura del producto que se vuelve menos favorable con tenencias prolongadas, los inversores que han comprado en máximos sostienen que es difícil salir a menos que reduzcan activamente el precio promedio utilizando la volatilidad.
Un inversor que solicitó anonimato comentó: "Comencé a invertir a principios de mayo y ya estoy atrapado en máximos históricos. Sin que se reconozca el valor de los valores substitutos en garantía, requieren que solo tenga efectivo por encima de 30 millones de won para poder operar más. Esto priva a los pequeños inversores con capacidad limitada de generación de efectivo de la oportunidad de promediar activamente hacia abajo y escapar del producto. Es como decir que estos fondos apalancados, al igual que el mercado de bienes raíces, solo pueden ser recolectados por los ricos en efectivo". Agregó: "Los inversores existentes ya están expuestos completamente al riesgo del producto, pero se establece una barrera de entrada solo para nuevos inversores, perpetuando un ciclo vicioso".
Otro inversor también señaló: "Los inversores existentes que ya fueron golpeados directamente por los problemas del producto no pueden comprar más porque carecen de recursos adicionales, pero alguien que nunca ha invertido puede entrar con solo 30 millones de won en efectivo. Esta es una situación paradójica. Se debería permitir a los inversores existentes realizar compras adicionales con al menos una parte de sus montos de tenencia. Reconocer la falta del producto y luego imponer una regulación uniforme de cantidad es un enfoque excesivamente conveniente desde el punto de vista administrativo".
También es preocupante que los inversores, en un intento desesperado por recuperar pérdidas, se dirijan a inversiones en apalancamiento en el extranjero sin regulación o sean atraídos a salas ilegales de operaciones, quedando fuera del sistema regulado. De acuerdo con la Corporación de Depósito y Custodia de Corea, inmediatamente después de la implementación de la regulación de apalancamiento (del 31 de julio al 19 de agosto), el volumen de transacciones de compra y venta de SOXL (fondo apalancado de semiconductales estadounidenses 3 veces) entre inversores nacionales fue de 6.543,57 millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 9,12 billones de won), representando el 34,4% entre los 50 principales valores de acciones extranjeras. Esta cifra aumentó en 3,8 puntos porcentuales respecto a justo antes de la regulación (30,6%). En contraste, el volumen de transacciones de 16 fondos apalancados de valor individual nacionales durante el mismo período cayó en un 90,8% a 1,07 billones de won. Esto sugiere que la regulación no eliminó la demanda de apalancamiento, sino que la desplazó hacia apalancamiento en el extranjero.
El gobierno reconoce estas preocupaciones, pero mantiene que no hay planes para revisiones adicionales del plan de estabilización de productos apalancados. Un funcionario de la Comisión de Servicios Financieros declaró: "El plan de estabilización de productos apalancados se enfoca en reducir la volatilidad del mercado y estabilizarlo. Las medidas de estabilización adicionales para inversores existentes no son consideradas".



* Este artículo ha sido traducido por IA.