El índice VN desciende a mínimos de dos meses tras caída de acciones de grupo Vin; volumen de operaciones se desploma
Préstamos a margen y tasas de depósito al alza generan presión sobre la liquidez del mercado accionario
![Cierre del índice VN de Vietnam del 12 de octubre (hora local) [Foto=Investing.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/13/20261013092511697055.jpg)
El mercado de valores de Vietnam cayó a sus niveles más bajos en dos meses y medio presionado por la alza de tasas de interés y las ventas de inversores extranjeros. Con el aumento de las tasas de depósito, la entrada de capitales al mercado accionario se ha reducido, mientras que la carga de los préstamos a margen se ha ampliado, lo que ha generado preocupaciones sobre posibles ventas forzadas que podrían provocar caídas adicionales.
Según informó VnExpress y otros medios locales el 13 de octubre (hora local), el índice VN cerró el 12 de octubre en 1.720,98 puntos, una caída de 14,11 puntos (0,81%) respecto a la sesión anterior. Esta fue la cotización más baja desde el 29 de julio (1.704,68), marcando el nivel más bajo en dos meses y medio.
Las cuatro acciones del grupo Vin bajaron de manera simultánea, presionando el índice. Vin Group (VIC) deprimió el índice VN en más de 10 puntos, mientras que Vin Homes (VHM), la desarrolladora inmobiliaria del grupo Vin, redujo el índice en aproximadamente 4 puntos.
Sin embargo, el movimiento de los valores individuales fue mixto. En la Bolsa de Ho Chi Minh, se registraron 154 acciones al alza frente a 148 a la baja. Yuanta Securities Vietnam analizó que aunque se confirmó una demanda de compra a precios bajos, las compras no se expandieron lo suficiente como para liderar un rebote del mercado general. La disminución del volumen de operaciones y la salida de inversores extranjeros se mantuvieron. El volumen de operaciones de la Bolsa de Ho Chi Minh fue de aproximadamente 13 billones de dong (unos 670.800 millones de pesos), equivalente a la mitad de la sesión anterior. Los inversores extranjeros registraron ventas netas consecutivas durante 14 sesiones, vendiendo aproximadamente entre 4 y 5 millones de acciones en la joyería Phu Nhuan (PNJ) y Valores VIX (VIX), principales empresas de joyas de Vietnam.
Tasas al alza contraen inversión en bolsa... la carga de préstamos a margen se amplía
La debilidad del mercado de valores de Vietnam tiene origen en los cambios en la gestión de capitales de los inversores causados por la alza de las tasas de interés. Con las tasas de depósitos más elevadas, crece el incentivo de los inversores de elegir depósitos bancarios en lugar de asumir riesgos con inversiones accionarias.
La gestora de activos SGI Capital diagnosticó en un informe reciente que las tasas de depósito elevadas están bloqueando la entrada de nuevos capitales de inversión al mercado de valores. En particular, destacó que entre los inversores que ingresaron al mercado accionario en un entorno de tasas bajas, la confianza se ha convertido en decepción e incertidumbre. SGI Capital advirtió: "Si las tasas de depósito continúan aumentando, algunos inversores podrían abandonar el mercado accionario, causando ventas forzadas en cadena".
La liquidez del mercado de valores se ha contraído significativamente. Según Tiên Phong Securities (TPS), el índice VN cayó 3,47% en septiembre respecto al mes anterior, mientras que el volumen de operaciones promedio diario se redujo 6,41%, registrando 13 billones 295.000 millones de dong (aproximadamente 686.022 millones de pesos). Long Viet Securities (VDSC) también informó que durante el mismo período el volumen de operaciones cayó a su nivel más bajo en los últimos 12 meses.
La promoción de Vietnam a mercado emergente de segunda línea en FTSE Russell tampoco revirtió el sentimiento de inversión. Vietnam obtuvo oficialmente el estatus de mercado emergente de segunda línea de FTSE Russell el 21 de septiembre pasado, pero las ventas de inversores extranjeros y la postura cautelosa de los inversores nacionales continuaron. En septiembre, las ventas netas de inversores extranjeros alcanzaron aproximadamente 4 billones 830.000 millones de dong, casi el triple del mes anterior, registrando nueve meses consecutivos de ventas netas a nivel mensual.
Además, con los saldos de préstamos a margen manteniéndose en niveles elevados, ha crecido el riesgo de ventas en cascada causadas por la caída de precios. Cuando el precio de las acciones compradas con dinero prestado cae, los inversores deben depositar garantías adicionales o vender los valores que poseen. Cuando esta situación ocurre simultáneamente en múltiples cuentas, puede generar ventas forzadas que provocan caídas adicionales, en un ciclo vicioso, según explica SGI Capital.
La caída por sector también es generalizada. Según Tien Viet Securities (TVS), en septiembre solo 5 de los 19 sectores ganaron valor. El sector de servicios financieros cayó 10,8%, mientras que bienes raíces y banca se redujeron 4,4% y 2,2% respectivamente. SGI Capital sugiere que la presión sobre los capitales podría persistir en el cuarto trimestre. Con el aumento de las demandas de pago de préstamos y liquidación de inversiones conforme se acerca el fin de año, si las tasas de depósito suben aún más, los inversores podrían priorizar la tenencia de efectivo y depósitos sobre las acciones.
Sin embargo, aclaró que la caída acelerada de precios no significa la pérdida de atractivo de inversión en todos los valores. SGI Capital enfatizó que aunque las ventas causadas por presiones de deuda podrían ser una oportunidad para inversores de largo plazo, no debe asumirse que los valores se han abaratado lo suficiente solo porque los precios han caído significativamente. Algunos corredores de valores anticipan que si el nivel de soporte clave de 1.720 se rompe, el índice podría caer hasta 1.670.
* Este artículo ha sido traducido por IA.