Hana Securities redujo el 16 de octubre el precio objetivo de Doosan Enerbility en un 27,3%, bajándolo de 165.000 won a 120.000 won, tras proyectar que los resultados del tercer trimestre de este año no cumplirán con las expectativas del mercado. Sin embargo, la casa de bolsa mantuvo su recomendación de inversión en "compra" considerando la posibilidad de nuevos contratos de pequeños reactores modulares (PRM) antes de fin de año.
Yoo Jae-seon, analista de investigación de Hana Securities, explicó: "Mantenemos nuestras estimaciones de ganancia operativa neta después de impuestos (NOPLAT) basadas en la capacidad máxima de producción de 2030, pero redujimos el múltiplo aplicado en la evaluación del valor empresarial de 50 veces a 35 veces".
Hana Securities proyecta que los ingresos de Doosan Enerbility en el tercer trimestre de este año alcanzarán 4,26 billones de won, un aumento del 9,8% año tras año, mientras que las ganancias operativas llegarán a 194.100 millones de won, un incremento del 41,6%. Aunque la ganancia operativa estará por debajo de las expectativas del mercado, la casa de bolsa anticipa que se mantendrá la tendencia general de mejora de resultados.
Por segmento de negocio, se espera que la rentabilidad del segmento Enerbility mejore con la inclusión de ingresos de grandes proyectos de generación a gas y componentes nucleares contratados el año pasado y este año. El segmento de maquinaria de construcción también mostrará un crecimiento de ganancias respecto al año anterior, mientras que se proyecta una reducción de ganancias en el segmento de celdas de combustible debido al aumento de costos.
Como variable clave para la recuperación del precio de las acciones, Hana Securities destacó la posibilidad de expandir los contratos nucleares dentro y fuera del país. En particular, si se concreta la obtención de nuevos contratos de componentes clave de PRM antes de fin de año, las expectativas del mercado, que se han visto afectadas por las preocupaciones sobre retrasos en los acuerdos de compra de energía (PPA), podrían recuperarse.
El analista Yoo señaló: "La tendencia de aumento de nuevos contratos en negocios principales, tanto en turbinas de gas domésticas como internacionales, así como turbinas de vapor dirigidas a América del Norte, continúa". Agregó: "Si la obtención de nuevos contratos de componentes clave de PRM se concreta antes de fin de año, las expectativas debilitadas podrían ampliarse nuevamente".
Asimismo, Hana Securities prestó atención a la expansión potencial del negocio nuclear en América del Norte derivada de negociaciones de inversión con Estados Unidos, así como a la posibilidad de contratos nucleares en Vietnam. También señaló que las oportunidades de negocios relacionadas con reactores AP1000 podrían expandirse desde Europa hasta Arabia Saudita.
El analista Yoo enfatizó: "Es importante cuántos reactores nucleares grandes nuevos y unidades de PRM se reflejarán en el Decimosegundo Plan Básico de Suministro y Demanda de Energía, que se hará público después de la consulta pública nuclear dentro de este año".
* Este artículo ha sido traducido por IA.