Boston Dynamics podría ser el siguiente caso de cotización en el extranjero
Las decisiones regulatorias y el sentimiento del mercado establecerán el precedente para futuros casos
Solidigm, empresa nieta estadounidense de SK Hynix [Foto=Solidigm]
Mientras que Solidigm, empresa nieta de SK Hynix, enfrenta dificultades en su proceso de cotización en los mercados estadounidenses, la preocupación se extiende también entre los accionistas de Hyundai Motor Company, Naver y Kakao. Estos grupos, cuyas filiales también están siendo consideradas para posibles cotizaciones en el extranjero, están observando atentamente este caso como referencia potencial.
En una audiencia ante la Comisión de Asuntos Políticos de la Asamblea Nacional el 22 de octubre, Lee Eok-won, presidente de la Comisión de Servicios Financieros, declaró que la cotización estadounidense de Solidigm se considera "objeto de regulación por cotización dual". Anteriormente, Lee Chan-jin, director de la Comisión de Supervisión Financiera, también indicó que "existe el riesgo de que constituya una cotización dual". Dos máximos dirigentes de las autoridades financieras han expresado consecutivamente su posición de que la cotización en el extranjero podría estar incluida en el alcance de las regulaciones sobre cotización dual.
La posición de las autoridades no se limita únicamente a Solidigm. Podría aplicarse a otras empresas con estructuras de gobierno corporativo similares. Como ejemplo representativo de cómo la cotización en el extranjero se ha convertido en un tema regulatorio después del fortalecimiento de las restricciones sobre cotización dual, la atención de la industria y los analistas se encuentra concentrada en este caso. Para las empresas que habían considerado dirigirse a mercados extranjeros para evitar regulaciones nacionales, la posición de las autoridades respecto a Solidigm podría actuar efectivamente como línea de referencia.
Actualmente, Boston Dynamics de Hyundai Motor Company es señalada como el caso estructuralmente más similar al de Solidigm. La estructura de gobierno de Boston Dynamics también incluye una empresa estadounidense intermedia. HMG Global posee el 56,4% de las acciones de Boston Dynamics, mientras que las acciones de HMG Global están distribuidas entre Hyundai Motor Company, Kia Corporation y Hyundai Mobis. En cuanto a la presencia de una empresa estadounidense intermedia, esta estructura es similar a la de Solidigm.
Hyundai Motor Group está considerando la cotización en Nasdaq de Boston Dynamics, su filial estadounidense de robótica. Si Boston Dynamics procede con la cotización estadounidense, las juntas directivas de Hyundai Motor Company, Kia Corporation y Hyundai Mobis podrían tener la necesidad de evaluar el impacto de la cotización en los accionistas existentes y de desarrollar medidas de protección accionaria. Más allá de las ventajas de financiamiento corporativo, existe preocupación de que la división del valor empresarial podría ejercer presión sobre el precio de las acciones de la matriz.
Los accionistas de Naver también están observando esta situación de cerca. Naver está promoviendo la adquisición y fusión de Dunamu, una empresa fintech, a través de Naver Financial, su filial, y tiene previsto ejecutar la cotización para 2031. En los círculos de mercado se especula también sobre la posibilidad de una cotización estadounidense de Naver Financial.
Los accionistas de Kakao también están atentos a la situación. Kakao Mobility presentó de forma confidencial documentación relacionada con certificados de depósito de valores estadounidenses (ADR) ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) en julio anterior, pero la junta directiva de Kakao resolvió el 22 del mes pasado oponerse a la cotización en los mercados estadounidenses. Parece que el sentimiento del mercado, que enfatiza la protección de los derechos de los accionistas minoritarios, influirá en la dirección futura de los esfuerzos de cotización.
Recientemente, ha habido empresas que han retirado iniciativas de cotización estadounidense de filiales nietas. Myoungsung Industrial, fabricante de componentes automotrices, publicó en el sistema de divulgación de información electrónica (DART) el 20 de octubre su oposición a la cotización de Shimwon America, su filial nieta. Myoungsung Industrial indicó que "después de reunir opiniones mediante una encuesta accionaria del 14 al 16 de octubre, es necesario reexaminar los procedimientos de comunicación accionaria y las medidas de protección de accionistas".
* Este artículo ha sido traducido por IA.