![Vista panorámica del distrito financiero de valores en Yeouido, Youngdeungpo-gu, Seúl. [[Foto=Reportero Yu Dae-gil dbeorlf123@ajunews.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/23/20261023104759987840.jpg)
Con el Kospi cayendo casi un 20% en lo que va del mes, las pérdidas de los inversores se han agudizado, mientras que las acciones defensivas representativas mostraron un desempeño relativamente mejor. Los doce valores de bancos, telecomunicaciones y tabaco registraron caídas menores que el Kospi o incluso se apreciaron, pero solo KT&G generó rentabilidad positiva real. Incluso dentro del mismo sector, la rentabilidad varió más de 10 puntos porcentuales entre diferentes valores, lo que demuestra que evitar pérdidas solo con base en la denominación de "acción defensiva" resultó difícil.
Según el análisis de datos de la Bolsa de Valores de Corea del 23 de octubre, el Kospi cayó un 19,07% entre el 1 y el 22 del mes actual. El índice, que se ubicaba en 6.838,04 el 30 de septiembre, subió hasta 7.003,74 el 2 de octubre, pero posteriormente experimentó caídas sucesivas, retrocediendo hasta 5.533,77 el 22 de octubre.
Las acciones defensivas se refieren a empresas cuyo desempeño se mantiene relativamente estable incluso durante recesiones económicas o contracciones del consumo. Los sectores de telecomunicaciones y tabaco son ejemplos típicos. En telecomunicaciones, aunque la economía se debilite, es difícil reducir significativamente el uso de teléfonos móviles e internet, generando ingresos de tarifas mensuales constantes. El tabaco también se considera un producto con demanda relativamente insensible a cambios de precios o ingresos, con baja probabilidad de que las ventas caigan bruscamente en períodos de recesión.
Los bancos difieren de las acciones defensivas típicas en que son sensibles a cambios en la economía y las tasas de interés. Sin embargo, los ingresos por intereses derivados de una base amplia de clientes, el atractivo de los dividendos y la capacidad de capital de grandes sociedades holding financieras pueden actuar como factores defensivos relativos durante caídas del mercado. Especialmente, los flujos de efectivo estables y los elevados rendimientos de dividendos son elementos que los inversores destacan durante períodos de bajas expectativas de apreciación del precio de las acciones. Por el contrario, si la recesión económica aumenta las tasas de incumplimiento y las provisiones para pérdidas crediticias se amplían, las acciones bancarias también pueden sufrir daños.
En efecto, en esta caída del mercado también se observó un efecto defensivo. Durante el mismo período, la rentabilidad promedio de ocho valores bancarios fue del -9,27%, y la de tres valores de telecomunicaciones fue del -6,92%. Comparado con el Kospi, estos representan rentabilidades 9,80 puntos porcentuales y 12,15 puntos porcentuales más altas, respectivamente. Por su parte, KT&G, la principal empresa tabacalera del país, subió un 9,99%, registrando la única rentabilidad positiva entre los valores analizados.
Entre las acciones bancarias, el Banco Industrial fue el que mejor resistió. El Banco Industrial solo cayó un 1,73% entre el 1 y el 22 de octubre. KB Financial (-6,28%) y Hana Financial Holding (-7,77%) también mostraron caídas relativamente contenidas.
Por el contrario, Shinhan Financial Group fue el de peor desempeño entre los bancos, con una caída del 14,89%. BNK Financial Group (-12,44%), Woori Financial Group (-10,46%), JB Financial Group (-10,31%) e iM Financial Group (-10,24%) también registraron caídas de dos dígitos.
La caída de Shinhan Financial se atribuye a las preocupaciones sobre la carga de capital derivada de la adquisición de Lotte Insurance. Shinhan Financial celebró un contrato el 13 de octubre para adquirir una participación del 77,04% en Lotte Insurance por 693.300 millones de wones. Aunque la adquisición permite fortalecer el negocio no bancario, persisten variables como la posibilidad de futuras ampliaciones de capital.
Los resultados de las tres empresas de telecomunicaciones también fueron desiguales. LG U+ cayó un 0,69%, defendiendo prácticamente el precio de la acción, mientras que KT y SK Telecom cayeron un 9,08% y un 10,98%, respectivamente. A pesar de ser del mismo sector de telecomunicaciones basado en ingresos estables de tarifas, el poder defensivo de las acciones mostró diferencias considerables.
Esta diferencia refleja el impacto de la inversión en centros de datos de inteligencia artificial (IA) y las políticas de retorno al accionista, según análisis disponibles. Daol Investment Securities identificó como factores clave en la diferenciación de precios de las tres empresas de telecomunicaciones la carga de flujo de efectivo según el método de inversión en centros de datos de IA y la ejecución o no de recompras de acciones propias. LG U+ mostró un poder defensivo relativamente superior al distribuir la carga de inversión mediante colaboración con operadores externos y al proceder con recompras de acciones propias.
El valor más destacado fue KT&G. El precio de la acción, que era de 176.200 wones el 30 de septiembre, subió a 193.800 wones el 22 de octubre. El 21 de octubre alcanzó 196.400 wones durante la sesión, estableciendo un máximo de 52 semanas.
La fortaleza del precio de las acciones se explica por la combinación de características de acción defensiva, expectativas de mejora de resultados y perspectivas de expansión del retorno al accionista. KT&G anunció planes de recompra y cancelación de acciones propias por 360.000 millones de wones el mes anterior. Se prevé que la ganancia operativa del tercer trimestre de este año crecerá respecto al período correspondiente del año anterior, impulsada por el crecimiento del negocio de tabaco en el exterior.
Al ampliar el período de análisis del 1 de julio al 22 de octubre, se confirma la fortaleza relativa de las acciones defensivas. Durante este período, el Kospi cayó un 34,72%, mientras que la rentabilidad promedio de ocho valores bancarios fue del -1,19% y la de tres valores de telecomunicaciones del -6,95%. KT&G, por su parte, experimentó un aumento del 14,20%.
En particular, Woori Financial Group (7,76%), JB Financial Group (5,24%), Hana Financial Holding (4,62%) y LG U+ (3,07%) también registraron rentabilidades positivas. De los doce valores analizados, cinco generaron ganancias a los inversores incluso durante la caída de aproximadamente cuatro meses.
Sin embargo, el hecho de que una acción se clasifique como defensiva no elimina el riesgo de caída de precio. Aunque una empresa cuente con una estructura de ingresos estable, el precio de la acción puede fluctuar significativamente debido a aumentos en las tasas de interés, expansión de costos de inversión y cargas financieras de empresas individuales. En este análisis, aunque un número considerable de valores bancarios y de telecomunicaciones superaron al Kospi, no evitaron pérdidas reales.
* Este artículo ha sido traducido por IA.