La deuda a largo plazo de Meta aumentó 22 mil millones de dólares en seis meses; gastos de capital superan el flujo de caja operativo
Cinco grandes tecnológicas emitieron bonos por 220 mil millones de dólares este año, 1,8 veces más que el volumen anual de 2025
Los ingresos de Anthropic se multiplicaron por 15 mientras los gastos en infraestructura se cuadriplicaron: 'cuanto más ganan, más deuda acumulan'
Las grandes tecnológicas globales están incrementando significativamente sus ingresos impulsadas por la creciente demanda de IA, pero simultáneamente acumulan deuda a un ritmo acelerado. La causa principal es la inversión desmedida en infraestructura. Las fuentes de financiamiento para estas inversiones están migrando desde el flujo de caja operativo hacia bonos, nuevas acciones y garantías.
Según informó la industria tecnológica el 22 de octubre, la deuda a largo plazo de Meta aumentó de 59 mil millones de dólares a finales de marzo a 80,9 mil millones de dólares a finales de septiembre, un incremento de más de 22 mil millones de dólares en seis meses.
Meta reportó en sus resultados del tercer trimestre que los ingresos ascendieron a 64,6 mil millones de dólares, un aumento del 26%, pero sus gastos de capital (capex) alcanzaron 34,91 mil millones de dólares, equivalentes al 54% de los ingresos. Esto supera su flujo de caja operativo en aproximadamente 2,1 mil millones de dólares. En otras palabras, la compañía está invirtiendo más dinero del que genera.
Para cubrir el déficit de financiamiento, Meta recurre a fuentes externas. Desde noviembre del año anterior, la compañía ha recaudado 55 mil millones de dólares únicamente mediante emisión de bonos, incluyendo 30 mil millones de dólares en octubre de 2025 y 25 mil millones de dólares en abril de este año. En el primer trimestre de 2026, la empresa no realizó recompra de acciones propias. Su efectivo neto, calculado como activos líquidos menos bonos al 30 de junio, disminuyó a aproximadamente 6 mil millones de dólares, en comparación con unos 22,6 mil millones de dólares a finales del año anterior.
En la asociación del centro de datos Hyperion que está construyendo junto con Bluehole, Meta mantiene una deuda de aproximadamente 27,3 mil millones de dólares en vehículos de propósito especial (SPV) fuera del balance. Además, la junta directiva aprobó la creación de una nueva clase de acciones ordinarias Clase C sin derechos de voto, que entrará en vigencia en enero de 2027.
La situación es similar para cinco grandes tecnológicas: Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle. Las emisiones de bonos de estos cinco grupos alcanzaron aproximadamente 220 mil millones de dólares hasta agosto de este año, lo que representa 1,8 veces el volumen anual de emisiones del año anterior, que fue de 121 mil millones de dólares. En moneda local, esto equivale a alrededor de 300 billones de wones.
La deuda a largo plazo de Amazon llegó a 128,9 mil millones de dólares al 30 de junio, mientras que la deuda total de Alphabet superó los 100 mil millones de dólares. Incluso, Alphabet emitió bonos con vencimiento a 100 años. S&P Global Ratings estima que los gastos de capital de estos cinco grupos para este año serán de aproximadamente 750 mil millones de dólares, lo que representa el 38% de sus ingresos combinados.
Según Barclays, los bonos relacionados con IA representan aproximadamente el 15% de las emisiones de bonos corporativos de grado de inversión de Estados Unidos. JP Morgan proyecta que la emisión global de bonos TMT (tecnología, medios y telecomunicaciones) este año alcanzará un récord histórico de 540 mil millones de dólares.
Oracle enfrenta una carga aún mayor. Su deuda a largo plazo al cierre del año fiscal más reciente alcanzó 149 mil millones de dólares, un aumento de 53 mil millones de dólares en un año, mientras que su efectivo es de apenas 31,3 mil millones de dólares, lo que representa una quinta parte de su deuda. Su calificación crediticia fue rebajada a BBB. OpenAI también está bajo presión de inversión y recientemente redujo sus gastos de capital a casi la mitad, además de estar impulsando la obtención de fondos adicionales por 30 mil millones de dólares.
Anthropicenfrenta dinámicas similares. Sus ingresos en el primer semestre de 2026 alcanzaron 16,3 mil millones de dólares, 15 veces más que los 1,1 mil millones de dólares de hace un año. Sin embargo, sus gastos en infraestructura aumentaron de 2,3 mil millones de dólares a aproximadamente 9 mil millones de dólares, casi cuadriplicándose. La pérdida neta del primer semestre también se amplió a 80,7 mil millones de dólares, seis veces superior a los 13 mil millones de dólares del mismo período del año anterior. De esta cantidad, 72 mil millones de dólares corresponden a gastos no monetarios en cuentas derivados de la valoración de bonos convertibles.
El ciclo de deuda también se extiende a proveedores de chips y empresas de modelos. Según reportes de Forbes que citan cifras de los reportes trimestrales de NVIDIA, las garantías y compromisos de NVIDIA para arrendamiento de centros de datos y capacidad alcanzan un máximo de 164,5 mil millones de dólares, mientras que sus inversiones directas y compromisos con empresas de nube de IA superan los 7 mil millones de dólares.
* Este artículo ha sido traducido por IA.