El ciclo de liquidación del mercado de valores de Corea del Sur se acortará de dos días hábiles (T+2) a uno (T+1) a partir de 2028, según anunciaron este lunes la Bolsa de Valores de Corea, la Corporación de Depósito y Liquidación de Valores de Corea, la Sociedad Anónima de Financiamiento de Valores de Corea y la Asociación de Empresas de Inversión Financiera. La implementación de este cambio se ha retrasado respecto al objetivo inicial de la segunda mitad de 2027, considerando las preocupaciones de los inversores extranjeros sobre diferencias horarias y conversión de divisas, así como la carga de reestructuración de sistemas en el sector financiero. Con esta reforma, el sistema de liquidación actual, en vigor desde 1972, será modificado después de 56 años.
Las instituciones presentaron una propuesta inicial de plan de ruta que incluye 22 proyectos en ocho áreas clave, entre ellos la reestructuración de la infraestructura de compensación y liquidación y la mejora de beneficios para inversores.
Actualmente, si un inversor vende acciones el lunes en el mercado de valores de Corea del Sur, recibe el dinero el miércoles. Con el nuevo sistema de liquidación acelerada, podría retirar los fondos a partir del martes. El sistema T+1 se aplicará no solo a acciones, sino también a fondos cotizados en bolsa (ETF) y valores cotizados en bolsa (ETN).
El acortamiento del ciclo de liquidación implicará que los inversores que compren acciones deban pagar antes. El plazo para pagar las transacciones al margen se adelantará de T+2 a T+1, mientras que la recompra forzada en caso de impago se adelantará de T+3 a T+2. Aunque esto mejoraría la flexibilidad en la gestión de fondos de los inversores, también podría aumentar las cargas por transacciones al margen. Sin embargo, la bolsa aún no ha realizado análisis estadísticos ni simulaciones específicas sobre posibles aumentos en recompras forzadas u otros aspectos relacionados con la protección de inversores individuales. El intercambio planea revisar exhaustivamente la protección de inversores y beneficios generales del mercado durante la implementación del nuevo sistema.
La fecha exacta de implementación aún no ha sido confirmada. La bolsa y la corporación de depósito esperan completar la construcción de infraestructura de compensación y liquidación para octubre de 2027, mientras que las sociedades de valores y otras instituciones financieras tienen como objetivo finalizar el desarrollo informático y la reestructuración de procesos para el primer trimestre de 2028. Después de ello, se realizarán pruebas integradas durante un mínimo de seis meses antes de proceder a la transición durante 2028.
Park Sang-wook, director ejecutivo del departamento de compensación y liquidación de la Bolsa de Valores de Corea, explicó: "Más de 600 instituciones financieras participarán en este proceso, y cada una tiene diferentes capacidades de preparación y circunstancias, por lo que es difícil predecir una fecha específica. Hemos establecido este calendario para proporcionar un objetivo visible".
El gobierno y la bolsa habían planeado inicialmente implementar el cambio en la segunda mitad de 2027. Sin embargo, ante la carga de expansión de infraestructura relacionada y considerando las preocupaciones de los inversores extranjeros, decidieron retrasar la fecha de implementación. En una encuesta realizada a 32 instituciones, incluidas sociedades de valores extranjeras, custodios e inversores, el 84,4% expresó preferencia por una transición después del segundo semestre de 2028. También hubo respuestas indicando que algunos reducirían su participación en el mercado coreano si la transición a T+1 se realizara sin una preparación adecuada.
En este contexto, Estados Unidos implementó el sistema de liquidación T+1 en mayo de 2024, y la Unión Europea y Reino Unido tienen como objetivo su implementación en octubre de 2027. Hong Kong pospuso su objetivo de transición de la segunda mitad de 2027 a la segunda mitad de 2028. Park enfatizó: "Si bien consideramos el aplazamiento del calendario de acortamiento del ciclo de liquidación de Hong Kong, lo más importante son las condiciones de preparación de inversores e instituciones financieras. La fecha final de implementación se determinará considerando integralmente la situación de preparación de la industria y los resultados de las pruebas integradas".
Antes del acortamiento del ciclo de liquidación, se implementarán medidas para reducir la carga financiera de inversores individuales. Se prevé reducir la tasa de interés de los préstamos garantizados con procesos de venta del 7,5% al 10% anual actual a finales del 5% anual. Los préstamos garantizados con procesos de venta permiten a los inversores que venden acciones recibir los fondos antes de la fecha de liquidación mediante un préstamo a corto plazo. Mirae Asset Securities comenzará a ofrecer estos productos desde hoy, mientras que Kiwoom Securities lo hará a partir del 20 de noviembre. Las instituciones relacionadas estiman que si las tasas de interés se reducen a aproximadamente el 5% de nivel medio-tardío, la carga de intereses de los inversores se reduciría alrededor del 25%. Se espera que cuando el producto se amplíe a 12 sociedades de valores, genere un ahorro anual de aproximadamente 15 mil millones de wones en costos de intereses. Kim Hee-moon, director ejecutivo del departamento de financiamiento institucional de la Sociedad Anónima de Financiamiento de Valores de Corea, declaró: "Las tasas de interés se determinan autónomamente por las sociedades de valores, y las que implementen cambios en noviembre operarán con tasas aproximadamente un 25% más bajas que las existentes".
* Este artículo ha sido traducido por IA.