Kyobo Securities mantuvo el 4 de noviembre su precio objetivo de 180.000 won para Semtech y su recomendación de compra, proyectando un fuerte crecimiento también en 2027 considerando la expansibilidad del ecosistema SOCAMM (SoCAMM). El SoCAMM es un estándar de módulo de memoria de próxima generación aplicado a semiconductores de alto rendimiento para dispositivos móviles e inteligencia artificial.
El analista principal de Kyobo Securities, Park Hee-chul, señaló en su informe que "Semtech registró resultados sólidos que superaron el consenso gracias al incremento robusto de ingresos centrado en módulos SoPack de alto margen y en el segmento de circuitos integrados de sistema". Agregó que "a pesar de variables externas como el tipo de cambio, el efecto de mejora de mezcla de productos se mantiene fuerte, y la rentabilidad está mejorando incluso antes del envío a gran escala de módulos SOCAMM".
En el tercer trimestre de este año, Semtech registró ingresos de 535.900 millones de won, un aumento del 43,7% respecto al mismo período del año anterior, mientras que la ganancia operativa alcanzó 101.800 millones de won, un crecimiento del 473%. Los ingresos por módulos SOCAMM en el tercer trimestre fueron de aproximadamente 41.000 millones de won, según Park, aumentando a un nivel de aproximadamente 70.000 millones de won a partir del cuarto trimestre de este año.
A pesar de las preocupaciones sobre el gasto de capital (CapEx) en inteligencia artificial, se anticipa que el próximo año verá una expansión de la base de clientes para SOCAMM, manteniendo una alta rentabilidad. Más allá de SOCAMM como motor de crecimiento, también requiere atención la reducción de productos de bajo margen y la contribución a la ganancia del portafolio de circuitos integrados de sistema.
Park estimó que los ingresos consolidados de Semtech para 2027 alcanzarán 2.465 billones de won, un incremento del 19,9% respecto a este año, con una ganancia operativa de 553.800 millones de won, un aumento del 84,7%. Mantuvo la recomendación de compra con un precio objetivo de 180.000 won. El precio de la acción de Semtech se ha situado recientemente en el rango de 110.000 a 120.000 won, lo que representa un potencial de apreciación de aproximadamente el 50%.
"El próximo año es el punto de inflexión en el que comenzará la contribución sustancial de productos de alto margen", comentó Park. Agregó que "considerando el mayor poder de negociación de precios resultado de los cuellos de botella recientes en el suministro de sustratos, se espera que sea posible una revisión adicional al alza de las estimaciones".
* Este artículo ha sido traducido por IA.