![Vista de la Bolsa de Corea del Sur (KRX) ubicada en Yeouido, Seúl. [Foto=Reportero Yu Dae-gil dbeorlf123@ajunews.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/11/20260811151010192343.jpg)
La Bolsa de Corea del Sur (KRX) enfrenta obstáculos significativos en su ambicioso plan de ampliación de horarios de operación. La introducción del mercado anterior ha sido pospuesta hasta finales de 2027, y las operaciones de fondos cotizados en bolsa (ETF) en el mercado posterior, que debían iniciarse el próximo mes, están en riesgo de fracasar. Esta situación contrasta considerablemente con el plan original de establecer un régimen de operaciones de 24 horas para finales de 2027 con el fin de competir a nivel mundial.
Según la industria de inversión financiera del 11 de agosto, la Bolsa de Corea del Sur convocó el día anterior a los ejecutivos de las gestoras de activos para confirmar su intención de participar en operaciones de ETF en el mercado posterior. Se informó que todas las gestoras expresaron su intención de no participar. La bolsa había confirmado reiteradamente la demanda de operaciones de ETF en el mercado posterior en marzo, julio y agosto de este año, demostrando su determinación de avanzar; sin embargo, ahora la situación apunta hacia el fracaso de la iniciativa.
La preocupación sobre operaciones de ETF en el mercado posterior se hizo evidente el 28 de julio en una reunión de presidentes de gestoras de activos celebrada para abordar cuestiones relacionadas con ETF de apalancamiento de valores individuales. En un contexto de creciente inquietud sobre la volatilidad del mercado causada por ETF de apalancamiento de valores individuales, la industria expresó que las operaciones de ETF en el mercado posterior eran prematuras. Por su parte, la Bolsa de Corea del Sur había previsto que si los grandes gestores participaran, otros gestores probablemente se unirían por razones de competitividad. Aunque algunos gestores mostraron voluntad de participar en las discusiones iniciales, la situación cambió conforme aumentaban las preocupaciones sobre la volatilidad del mercado.
En particular, la decisión de la Bolsa de Corea del Sur de no proporcionar el valor patrimonial neto estimado en tiempo real (iNAV) para los ETF operados en el mercado posterior actuó como factor disuasorio. La gestión del diferencial entre el valor del activo subyacente y el precio de mercado es fundamental para los ETF; sin embargo, después del cierre del mercado regular, el comercio de activos subyacentes es limitado, lo que dificulta la determinación de un precio adecuado. Si la bolsa no proporciona iNAV, los proveedores de liquidez deben calcular independientemente el valor justo y presentar cotizaciones. La industria de gestión expresó preocupación de que, durante períodos de baja liquidez, si el diferencial entre el precio del ETF y su valor real se amplía, podría aumentar significativamente la responsabilidad de protección del inversor.
Para la Bolsa de Corea del Sur, la situación es incómoda. Su competidor, NextTrade, tiene la intención de expandir sus operaciones para incluir productos ETF antes del cierre del año. Si las operaciones de ETF fracasan en el mercado posterior de septiembre, la bolsa podría perder la oportunidad de ser pionera en operaciones fuera de horario para productos ETF.
Los problemas no terminan ahí. Hasta principios de este año, la Bolsa de Corea del Sur tenía previsto inaugurar un mercado anterior de 7 a 8 de la mañana y un mercado posterior de 4 a 8 de la tarde a partir del 29 de junio de 2026, implementando así un régimen de operaciones de 12 horas. Sin embargo, enfrentó la oposición de los sindicatos del sector de valores y las preocupaciones de la industria, lo que llevó a posponer el lanzamiento al 14 de septiembre en marzo. En junio, decidió trasladar la apertura del mercado anterior hasta finales de 2027.
La industria cuestiona si el plan de "establecer un régimen de operaciones de 24 horas para finales de 2027", presentado a principios de este año por el presidente de la Bolsa de Corea del Sur, Jung Eun-bo, es realista. Con el mercado anterior pospuesto hasta finales de 2027, existe incertidumbre sobre si se puede completar el régimen de operaciones de 24 horas según el cronograma original para finales de 2027. El plan de ampliación de horarios de operación, lanzado bajo el lema de fortalecer la competitividad mundial, está enfrentando obstáculos en varios puntos debido a la falta de preparación y consenso suficientes entre los participantes del mercado.
* Este artículo ha sido traducido por IA.