![Vista panorámica de la zona de valores en Yeouido, distrito de Yeongdeungpo, Seúl. [Foto=Reportero Yu Dae-gil dbeorlf123@ajunews.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/26/20260826153548919509.jpg)
El panorama del mercado de ampliaciones de capital está cambiando a medida que las autoridades financieras refuerzan la revisión de los prospectos de valores. Con solicitudes repetidas de correcciones que provocan retrasos en los cronogramas de operaciones e, incluso, retiros de ampliaciones completas, las grandes sociedades de valores están adoptando un enfoque selectivo basado en rentabilidad y riesgos. Simultáneamente, la participación de sociedades de valores de tamaño medio está creciendo, especialmente entre empresas del mercado Kosdaq, desplazando el centro de gravedad del mercado de ampliaciones de capital desde las grandes firmas hacia las medianas.
Según datos recopilados de la Comisión de Supervisión Financiera, en el período del 1 de enero al 25 de agosto de 2026 se registraron un total de 33 prospectos de valores (valores de capital) relacionados con ampliaciones de capital de empresas Kosdaq. Cuando una empresa promueve una ampliación de capital, debe presentar un prospecto de valores conforme a la modalidad y volumen de los valores objeto de captación y colocación.
Analizado por trimestres, se observa una clara expansión de la participación de las sociedades de valores de tamaño medio en el mercado de ampliaciones de capital. En el primer trimestre (enero a marzo), las grandes sociedades de valores actuaron como lead manager en 3 operaciones, mientras que las de tamaño medio lo hicieron en 2, con ligera ventaja de las grandes. En el segundo trimestre (abril a junio), las grandes registraron 9 operaciones y las medianas 13, sin diferencia significativa, aunque las medianas superaron a las grandes. A partir del tercer trimestre (1 de julio al 25 de agosto), la cantidad de operaciones lead de grandes sociedades se redujo a 1, mientras que las medianas registraron 5, ampliándose considerablemente la brecha.
Los analistas atribuyen este cambio al endurecimiento de la revisión de prospectos por parte de la Comisión de Supervisión Financiera, en el contexto de la orientación gubernamental de aumentar el valor para los accionistas. Al intensificarse el escrutinio, han aumentado los recursos humanos y el tiempo dedicado a la elaboración y corrección de prospectos, mientras que la rentabilidad se ha reducido. En consecuencia, las grandes sociedades de valores están siendo más selectivas en la aceptación de operaciones de ampliación de capital. Según explicaron fuentes del sector, este cambio ha permitido que las sociedades de valores de tamaño medio amplíen su participación.
En particular, en términos de sociedades de valores individuales, SK Securities ha registrado 4 operaciones lead sobre la base de prospectos publicados desde julio en adelante. SK Securities parece estar considerando la ampliación de capital como uno de sus principales campos de operación y ha iniciado una búsqueda relativamente más activa de mandatos. Esto explica por qué surgen análisis indicando que la regulación más estricta del mercado de ampliaciones de capital representa una carga para las grandes empresas y, simultáneamente, una nueva oportunidad comercial para las medianas.
También hay indicios en el sector de que esta tendencia podría continuar en el corto plazo.
Un portavoz del sector de valores declaró: "Los criterios de revisión relacionados con la protección de los derechos de los accionistas se han vuelto más rigurosos que en el pasado, y existe una presión creciente para fundamentar con mayor detalle los propósitos de la ampliación de capital y el destino de los fondos. Después de presentar el prospecto de valores, es posible que se soliciten correcciones repetidas o que se presenten retrasos en el cronograma, por lo que las grandes sociedades han intensificado su enfoque selectivo respecto a operaciones de mayor riesgo".
* Este artículo ha sido traducido por IA.