Uanta Securities elevó el 28 de agosto el objetivo de precio de S-Oil de 175.000 wones a 205.000 wones, un incremento del 17,1%, anticipando que el impulso de resultados se ampliará gracias a márgenes de refinación sólidos en el segundo semestre y a la mejora en los costos de importación de crudo. La recomendación de inversión se mantiene en "compra".
"La empresa está en un ciclo virtuoso de aumento de valor para el accionista, impulsada por una situación de la industria de refinación mucho más fuerte de lo esperado", afirmó Hwang Gyuwon, analista de Uanta Securities. "En el segundo semestre se observará simultáneamente una mejora en resultados, reducción de presión financiera y ampliación de dividendos", agregó.
S-Oil proyecta una ganancia operativa de 3 billones de wones para el segundo semestre, un aumento significativo frente a los 2,4 billones de wones del primer semestre. Las ganancias operativas del tercer y cuarto trimestre se estiman en 1,3 y 1,7 billones de wones respectivamente. El analista anticipa que los márgenes de refinación se mantendrán sólidos debido a interrupciones continuas en el suministro global de productos refinados como consecuencia de los conflictos en Irán y Ucrania.
En particular, el margen de refinación integrado de S-Oil superó los 41 dólares por barril durante el segundo y tercer trimestre, por encima de los 39 dólares por barril de Valero, la empresa refinadora estadounidense. Los ataques con drones contra instalaciones de refinación rusas han reducido los suministros de gasolina y diésel en la región asiática, lo que respalda el fortalecimiento de los márgenes de refinación.
A partir de septiembre, se espera un efecto adicional de mejora de costos derivado de la caída en el precio de venta oficial (OSP) del crudo de Arabia Saudita. Si el OSP disminuye en un dólar por barril, la ganancia operativa anual de S-Oil aumentaría aproximadamente 300.000 millones de wones.
El analista proyecta que la ganancia operativa de S-Oil para el año llegará a 5,2 billones de wones. El flujo de caja libre también se espera que se expanda a 2,4 billones de wones este año y 3 billones de wones el próximo año. Con base en estas proyecciones, la deuda neta en 2027 podría reducirse a menos de 6 billones de wones, permitiendo que el dividendo por acción se amplie a aproximadamente 10.000 wones.
* Este artículo ha sido traducido por IA.