Shinhan Investment Securities mantuvo el 1 de septiembre su recomendación de compra para Sejin Heavy Industries, aunque redujo el precio objetivo de 22.000 won a 18.500 won, lo que representa un ajuste a la baja del 15,9%. La decisión refleja que, si bien la empresa ha registrado máximos históricos de rentabilidad impulsados por la expansión de las ventas de tanques LPG de alto margen, los analistas adoptan una postura más conservadora respecto a las perspectivas futuras.
Lee Dong-heon, analista de Shinhan Investment Securities, señaló: "El margen de beneficio operativo del primer semestre alcanzó un máximo histórico del 18,8%", y agregó: "Aunque algunas ventas se retrasaron, el beneficio operativo aumentó significativamente gracias a la mejora en la mezcla de productos de tanques LPG de mayor rentabilidad".
Aunque Sejin Heavy Industries procesó completamente los volúmenes subcontratados de tanques LPG del grupo de construcción naval HD Hyundai, reduciendo así la incertidumbre en los pedidos, el analista aplicó un descuento considerando que futuras mejoras en la rentabilidad dependerán más de mejoras en precios unitarios y mezcla de productos que del aumento de volúmenes de producción. Otros factores de riesgo identificados incluyen la posible reducción de pedidos de astilleros, la variabilidad de resultados entre trimestres y los costos iniciales de Sejin Vietnam.
En el primer semestre de este año, las ventas de Sejin Heavy Industries alcanzaron 180.700 millones de won, una disminución del 8,1% respecto al período equivalente del año anterior, mientras que el beneficio operativo creció un 27,8% hasta 34.000 millones de won. El margen de beneficio operativo registró un máximo histórico del 18,8%.
En particular, el beneficio operativo del segundo trimestre alcanzó 20.400 millones de won, un aumento del 131,8% interanual, y el margen de beneficio operativo llegó al 21,8%, el más alto en base trimestral. El crecimiento de la ganancia a pesar de la reducción de ingresos obedece al mayor aporte de las ventas de tanques LPG, que poseen mayor rentabilidad.
Lee Dong-heon proyectó que "los volúmenes de tanques se concentrarán en la segunda mitad del año, especialmente en el tercer trimestre", estimando que Sejin Heavy Industries registrará ventas anuales de 415.100 millones de won y beneficio operativo de 82.700 millones de won para este ejercicio.
* Este artículo ha sido traducido por IA.