Garantía insuficiente genera liquidación forzada prácticamente inevitable
Inversores en sus 50 años lideran en llamadas de margen; pérdida total de capital más alta en el grupo de 40 años
El mercado de valores de Corea del Sur alcanzó su máximo histórico en junio, tras una pronunciada curva ascendente. Durante este repunte extraordinario, proliferó la inversión apalancada o "inversión con deuda". Si los valores hubieran continuado en alza, no habría representado problema alguno. Pero la realidad es distinta: no existe acción que suba indefinidamente. Quienes invirtieron con deuda en los máximos precios se vieron obligados a sufrir ventas forzadas durante la caída del mercado.
Los datos presentados el 1 de septiembre por la oficina del diputado Kang Jun-hyun, del Partido Demócrata de Corea, obtenidos de los 10 principales operadores de inversión financiera del país, revelan la gravedad de la inversión apalancada este año. En apenas siete meses, se alcanzó una magnitud de ventas forzadas próxima al total anual del año anterior, demostrando que el fenómeno ha rebasado niveles críticos. Especialmente durante la extrema volatilidad del mercado, las llamadas de margen —solicitudes de depósito de garantía adicional— han derivado prácticamente en ventas forzadas. Esto significa que los inversores individuales se vieron obligados a liquidar sus tenencias de valores sin oportunidad alguna de recuperación, incluso ante rebotes de precios.
Garantía insuficiente genera liquidación forzada prácticamente inevitable
Según los datos de la oficina del diputado Kang, entre enero y julio de este año se registraron 688.894 cuentas con llamadas de margen por garantía insuficiente. Durante este período, la garantía insuficiente acumulada ascendió a 5,126 mil millones de wones. Esta cifra ya supera 1,8 veces el volumen anual de 2,866.5 mil millones de wones del año anterior.Aunque el número de cuentas con llamadas de margen fue menor que las 767.173 cuentas del año anterior en su totalidad, la garantía insuficiente acumulada en apenas siete meses superó significativamente el total anual previo. Esto refleja que, con la expansión de la volatilidad del mercado, el monto de garantía insuficiente que los inversores individuales debieron cubrir aumentó considerablemente.
Particularmente notable es que este año la proporción de garantía insuficiente que resultó en liquidación forzada se elevó notablemente. La tasa de ventas forzadas reales respecto al volumen de llamadas de margen generadas en operaciones de compra-venta al contado, compra-venta a crédito y operaciones con garantía de valores fue del 94,01% este año. El volumen total de ventas forzadas de este año alcanzó 4,819 mil millones de wones.
Esta cifra es 8,04 puntos porcentuales superior al 85,97% del año anterior. Comparado con los cuatro años anteriores —2021 (54,05%), 2022 (44,54%), 2023 (46,93%) y 2024 (40,24%)—, que se mantuvieron en un rango del 40% al 50%, este año demuestra que cuando surge garantía insuficiente, prácticamente la totalidad de los casos termina en ventas forzadas.
Inversores en sus 50 años lideran en llamadas de margen; pérdida total de capital más alta en el grupo de 40 años
Por grupo etario, los inversores en sus 50 años registraron el mayor número de llamadas de margen por garantía insuficiente. En la primera mitad de este año, las cuentas con garantía insuficiente entre inversores de 50 años sumaron 125.558, la cifra más elevada. Les siguieron inversores de 60 años con 98.426 cuentas e inversores de 40 años con 89.333 cuentas.El monto de garantía insuficiente también fue más alto en el grupo de 50 años, con 819.9 mil millones de wones, seguido por 40 años con 615.8 mil millones de wones y 60 años con 585.1 mil millones de wones. Sin embargo, las cuentas liquidadas con pérdida total del capital inicial fueron más frecuentes entre inversores de 40 años. En la primera mitad de este año, 1.682 cuentas en el grupo de 40 años fueron liquidadas por pérdida total del capital, seguidas por 1.426 cuentas en el grupo de 50 años y 1.345 cuentas en el grupo de 30 años. El monto de liquidación también fue más alto en el grupo de 40 años, alcanzando 11,2 mil millones de wones.
El aumento entre grupos de mayor edad fue particularmente destacado. Las cuentas liquidadas por pérdida total de capital entre inversores de 60 años aumentaron más de tres veces, de 169 cuentas en la primera mitad del año anterior a 553 cuentas en la primera mitad de este año. El grupo de 70 años y mayores también aumentó, de 43 cuentas a 155 cuentas durante el mismo período.
El diputado Kang Jun-hyun declaró: "El hecho de que el volumen de ventas forzadas sea más alto entre inversores de 50 años es una señal que merece atención cuidadosa. Para la población de mediana edad, esta es una etapa en que se intensifica la preparación para la jubilación y la gestión de fondos para la vejez, por lo que las pérdidas derivadas de inversiones apalancadas de alto monto pueden generar un impacto significativo en las finanzas del hogar". Agregó: "Dado que el perfil de riesgo varía según la edad y la magnitud de la inversión, las autoridades financieras deben analizar estos datos detalladamente y verificar si existen vulnerabilidades en la protección del inversor".
Ventas forzadas de gran magnitud también se triplicaron
Las ventas forzadas entre inversores de alto monto también aumentaron rápidamente. En la primera mitad de este año, el número de cuentas con ventas forzadas de 100 millones de wones o más en operaciones de compra-venta al contado fue de 4.270, aumentando aproximadamente 2,9 veces respecto a 1.458 cuentas de la primera mitad del año anterior. Comparado incluso con 1.858 cuentas de la segunda mitad del año anterior, el aumento es superior al doble.La misma tendencia se observó en financiamiento a crédito y operaciones de crédito garantizado con valores. Las cuentas con ventas forzadas de 100 millones de wones o más aumentaron de 538 cuentas en la primera mitad del año anterior a 1.541 cuentas en la primera mitad de este año, aproximadamente 2,9 veces. Comparado con 501 cuentas de la segunda mitad del año anterior, el incremento es aún más pronunciado.
El diputado Kang Jun-hyun enfatizó: "Dado que el número de cuentas con ventas forzadas de gran magnitud de 100 millones de wones o más casi se triplicó en un año, el riesgo asociado a inversiones apalancadas de alto monto está en aumento. Es necesario examinar si las casas de bolsa están cumpliendo adecuadamente con la divulgación de riesgos y la gestión respecto a operaciones de crédito y compra-venta al contado, de modo que los inversores puedan realizar inversiones con plena conciencia de los riesgos involucrados".
* Este artículo ha sido traducido por IA.