Beneficiada por el aumento de precios del DDR5…ventas de abril a junio se multiplican por 10 respecto al año anterior
Mayor proporción de DRAM de uso general mejora resultados…también supera rentabilidad de HBM
![Changxin Memory Technologies (CXMT) [Foto=Reuters·Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/11/20260911133659641301.jpg)
Según el análisis e informe de resultados de principales empresas de semiconductores publicado por el diario Nikkei el 11 de este mes, el margen de ganancia operativa de CXMT en el período de abril a junio fue del 82%, el más alto entre las principales empresas productoras de memoria. Superó tanto el 76% de SK Hynix como el 70% del negocio de semiconductores de Samsung Electronics.
CXMT es la mayor empresa productora de memoria DRAM de China, con clientes como Alibaba, ByteDance y Tencent, grandes empresas tecnológicas chinas. La ganancia operativa de abril a junio fue de aproximadamente 1,9 billones de yenes (aproximadamente 1,65 billones de won), mejorando significativamente tras registrar pérdidas de aproximadamente 250.000 millones de won en el mismo período del año anterior.
Las ventas alcanzaron aproximadamente 2 billones de won, un aumento de 10 veces respecto al período correspondiente del año anterior. Esta es la tasa de crecimiento más alta en comparación con Samsung Electronics, SK Hynix, Micron Technology de Estados Unidos, Kioxia Holdings de Japón y SanDisk de Estados Unidos.
Nikkei comparó la rentabilidad de las seis empresas sobre la base del EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos), que corresponde a la ganancia operativa, utilizando los resultados trimestrales recientes.
El aumento significativo en la rentabilidad de CXMT fue influenciado por el aumento acelerado de precios del DDR5, memoria DRAM de uso general. Mientras que las principales empresas productoras de memoria como Samsung Electronics, SK Hynix y Micron priorizan la producción de memoria de ancho de banda alto (HBM) para servidores de inteligencia artificial, la oferta de DRAM de uso general utilizado en computadoras personales y consolas de videojuegos se ha reducido, provocando un aumento significativo en los precios del DDR5.
La diferencia en los productos principales también influyó en los resultados. Mientras que Samsung Electronics, SK Hynix y Micron se enfocan en HBM, CXMT tiene una mayor proporción de DRAM de uso general como DDR5, utilizado en centros de datos, computadoras personales y consolas de videojuegos.
El método de contratación entre HBM y DDR5 también es diferente. El HBM generalmente se contrata bajo acuerdos anuales de suministro con hiperscalers, por lo que experimenta relativamente menos impacto de las fluctuaciones del mercado a corto plazo. Por el contrario, DDR5 tiene una estructura donde los cambios en los precios del mercado se reflejan rápidamente en los precios de transacción.
TrendForce, empresa taiwanesa de investigación de mercado, indicó que "desde marzo, la rentabilidad del HBM ha comenzado a ser inferior a la del DDR5". Okamoto Jun, socio ejecutivo de KPMG FAS, explicó que "en la situación actual, es más probable que aquellas empresas con una mayor proporción de ventas de DRAM de uso general se beneficien del aumento de la coyuntura del mercado".
Con la mejora de resultados, las capacidades de inversión de CXMT se han incrementado considerablemente. El flujo de efectivo libre (FCF) de CXMT de enero a junio de este año fue de aproximadamente 1,92 billones de won en positivo, mejorando en aproximadamente 2,44 billones de won respecto al período correspondiente del año anterior.
CXMT está acelerando la expansión de capacidad de producción basándose en los fondos asegurados a través de la oferta pública inicial (IPO) realizada en julio pasado y el apoyo del gobierno chino. Actualmente está ampliando la capacidad de producción en Hefei, provincia de Anhui, y planea construir una nueva planta en Shanghái.
El mercado también evalúa positivamente el potencial de crecimiento de CXMT. Según QUICK·FactSet, la capitalización de mercado de CXMT, excluidas las acciones propias, es de aproximadamente 8,7 billones de yenes, superando a Tencent y registrando la mayor escala entre las empresas cotizadas en bolsa de China. En comparación con la capitalización de mercado de Kioxia de aproximadamente 3,1 billones de yenes, se acerca a triplicarla.
La relación precio-ganancia (PER) prevista de CXMT se acerca a 20 veces. En contraste, el PER de Samsung Electronics, SK Hynix y Kioxia se mantiene en dígitos simples, reflejo de la característica alta volatilidad de la industria de memoria.
La ofensiva de las empresas chinas de memoria no se limita a CXMT. Changjiang Storage Technology Holding (CCSH), empresa matriz del productor de memoria flash NAND YMTC, también ha solicitado cotización. Se observa que las empresas chinas, cuya rentabilidad y flujos de efectivo han mejorado por la escasez de suministro de memoria, se están lanzando a expansiones consecutivas.
Nikkei señaló que CXMT e YMTC podrían convertirse en nuevas variables en el mercado global de memoria si expanden su capacidad de producción y luego realizan una estrategia de precios bajos.
La industria manufacturera china históricamente ha aumentado su participación de mercado a través de productos de uso general relativamente económicos, luego ha fortalecido su competitividad. Existe la posibilidad de que se produzcan cambios similares en el mercado de memoria, tal como ocurrió cuando la empresa china CATL se convirtió en la número uno mundial en el mercado de baterías para vehículos eléctricos.
En particular, si las expansiones de capacidad de empresas chinas se intensifican, podría haber cambios en la estructura competitiva del mercado global de memoria, que ha sido liderado por Samsung Electronics, SK Hynix y Micron.
* Este artículo ha sido traducido por IA.