Verificación de tasas genera caída de 1 yen; el par se mantiene en 156 yen por dólar en alerta por posible intervención de compra de yenes
Presión de debilidad del yen persiste por tasas estadounidenses altas; cumbre bilateral EE.UU.-Japón del 22 de septiembre también es variable cambiaria
![El 18 de septiembre, en un tablero informativo frente a una correduría de valores en Tokio, Japón, se muestra el tipo de cambio yen-dólar. [Foto: Reuters/Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/21/20260921134524755272.jpg)
El Banco de Japón (BOJ), pese a haber elevado su tasa de interés de referencia a 1,25% la semana anterior, se vio obligado a realizar una "verificación de tasas" como paso preparatorio para una posible intervención en el mercado cambiario después de que el tipo de cambio yen-dólar alcanzara niveles de 158 yenes por dólar. Ante el inminente receso de cinco días en Japón, que se extiende del 19 al 23 de septiembre, el Banco de Japón envió una advertencia de intervención al mercado para contener la debilidad del yen en un contexto de reducida liquidez. Inmediatamente después de la verificación de tasas, el tipo de cambio yen-dólar cayó más de 1 yen en menos de una hora.
Según reportó el diario Yomiuri el 21 de septiembre, observadores de mercado indicaron que el Banco de Japón realizó una verificación de tasas consultando con instituciones financieras en el mercado de divisas de Nueva York el 18 de septiembre. Tras conocerse esta noticia, el tipo de cambio yen-dólar, que había alcanzado 158 yenes, se desplomó aproximadamente 1 yen en poco tiempo, descendiendo temporalmente a finales de los 156 yenes por dólar.
La verificación de tasas es un procedimiento mediante el cual las autoridades cambiarias consultan a instituciones financieras del sector sobre los niveles de tipo de cambio yen-dólar y condiciones de negociación. Dado que frecuentemente precede a una intervención real en el mercado de divisas, es interpretada por los participantes del mercado como una advertencia contundente de que las autoridades se preparan para intervenir.
El Banco de Japón había decidido el 18 de septiembre, en su reunión de decisión sobre política financiera, elevar la tasa de interés de referencia 0,25 puntos porcentuales hasta 1,25%. Sin embargo, el alza de tasas ya estaba reflejada en el mercado, y la evaluación generalizada fue que el Banco de Japón no ofreció señales claras sobre la velocidad futura de incrementos de tasas. Dos miembros de la junta de políticas que han abogado por un programa de flexibilización monetaria más agresivo votaron en contra del alza, lo que intensificó las expectativas de un ritmo más lento de futuros incrementos. Como resultado, las ventas de yenes aumentaron, llevando el tipo de cambio yen-dólar hasta los 158 yenes en el mercado de Nueva York el 18 de septiembre.
Ante esto, el Banco de Japón realizó verificaciones de tasas con múltiples instituciones financieras, según reportó el diario Nikkei. Posteriormente, oleadas de órdenes de compra de yenes y venta de dólares de naturaleza de "stop-loss" inundaron el mercado, causando que el tipo de cambio yen-dólar se desplomara más de 1 yen en menos de una hora. Un representante de un fondo de cobertura en Londres comentó al Nikkei que "el mercado consideraba los 160 yenes por dólar como un umbral psicológico crítico, aún distante en ese momento, por lo que la verificación de tasas implementada de manera sorpresiva fue efectiva", evaluándola como bastante exitosa. El 21 de septiembre por la mañana, el tipo de cambio yen-dólar se mantenía a finales de los 156 yenes en el mercado de divisas de Asia.
La verificación de tasas también parece reflejar la intención del Banco de Japón de contener la presión vendedora sobre el yen durante el receso. Durante estos períodos vacacionales, la reducción del volumen de transacciones de divisas en Japón disminuye la liquidez del mercado, aumentando potencialmente la volatilidad del tipo de cambio y acelerado la debilidad del yen. Un representante de un banco de origen japonés en Nueva York señaló al Nikkei que "la intención fue enviar al mercado un mensaje de que se están vigilando estrechamente posibles depreciaciones abruptas del yen antes del receso".
El Gobierno japonés y el Banco de Japón han realizado intervenciones de compra de yenes y venta de dólares en dos ocasiones durante el año. Entre ellas, durante el receso que se extendió desde finales de abril hasta principios de mayo, movilizaron aproximadamente 11 billones de yenes. Aquella intervención también fue precedida por una verificación de tasas. Existe precedente de intervención en el mercado de divisas durante recesos en Japón también en 2024, por lo que el mercado vigila actualmente la posibilidad de que esta verificación de tasas evolucione hacia una intervención real.
Sin embargo, algunos analistas señalan que la verificación de tasas por sí sola será insuficiente para revertir la tendencia de depreciación del yen. El 18 de septiembre, en el mercado de bonos estadounidenses, la tasa de interés a largo plazo alcanzó temporalmente un nivel de 5,0%, aumentando 0,07 puntos porcentuales respecto al día anterior. Mark Chandler, estratega jefe de mercados de Banco Varnucci Capital Markets, explicó al Nikkei que "el yen es más sensible a las tasas estadounidenses que a las tasas japonesas, y el aumento de tasas estadounidenses ha generado presiones de venta de yenes y compra de dólares". No es sorprendente que el yen se deprecie a pesar del alza de tasas del Banco de Japón.
Yomiuri reportó que mientras las tasas estadounidenses continúan elevadas, el momento de la próxima subida de tasas del Banco de Japón permanece incierto, lo que significa que la brecha de tasas entre Estados Unidos y Japón no se estrecharía. Esta perspectiva está operando como presión de venta de yenes. Un gestor de inversiones de una empresa gestora de activos británica comentó al Yomiuri respecto a la verificación de tasas: "Honestamente, el efecto es prácticamente nulo", añadiendo que "los participantes del mercado saben que las intervenciones en divisas o el apoyo estadounidense no pueden continuar indefinidamente, por lo que se ven impulsados a vender yenes".
Las cumbres presidenciales que se sucederán esta semana también se perfilan como una variable cambiaria. El presidente estadounidense Donald Trump se reunirá con la Primera Ministra de Japón Sanae Takaichi en Nueva York el 22 de septiembre, y dos días después, el 24 de septiembre, sostendrá una cumbre con el presidente chino Xi Jinping en Washington. El Nikkei reporta que el mercado está atento a posibles declaraciones de autoridades estadounidenses respecto a la política financiera y cambiaria de Japón. El Secretario del Tesoro estadounidense Scott Bessent ha solicitado reiteradamente a Japón que adopte medidas para corregir la debilidad del yen.
* Este artículo ha sido traducido por IA.