Samsung Securities redujo el 20 de octubre el objetivo de precio de Hyundai Rotem de 250.000 won a 156.000 won, una reducción del 37,6%, reflejando las demoras en los pedidos de exportación y la incertidumbre en los negocios futuros. A pesar de esto, la firma mantuvo su recomendación de inversión en 'compra', argumentando que la caída reciente de la cotización ya ha reflejado considerable parte de las preocupaciones sobre crecimiento.
Han Young-soo, analista de Samsung Securities, señaló en su informe que "la cotización reciente de Hyundai Rotem muestra el peor desempeño entre los principales valores de defensa del mercado nacional", y explicó que "la demora continua en la conclusión de nuevos contratos de exportación y los resultados insuficientes de los negocios que se esperaba impulsaran el crecimiento futuro son responsables de esta situación".
En el tercer trimestre de este año, Hyundai Rotem registró ingresos de 1,621 mil millones de won, apenas un 0,1% superior al mismo período del año anterior, aunque quedó 10% por debajo de las proyecciones del mercado. La ganancia operativa cayó 11% interanual a 247 mil millones de won. Sin embargo, el margen de ganancia operativa en los segmentos de defensa, robótica e hidrógeno se elevó a 28,1%, comparado con 24,5% en el trimestre anterior, manteniendo una rentabilidad favorable.
El principal problema radica en la demora de nuevos contratos de exportación. Hyundai Rotem está en negociaciones para contratos de exportación con Rumania, Perú e Irak, pero cambios en la situación política local y problemas fiscales en estos países hacen difícil predecir cuándo se cerrarán las operaciones. Además, la empresa no logró ganar licitaciones para el desarrollo de un vehículo no tripulado multiusos ni para un sistema de misiles aire-aire de largo alcance para montaje en el KF-21 este año.
En respuesta, Samsung Securities ajustó a la baja sus proyecciones de ganancias para el próximo año en aproximadamente 24%, reflejando la fortaleza del won y la posible demora en nuevos contratos de exportación.
El analista señaló que "para recuperar la cotización, resulta esencial la diversificación geográfica a través de nuevos contratos de exportación o la diversificación de productos mediante la obtención de nuevos proyectos", y estimó que "un descuento en la valoración será inevitable en el corto plazo".
Sin embargo, añadió que "la caída reciente de la cotización ha reflejado en su mayoría las preocupaciones sobre el crecimiento", y concluyó que "Hyundai Rotem se negocia actualmente con un descuento significativo en comparación con otros fabricantes de defensa nacionales e internacionales, ofreciendo un atractivo considerable en términos de valoración".
* Este artículo ha sido traducido por IA.