Shinhan Investment Securities redujo el precio objetivo de Kumho Tire de 8500 won a 8000 won para reflejar menores estimaciones de ganancias derivadas de los aranceles antidumping de la Unión Europea y la fortaleza del won. Aunque la firma de inversión proyecta una disminución de ganancias hasta 2027, mantiene su recomendación de compra al considerar que el precio actual de la acción ya refleja una parte significativa de los riesgos a la baja.
Park Kwang-rae, analista senior de Shinhan Investment Securities, estimó la ganancia operativa del tercer trimestre en 106,900 millones de won, una disminución del 1.5% interanual que queda por debajo de las expectativas del mercado de 135,300 millones de won. "Los factores que contribuyen a la disminución de ganancias operativas respecto al trimestre anterior incluyen costos de aranceles antidumping de la UE por 34,900 millones de won, impacto de la fortaleza del won por 24,100 millones de won e impacto de la reducción de volumen por 10,500 millones de won", detalló el analista.
Los costos de aranceles de la UE y la proporción de suministros de origen chino se proyecta que cambien de 73,000 millones de won y 50% en 2026, a 141,500 millones de won y 45% en 2027, y luego a 122,400 millones de won y 36% en 2028. Park agregó que "con la carga adicional de costos de materias primas, la ganancia operativa del cuarto trimestre disminuirá 24.7% interanual a 109,600 millones de won, mientras que la ganancia operativa anual se reducirá 5.2% en 2026 a 545,800 millones de won y 13.3% en 2027 a 473,400 millones de won".
La capacidad de producción anual de 11.5 millones de unidades perdida en el incendio de Gwangju se está sustituyendo en aproximadamente 7 millones de unidades a través de la capacidad de producción remanente, expansiones y subcontratación. Sin embargo, con tasas de utilización de capacidad alcanzando 98-100%, se proyecta que el volumen de ventas en 2027 aumentará solo 3.2% a 59.33 millones de unidades. El analista indicó que "cuando las nuevas plantas en Hamyeong y Polonia comiencen operaciones en 2028, el volumen de ventas aumentará 7.5% a 63.79 millones de unidades".
Park concluyó que aunque existe alta probabilidad de disminución de ganancias hasta 2027, el precio actual de la acción con una relación precio-ganancia de 6 veces y una relación precio-valor contable de 0.6 veces ya refleja sustancialmente los riesgos a la baja.
Además, señaló que "la venta de terrenos en Gwangju y la reanudación de dividendos son factores alcistas para el precio de la acción", aunque advirtió que "el volumen de acciones pendientes del sector financiero, aproximadamente 13% (7.43% del Banco Industrial Estatal), es una variable que requiere monitoreo".
* Este artículo ha sido traducido por IA.