Estrategia enfocada en intereses de préstamos versus enfoque que incluye bonos convertibles
Los productos de Cuenta de Inversión Integral (IMA) de Korea Investment Securities y Mirae Asset Securities, que cumplen aproximadamente diez meses desde su lanzamiento, han registrado resultados mixtos. Aunque Mirae Asset Securities lidera en rentabilidad acumulada desde su constitución, Korea Investment Securities mantuvo ganancias en el tercer trimestre mientras que Mirae Asset reportó pérdidas. La diferencia en los resultados trimestrales radica en cuánto cada empresa ha compensado las pérdidas de valuación de sus activos incluidos con ingresos por intereses y distribuciones.
Según la industria de inversión financiera el día 20, la rentabilidad acumulada del "Mirae Asset IMA Fondo 1" se registró en 9,15% a cierre del mes anterior. Esta cifra superaba en 6,12 puntos porcentuales la del "Korea Investment IMA S1", que alcanzó 3,03%. Korea Investment Securities y Mirae Asset Securities fueron designadas como operadores de IMA en noviembre del año pasado, lanzando sus primeros productos en diciembre del mismo año.
Sin embargo, la brecha de rentabilidad se ha estrechado durante el tercer trimestre. La rentabilidad acumulada del Mirae Asset Fondo 1 disminuyó 2,73 puntos porcentuales, pasando de 11,88% a cierre de junio a 9,15% a cierre de septiembre. En el mismo período, Korea Investment S1 aumentó 0,60 puntos porcentuales, de 2,43% a 3,03%. Mientras que Mirae Asset Fondo 1 devolvió parte de las ganancias acumuladas en la primera mitad del año, Korea Investment S1 logró incrementar sus ganancias.
En términos específicos, Korea Investment S1 obtuvo una ganancia operativa de aproximadamente 6.700 millones de wones en el tercer trimestre. Aunque se generaron pérdidas de valuación de aproximadamente 7.100 millones de wones en los valores de ingresos mantenidos, estas fueron compensadas con ingresos por intereses de préstamos de aproximadamente 8.400 millones de wones y distribuciones de fondos de aproximadamente 7.600 millones de wones. La ganancia operativa trimestral se redujo en comparación con los aproximadamente 15.400 millones de wones del trimestre anterior, pero mantuvo su tendencia positiva.
Mirae Asset Fondo 1 registró una pérdida operativa de aproximadamente 2.730 millones de wones en el mismo período. Las pérdidas de valuación de aproximadamente 5.260 millones de wones superaron los ingresos por intereses de aproximadamente 980 millones de wones más otras ganancias y pérdidas de aproximadamente 1.540 millones de wones. Aunque se generaron ingresos por intereses y otros conceptos, estos fueron insuficientes para compensar la disminución en el valor de los activos mantenidos.
Las diferentes estrategias de gestión de Korea Investment Securities y Mirae Asset Securities explican estas diferencias. Korea Investment S1 se gestiona principalmente a través de préstamos corporativos y valores de ingresos, asegurando así ingresos por intereses de préstamos y distribuciones de fondos. Por el contrario, Mirae Asset Fondo 1 adopta una estructura que, además de activos de renta fija como bonos y préstamos corporativos, incluye bonos convertibles (CB) y acciones no cotizadas en bolsa para buscar rentabilidad adicional. El análisis señala que los activos de inversión vinculados al mercado de valores también han sido un factor variable. Los bonos convertibles incluidos en Mirae Asset Fondo 1, aunque son bonos, tienen derechos de conversión a acciones, por lo que su valor varía según el precio de las acciones de la empresa emisora.
No obstante, algunos analistas consideran que la diferencia en los períodos de vencimiento podría ser una variable en la gestión. Korea Investment S1 y Mirae Asset Fondo 1 tienen plazos de vencimiento de dos y tres años respectivamente, lo que puede originar diferencias en los métodos de gestión.
* Este artículo ha sido traducido por IA.