En lugar de solicitar austeridad, subsidios…Salarios reales aumentan durante 8 meses consecutivos
Incertidumbre fiscal eleva tasas de largo plazo a 3%, debilita el yen…Banco de Japón y Estados Unidos aplican frenos
El discurso cambió pero los recortes fiscales permanecen…Cámara Alta y China como variables en el segundo año
![La Primera Ministra Takaichi Sanae en conferencia de prensa por su primer aniversario en el cargo el pasado 21 de octubre [Foto: EPA·Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/28/20261028084719994308.jpg)
"He corrido durante este año con la convicción de que mi misión es cumplir nuestras promesas una por una de manera constante."
En su primer aniversario en el cargo, la Primera Ministra Takaichi Sanae se reunió con periodistas el pasado 21 de octubre y enfatizó que ha "mantenido el ritmo de inflación en los niveles más bajos del G7 (Grupo de los Siete países)".. También evaluó su política insignia de "política fiscal activa responsable" como generadora de aumentos salariales, incremento de precios de acciones y expansión del PIB (Producto Interno Bruto). Sin embargo, agregó que "reconozco seriamente que muchas personas aún no sienten suficientemente los resultados", e instó a la aprobación de una ley que incluya reducción del impuesto al consumo en alimentos durante dos años y medidas de apoyo. Las diferencias entre los logros presentados por la Primera Ministra y la realidad que experimenta la población se reflejan en los indicadores económicos, el mercado y el panorama de relaciones internacionales del último año.
■ Prioridad en estímulo económico sobre control de precios…Salarios reales aumentan durante 8 meses consecutivos
Los salarios reales en Japón han experimentado 8 meses consecutivos de aumento por primera vez en nueve años y medio. Desde el lanzamiento del gobierno, la tasa de aumento promedio mensual es del 1,0%, en contraste marcado con el primer año de los gobiernos de largo alcance: el segundo mandato de Abe (-0,9%) y el de Koizumi (-0,7%). Las negociaciones salariales de primavera de este año mostraron aumentos del 5% por tercer año consecutivo, y la inversión privada en equipo para 2025 alcanzó 128 billones de yenes (aproximadamente 1,074 billones de wones), el nivel más alto registrado.
Cuando en primavera aumentó la incertidumbre en el suministro de petróleo crudo y nafta debido al ataque estadounidense a Irán, algunos sectores del gobierno y la coalición gobernante plantearon solicitudes de austeridad. Sin embargo, la Primera Ministra Takaichi manifestó "no quiero enfriar la economía" y rechazó la solicitud, optando por mantener los precios bajos mediante subsidios para gasolina y apoyo en tarifas de electricidad y gas. El cálculo era que si se suprimía la inflación, el salario real —que se calcula restando el aumento de precios de los salarios— también mejoraría proporcionalmente. No obstante, el periódico Nikkei Keizai Shimbun diagnosticó que la "holgura de las familias" que enfatiza la Primera Ministra aún se encuentra en una fase de apoyo estatal directo, de naturaleza "administrativa". Con la reducción fiscal del impuesto al consumo que comenzará en abril próximo, se espera que la carga fiscal aumente aún más.
■ Tasas de largo plazo en 3%·Yen a 163 por dólar…Regresan las presiones
Ante estas políticas económicas, el mercado reaccionó primero a través de tasas de interés y tipos de cambio. La tasa de interés de largo plazo subió de alrededor del 1,6% al inicio del gobierno a alcanzar brevemente 3,1% a finales de septiembre, registrando el nivel más alto en aproximadamente 30 años. El periódico Asahi analizó que la incertidumbre sobre fuentes de financiamiento para la política fiscal activa y los recortes fiscales estuvo detrás del aumento acelerado de tasas. El yen también se debilitó de aproximadamente 151 yenes por dólar a 163 yenes en julio, marcando el nivel más bajo en 39 años.
La subida de las tasas de interés de largo plazo eleva simultáneamente las tasas hipotecarias, las tasas de créditos empresariales y la carga de intereses de los bonos del Estado. La debilidad del yen incrementa los costos para empresas y hogares que importan materias primas y energía. Hideo Kumano, economista jefe del Instituto de Investigación Económica ABC, advirtió que "la inversión fiscal a gran escala puede generar demanda e impulsar la inflación".
■ Banco de Japón rechaza "compra de bonos del Estado", Estados Unidos exige "fin de política reflacionista"
Para contener el aumento de tasas de interés de largo plazo, la Primera Ministra Takaichi recurrió al enfoque de la era Abe: que el Banco de Japón compre bonos del Estado en grandes volúmenes para reducir las tasas. Según Asahi, en una reunión en mayo con Kazuo Ueda, Gobernador del Banco de Japón, la Primera Ministra no se opuso al aumento de la tasa de interés de corto plazo (0,75% → 1,0%), pero manifestó que deseaba que el Banco de Japón aumentara sus compras de bonos del Estado. Fue un cálculo para contener la tasa de largo plazo mientras permitía que subiera la de corto plazo, según dijeron funcionarios del gobierno.
El Banco de Japón no accedió. A diferencia de 2013, cuando compró bonos del Estado en grandes cantidades para escapar de la deflación, en la actualidad el Banco de Japón considera que controlar la inflación y la debilidad del yen es la prioridad. Continuó reduciendo sus compras de bonos del Estado e incrementó la tasa tres veces desde el lanzamiento del gobierno hasta septiembre.
La presión también provino de Estados Unidos. Scott Bessent, Secretario del Tesoro estadounidense, exigió públicamente en principios de septiembre que Japón detuviera la llamada "política reflacionista" de inyectar dinero estatal y mantener bajas tasas de interés para impulsar la economía. El Presidente Donald Trump también expresó preocupación por la debilidad del yen en la cumbre bilateral de septiembre. Aunque la Primera Ministra Takaichi ha tenido 9 encuentros con el Presidente Trump desde su investidura, dedicando más esfuerzos a Estados Unidos que los gobiernos de Abe y Koizumi, Estados Unidos, enfrentado a sus propias dificultades con tasas de interés de bonos en alza, carecía de margen para considerar la situación de Japón.
Entonces cambió el discurso de la Primera Ministra. En su discurso de política general ante la Dieta, mencionó la palabra "mercado" cinco veces. El 7 de octubre declaró que revisaría gastos e ingresos si el mercado se movía de manera inesperada, y al día siguiente ante el pleno de la Cámara Baja manifestó que "no se trata de un momento en el que sea necesaria la llamada política reflacionista". Un funcionario del gobierno señaló que "estamos enviando el mensaje de que estamos 'atendiendo al mercado' mientras cambiamos nuestro discurso".
Sin embargo, si el cambio de palabras se traduce en cambio real de política aún está por verse. El economista Kumano, citando un plan de inversión de más de 370 billones de yenes entre sectores público y privado hasta 2040, señaló que "la negación de la política reflacionista por la Primera Ministra es simplemente un servicio al mercado, pero en realidad es política reflacionista". Consideró que se esclarecerá si la política reflacionista se ha abandonado realmente mediante el presupuesto de fin de año y el cambio de dos miembros en la Junta Directiva del Banco de Japón en julio próximo que determinarán las tasas de interés.
■ Tasa de aprobación del 62% pero con 4 escaños de diferencia en la Cámara Alta
Para gastar dinero, presupuestos y proyectos de ley deben aprobarse en la Dieta. El mayor activo de la Primera Ministra es su tasa de aprobación. En la encuesta de Nikkei, la aprobación del gabinete pasó de 74% al inicio a 62% actualmente. Es 21 puntos porcentuales superior a la aprobación del Partido Liberal Democrático (9% en septiembre), indicando que el apoyo se centra más en la Primera Ministra como individuo que en el partido.
Sin embargo, una alta tasa de aprobación no implica necesariamente respaldo a las políticas. En encuesta de Asahi, mientras que inicialmente la razón principal de apoyo fue la política, recientemente cambió a "parece mejor que otros gabinetes". Esto refleja una tendencia creciente de apoyo por falta de alternativas. Nikkei evaluó que una Primera Ministra sin base clara dentro del partido se apoya en su tasa de aprobación para liderar al partido y la Dieta.
La Cámara Alta presenta un obstáculo que no puede superarse solo con tasas de aprobación. La coalición gobernante del Partido Liberal Democrático y Partido Nipón Innovador carece de 4 escaños para la mayoría en la Cámara Alta. El presupuesto de este año se aprobó en la Cámara Alta el 7 de abril, después de extenderse más allá del año fiscal. La ley de reducción fiscal del impuesto al consumo que la Primera Ministra presentó para aliviar la carga de las familias es difícil de procesar sin cooperación de la oposición.
■ Diálogo cortado con China…Visitantes chinos disminuyen en 56%
Las relaciones con China se han complicado aún más. Tras las declaraciones de la Primera Ministra sobre intervención en caso de crisis en Taiwán, China respondió con suspensión de importaciones de productos del mar japoneses, restricciones a exportaciones hacia Japón, y orientaciones a evitar viajes y estudios en Japón. Durante enero-agosto de este año, los visitantes chinos a Japón disminuyeron 56% respecto al período anterior del año. Aunque ha mantenido 9 encuentros con el Presidente Trump, desde un encuentro tras su investidura el diálogo con el Presidente Xi Jinping se ha interrumpido.
Un empresario de empresa manufacturera de maquinaria de la Prefectura de Gifu, quien ha sido miembro del Partido Liberal Democrático durante aproximadamente 50 años, fue un simpatizante entusiasta que escuchó el discurso de la Primera Ministra Takaichi en primera fila durante las elecciones de febrero, pero ahora dice estar "algo decepcionado". Afirma haber perdido cientos de millones de yenes por debilidad del yen y que los trámites aduanales con China que tomaban 1-2 semanas ahora tardan un mes. Las políticas económicas y diplomáticas de la Primera Ministra se han convertido en un bumerán que retorna a sus propios simpatizantes.
La Primera Ministra Takaichi asistirá a la cumbre de la Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC) en Shenzhen, China, en noviembre. Aún es incierto si tendrá oportunidad de sentarse frente al Presidente Xi. A finales de año espera la elaboración del presupuesto que debe incluir tanto fuentes de financiamiento para recortes fiscales como gastos de defensa. El gobierno de Takaichi, que ha corrido durante un año, ahora enfrenta su segundo año, debiendo pagar la factura acumulada mientras debe demostrar resultados que la población pueda percibir.
* Este artículo ha sido traducido por IA.