Shinhan Investment & Securities elevó el 29 de octubre el objetivo de precio para DI de 38.000 won a 56.000 won, anticipando que las inversiones en procesos posteriores de fabricación de productores de memoria nacionales se están ejecutando en una escala mayor a la esperada. El analista estima que la compañía se beneficiará de esta expansión de inversiones, dado que ha asegurado dos productores nacionales de memoria como clientes principales y posee una posición cuasi monopolística dentro de su base clientelar. La correduría mantuvo su calificación de acción de máxima preferencia para equipos de proceso posterior de fabricación.
Song Hye-su, analista de Shinhan Investment & Securities, declaró: "Los fabricantes de testers han registrado una tasa de aumento del precio de la acción promedio de 166% en los últimos tres meses", explicando que "las inversiones de los clientes productores nacionales de memoria en procesos posteriores se están llevando a cabo con una escala e intensidad mayor a la previsto". Agregó: "Incluso sin reflejar inversiones en Vietnam, es posible lograr un crecimiento de alrededor del 30% respecto a este año". El analista indicó que "habiendo asegurado a ambos principales productores nacionales de memoria como clientes, considerando la posición cuasi monopolística dentro de la base clientelar (70% o superior en DRAM, monopolio en NAND), la compañía podrá beneficiarse plenamente de la expansión de inversiones en procesos posteriores de fabricación".
Shinhan Investment & Securities proyecta que los resultados del tercer trimestre superarán las expectativas del mercado. La correduría estima un ingreso por ventas de 214.900 millones de won en el tercer trimestre y una ganancia operativa de 53.000 millones de won. Esto representa un aumento de 27% y 34% respectivamente respecto al trimestre anterior. El margen de ganancia operativa se proyecta en 24,7%.
Song señaló: "Se estima que se adelantó considerablemente la entrega de testers de memoria de ancho de banda alto (HBM) que estaba programada para el cuarto trimestre". Continuó: "El aumento de ventas de equipos derivará en una expansión del apalancamiento operativo, y la mejora del mix de equipos de DI registrará una rentabilidad más sólida de lo esperado".
La correduría también revisó al alza sus proyecciones de resultados anuales. Para 2026, estima ingresos por ventas de 609.000 millones de won (aumento del 41% respecto al año anterior) y ganancia operativa de 124.200 millones de won (aumento del 240%).
Song indicó: "Se revisó al alza la ganancia operativa un 13% respecto a la estimación anterior". Agregó: "A medida que aumentan los ingresos, la carga de costos fijos se alivia, generando una rápida expansión del efecto de apalancamiento operativo, y se proyecta una mejora en el índice de costo de ventas de 10,7 puntos porcentuales".
El objetivo de precio fue calculado aplicando una relación precio-ganancia (PER) objetivo de 17 veces a un resultado por acción (EPS) esperado de 12 meses de 3.282 won. Esta cifra representa un sobreprecio del 10% respecto a la PER esperada de 12 meses de compañías nacionales de equipos de prueba.
Por ello, Song concluyó: "Considerando que existe espacio para revisiones adicionales al alza en las estimaciones de ganancias, la presión de valoración es limitada".
* Este artículo ha sido traducido por IA.