Crecimiento económico e inflación persistentes mantienen presión al alza en la política monetaria
![Sede del Banco de Corea del Sur ubicada en Jung-gu, Seúl. 26.04.29 [Reportera Yuna Hyun, shooting@ajunews.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/29/20261029162049811280.jpg)
Aunque la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantiene congeladas sus tasas de interés en un esfuerzo por desacelerar el ritmo del endurecimiento monetario, el Banco de Corea del Sur enfrenta una presión creciente para subir nuevamente sus tasas en el próximo mes. El sólido crecimiento económico superior a lo previsto y las elevadas tasas de inflación mantienen vigente la necesidad de aplicar una política monetaria restrictiva ajustada a las condiciones locales.
Según información de los mercados financieros del 29 de octubre, la Fed mantuvo su tasa de referencia en el rango de 3,75 % a 4,00 % anual en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) celebrada el 27 y 28 de octubre. Esta decisión representa un paréntesis tras la subida de 0,25 puntos porcentuales del mes anterior. Sin embargo, dos de los doce miembros con derecho a voto abogaron por un alza adicional de 0,25 puntos porcentuales debido a las presiones inflacionarias. Como resultado, la brecha de tasas de referencia entre Corea del Sur y Estados Unidos se mantuvo en 1,00 punto porcentual en el límite superior.
Aunque la Fed está modulando el ritmo de alzas, se espera que la orientación restrictiva del Banco de Corea del Sur permanezca sin cambios en el corto plazo. El Comité de Política Monetaria del banco subió la tasa de referencia en 0,25 puntos porcentuales en julio y agosto, respectivamente, antes de congelarla en 3,00 % anual el 22 de octubre. Esta pausa obedece a la necesidad de evaluar los efectos de dos alzas consecutivas.
En aquella ocasión, el comité eliminó la expresión "respuesta anticipada" de su comunicado sobre la orientación de política monetaria, sugiriendo así una desaceleración en el ritmo de endurecimiento. No obstante, mantuvo su posición anterior de que continuará determinando el momento y la velocidad de futuras alzas. El gobernador del Banco de Corea del Sur, Shin Hyun-song, enfatizó que aunque las condiciones económicas internas ofrecen margen para ajustar la política monetaria, es necesario mantener la orientación restrictiva.
El factor más importante que respalda la posibilidad de un alza adicional es el crecimiento económico más robusto que lo esperado. El Producto Interno Bruto (PIB) real del tercer trimestre, publicado el 27 de octubre, creció 1,0 % respecto al trimestre anterior, superando en 0,7 puntos porcentuales la proyección del Banco de Corea del Sur realizada en agosto de 0,3 %. El desempeño favorable de las exportaciones de semiconductores y la expansión de la inversión en capital fijo han impulsado el crecimiento, lo que ha aumentado la posibilidad de revisar al alza la previsión de crecimiento anual.
Las presiones inflacionarias también persisten. La tasa de inflación de precios al consumidor en septiembre fue de 2,9 %, mientras que la inflación subyacente, excluyendo alimentos y energía, alcanzó 2,8 %. Ambas cifras superan significativamente el objetivo de estabilidad de precios del 2,0 % establecido por el Banco de Corea del Sur. El banco proyecta que las tasas de crecimiento de este año y del próximo superarán considerablemente las estimaciones anteriores, y que la inflación del próximo año también será superior a lo anticipado inicialmente.
Sin embargo, hay factores que justifican una desaceleración en el ritmo de endurecimiento. El consumo privado del tercer trimestre disminuyó 0,2 % respecto al trimestre anterior, mostrando una tendencia opuesta al crecimiento global. La reciente caída del tipo de cambio won-dólar ha aliviado parcialmente las presiones inflacionarias derivadas de los precios de importación. Además, es necesario verificar más ampliamente el impacto que las dos alzas ya implementadas tendrán sobre el consumo, la inversión y los mercados financieros.
Los analistas de mercado prevén que el Banco de Corea del Sur podría elevar su tasa de referencia a 3,25 % anual en noviembre y posteriormente otra vez el próximo año, alcanzando una tasa final de 3,50 % anual. Las proyecciones económicas revisadas que se publicarán junto con la decisión del comité del próximo mes constituirán una variable clave para evaluar la trayectoria futura de la política restrictiva. Un aumento mayor en las proyecciones de crecimiento e inflación reforzaría los argumentos para nuevas alzas, pero la velocidad del endurecimiento podría variar dependiendo de la recuperación del consumo privado y los efectos rezagados de las alzas de tasas anteriores.
Choi Je-min, analista de Hyundai Securities, señaló que "la revisión al alza de la proyección de crecimiento refuerza los argumentos del Banco de Corea del Sur para nuevas alzas de tasas", pero añadió que "el crecimiento depende en gran medida de los semiconductores y el gasto público, el consumo privado ha disminuido y aún persisten efectos rezagados de anteriores subidas de tasas". Predijo que la tasa de referencia aumentará 0,25 puntos porcentuales en noviembre y nuevamente en el primer trimestre del próximo año, alcanzando finalmente una tasa anual de 3,50 %.
* Este artículo ha sido traducido por IA.