El KOSPI cayó casi 11% en dos días; el tipo de cambio won-dólar superó los 1.350 won
Indicadores de crecimiento e inflación respaldan una subida; la contracción del consumo emerge como variable de riesgo
![Tablero de operaciones de la matriz del Banco Hana en Junggu, Seúl, el 6 de noviembre. [Foto=Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/11/08/20261108155205747560.jpg)
La caída acelerada de la bolsa de valores de Corea del Sur profundiza la preocupación del Banco de Corea de cara al aumento de la tasa de referencia previsto para este mes. Aunque la recuperación de la tasa de crecimiento económico y la persistencia de presiones inflacionarias respaldan la necesidad de un endurecimiento adicional de la política monetaria, crece la inquietud de que la disminución de activos financieros de los hogares derivada de la caída bursátil pueda conducir a una contracción del consumo. La ampliación de la volatilidad en los mercados financieros podría afectar tanto al ritmo futuro de subidas de tasas como al nivel final de la tasa de referencia.
Según el Banco de Corea, el índice KOSPI cerró el 6 de noviembre con una caída del 6,02% respecto a la sesión anterior, en 5.059,69 puntos. El día anterior también había caído un 5,28%, acumulando una disminución de 10,98% en dos días. Durante la sesión del 6 de noviembre, el índice llegó a romper la barrera de los 5.000 puntos.
El mercado de divisas también mostró signos de inestabilidad. El tipo de cambio won-dólar en el mercado de divisas de Seúl cerró la semana del 6 de noviembre en 1.356,6 won, lo que representa un aumento de 14,5 won respecto a la sesión anterior. La presión a la baja sobre el won se ha intensificado debido a la continua venta de acciones domésticas por parte de inversores extranjeros.
La preocupación principal radica en la posibilidad de que la caída bursátil se traslade a la economía real. Cuando el valor de activos financieros, como acciones, disminuye, la capacidad de consumo de los hogares se reduce, fenómeno conocido como "efecto negativo sobre activos". Si el ajuste actual del mercado de valores se prolonga, podría tener un impacto negativo en el consumo, que hasta ahora ha sido un factor de apoyo para la recuperación económica.
El gobernador del Banco de Corea, Shin Hye-sung, también abordó el impacto de la caída bursátil en la economía real durante una conferencia de prensa sobre política monetaria del Comité de Política Monetaria y Financiera el 22 de octubre pasado. En esa ocasión, expresó: "El mercado de valores ha sufrido ajustes significativos recientemente, y consideramos que esto tiene cierto impacto en la economía real", y añadió: "Estimamos que habrá un ajuste temporal en el consumo".
Sin embargo, considerando únicamente los indicadores económicos recientes, la necesidad de aumentar las tasas de interés sigue siendo considerable. El producto interno bruto (PIB) real de Corea del Sur en el tercer trimestre de este año creció un 1,0% respecto al trimestre anterior, superando las expectativas del mercado. La tasa de inflación de precios al consumo en octubre alcanzó el 2,8%, mientras que la inflación subyacente, excluyendo alimentos y energía que presentan mayor volatilidad, también se mantuvo en un nivel elevado del 2,8%.
Además, existe la preocupación de que si pierde fuerza la tendencia de fortalecimiento del won, esto podría aumentar las presiones inflacionarias domésticas a través de la inflación de precios de importación. Mientras que la evolución del crecimiento y la inflación respaldan un mayor endurecimiento monetario, la inestabilidad financiera derivada de la caída bursátil y la posible desaceleración del consumo exigen prudencia en las decisiones de política monetaria.
El mercado otorga mayor peso a la posibilidad de que el Comité de Política Monetaria del 26 de noviembre aumente la tasa de referencia en 0,25 puntos porcentuales, del actual 3,00% anual al 3,25%. Sin embargo, la expectativa de un endurecimiento adicional se ha debilitado debido al reciente desempeño negativo de la bolsa.
Según KB Securities, el mercado de swaps de tasas de interés, que en algún momento reflejaba un aumento adicional de hasta 100 puntos básicos (1 pb = 0,01 puntos porcentuales), actualmente refleja aumentos de 27,5 pb en seis meses y 31,5 pb en nueve meses. KB Securities considera que después de un aumento adicional en noviembre, la tasa de referencia se mantendrá estable en el 3,25% anual.
Im Jae-gyun, analista de KB Securities, diagnosticó: "A medida que el desempeño bursátil se deteriora, el mercado pierde confianza en las perspectivas de una tasa de referencia final de 3,50%". Agregó: "Si en noviembre el banco decide mantener las tasas estables o, aunque proceda con un aumento, surge una opinión minoritaria a favor del mantenimiento, los ajustes a la baja de la tasa de referencia final se intensificarán aún más".
* Este artículo ha sido traducido por IA.