El Tesoro de EE.UU. duplica las recompras de bonos ante el aumento de las tasas de largo plazo; la tasa de los bonos a 30 años se desploma

A partir del 9 de septiembre se incluirán bonos de 10 a 30 años…Expertos advierten que será difícil revertir la venta de bonos de largo plazo

• A partir del 9 de septiembre se incluirán bonos de 10 a 30 años…Expertos advierten que será difícil revertir la venta de bonos de largo plazo

Edificio del Tesoro de EE.UU. en Washington D.C. [Foto=AFP·Agencias Conectadas]

El Tesoro de EE.UU. amplió significativamente el volumen de recompras de bonos gubernamentales tras alcanzar las tasas de largo plazo su nivel más alto en 19 años.

Según informaron Reuters y otras agencias el 19 de agosto (hora local), el Tesoro estadounidense anunció que duplicaría el volumen de recompras de bonos a 10-30 años para mejorar la liquidez de los títulos de largo plazo, elevando el monto máximo por operación de 2.000 millones de dólares (aproximadamente 2,77 billones de pesos) a un mínimo de 4.000 millones de dólares (aproximadamente 5,56 billones de pesos).

La expansión abarcará bonos nominales de 10-20 años y de 20-30 años. Las recompras ampliadas comenzarán el 9 de septiembre y se extenderán hasta el 4 de noviembre. El Tesoro atribuyó la expansión al flujo constante y considerable de propuestas de venta de participantes del mercado durante el proceso de recompra de bonos de largo plazo.

La recompra de bonos del Tesoro es un mecanismo mediante el cual el departamento vuelve a comprar bonos gubernamentales existentes que circulan en el mercado. Su objetivo es adquirir títulos fuera de circulación con menor liquidez en comparación con los títulos de referencia que se negocian activamente, apoyando así transacciones fluidas en el mercado de bonos del Tesoro.

Las tasas de bonos de largo plazo se desplomaron inmediatamente después del anuncio. La tasa del bono del Tesoro a 30 años cayó aproximadamente 10 puntos básicos (1 pb = 0,01 punto porcentual) hasta el 5,189%. El día anterior había alcanzado el 5,337% durante la sesión, marcando su máximo en 19 años desde 2007. La tasa del bono a 10 años también amplió su caída tras el anuncio de la expansión de recompras.

Al tomar esta medida de expansión de recompras no programada tras el aumento abrupto de las tasas de largo plazo, el Tesoro envía una señal que el mercado interpreta como algo más que un simple apoyo a la liquidez. Reuters informó que esta acción se produce en un contexto donde la inflación, la enorme deuda pública estadounidense y las prolongadas tensiones entre EE.UU. e Irán han desencadenado una venta masiva de bonos globales, llevando los costos de endeudamiento a largo plazo a sus máximos en décadas.

John Briggs, director de estrategia de tasas para Norteamérica en Natixis, evaluó la medida diciendo a Bloomberg: "Si las tasas de los bonos del Tesoro suben demasiado, el Tesoro intentará contrarrestarla, y ahora sabemos en qué nivel el Tesoro comienza a sentir preocupación".

Sin embargo, varios analistas advierten que la expansión de las recompras únicamente no será suficiente para revertir la tendencia alcista de las tasas de largo plazo. Cameron Crise, estratega de macroeconomía en Bloomberg, señaló que aunque esta medida es "una clara señal de que el Tesoro está preocupado y monitoreando el mercado", la sola expansión del volumen de recompras será insuficiente para invertir la corriente de ventas de bonos de largo plazo.

El Wall Street Journal prevé que la venta masiva de bonos globales será difícil de contener en el corto plazo. El análisis señala que la preocupación por la inflación derivada de las tensiones entre EE.UU. e Irán, el déficit fiscal estadounidense y la incertidumbre sobre la política monetaria de la Reserva Federal están impulsando el aumento de las tasas de largo plazo. Las grandes emisiones de bonos corporativos por parte de grandes tecnológicas derivadas de la expansión de inversiones en inteligencia artificial también están presionando el mercado de bonos del Tesoro.

Algunos analistas sugieren que se trata de un proceso de normalización de tasas, marcando el fin de la era de tasas ultrabajas que siguió a la crisis financiera. Robert Tipp, estratega jefe de inversiones en crédito de PGIM, diagnosticó recientemente los movimientos del mercado de bonos como fundamentalmente un proceso de normalización.

La situación fiscal de EE.UU. también constituye un factor estructural que dificulta una caída de las tasas de largo plazo. La deuda federal pública bajo control estadounidense, excluyendo cuentas internas, ha alcanzado aproximadamente el 100% del producto interno bruto (PIB), acercándose a niveles posteriores a la Segunda Guerra Mundial. Según el Wall Street Journal, aproximadamente una quinta parte de los ingresos del gobierno federal ya se destina al pago de intereses.



* Este artículo ha sido traducido por IA.