"Es necesario activar fondos de pensión e inversión indirecta, y crear un entorno que fomente la inversión a largo plazo"
A pesar de que la expansión de la inversión en inteligencia artificial a nivel mundial está generando ganancias operativas astronómicas y recompensas para los accionistas de Samsung Electronics y SK Hynix, los inversores enfrentan dificultades significativas en el mercado de valores.
Aunque los inversores particulares, que históricamente han concentrado sus activos en bienes raíces y depósitos bancarios, han comenzado recientemente a aumentar su proporción de inversión en acciones, métodos de inversión inadecuados y comportamientos deficientes están amenazando el crecimiento sostenible de sus patrimonios.
Según datos del año pasado, la tasa de rotación del mercado bursátil coreano alcanza el 201%, aproximadamente tres veces la de Estados Unidos y 1,7 veces la de Japón. En particular, tras el aumento de la afluencia de inversores particulares desde 2020, el período promedio de tenencia de acciones se ha acortado a 2,7 meses en el KOSPI y 1,1 meses en el KOSDAQ, mientras que la posición promedio de negociación real de los inversores particulares se ha reducido a apenas 10 días, evidenciando una tendencia hacia operaciones a muy corto plazo.
En general, la inversión a corto plazo presenta un desempeño inferior al de la inversión a largo plazo. Las razones incluyen la acumulación excesiva de costos de transacción por exceso de confianza, el efecto de disposición psicológica, operaciones impulsivas e información incompleta, y la pérdida del efecto de capitalización compuesta.
La tendencia de los inversores coreanos hacia operaciones a corto plazo es el resultado de múltiples factores que actúan conjuntamente: el alto porcentaje de inversión directa de los inversores particulares, un entorno de negociación móvil conveniente, una inclinación a invertir en acciones basadas en temas e información, y la elevada volatilidad del mercado.
El análisis de las carteras de inversión en acciones de los inversores particulares revela un fenómeno abrumadoramente dominante de inversión concentrada en pocas acciones o temas específicos. Las razones por las que los inversores particulares realizan inversiones concentradas son el resultado de factores psicológicos, factores racionales y la estructura de activos personales que actúan de forma combinada.
Entre los factores psicológicos se encuentran el sesgo de exceso de confianza, el sesgo de familiaridad, la mentalidad de rebaño y el seguimiento de tendencias, además de la preferencia por acciones tipo lotería para la formación rápida de activos. Entre los factores racionales, destaca la superioridad fundamental de ciertas empresas y su potencial de crecimiento. En casos como los de las acciones de semiconductores en 2026, donde existen resultados excepcionales y una clara narrativa de crecimiento, es una decisión racional concentrar la inversión en acciones claras y fáciles de entender, en lugar de dispersar capital entre múltiples valores inciertos.
La tendencia de concentración de inversión en activos individuales, combinada con operaciones a corto plazo, dificulta que los inversores se beneficien del desempeño a largo plazo de las acciones. Los principales problemas derivados de la inversión concentrada incluyen asumir excesivamente el riesgo específico de empresas individuales, ampliar la volatilidad de la cartera y obtener un desempeño de inversión deficiente, además de exponerse a pérdidas insostenibles en períodos de sobrecalentamiento del mercado.
Particularmente preocupante es la reciente combinación de inversión concentrada con operaciones apalancadas e inversión con crédito, que maximiza los riesgos de inversión y requiere una atención especial.
Para abordar los problemas de inversión a corto plazo e inversión concentrada entre los inversores particulares, son esenciales los esfuerzos de mejora institucional y ambiental. En países con sistemas de pensiones avanzados como Estados Unidos, la implementación y activación de programas de pensiones ha permitido que los activos de jubilación de las personas se gestionen de manera eficiente a través de productos de inversión indirecta con diversificación, permitiendo a los inversores disfrutar de resultados de inversión a largo plazo.
Por lo tanto, es necesario mejorar el marco institucional para facilitar que la inversión personal se realice de manera sistemática y profesional a través de inversión indirecta, en lugar de inversión directa, mediante la activación de carteras de opciones predeterminadas proporcionadas por instituciones financieras o la implementación de fondos de pensiones empresariales.
También debe considerarse activamente el otorgamiento de incentivos para la inversión a largo plazo. A través de incentivos en costos de transacción o aspectos fiscales, debe promoverse e incentivarse la inversión a largo plazo de los particulares.
Además, es necesario que las instituciones financieras proporcionen productos y servicios para inversión a largo plazo y diversificada. Si las instituciones financieras visualizan y presentan el riesgo de cartera y la tasa de rotación de transacciones de manera que los inversores particulares puedan entender fácilmente el grado de concentración de activos y la magnitud del comercio a corto plazo, esto podría servir como un punto de referencia importante para las decisiones de inversión y negociación de los particulares.
Finalmente, es fundamental la educación continua y sistemática de inversores. Especialmente entre inversores más jóvenes, aunque el acceso a la información es alto, la experiencia y capacidad de inversión son limitadas, lo que aumenta la probabilidad de sesgos de comportamiento. Por ello, es necesario fortalecer la educación especializada dirigida a nuevos inversores y aquellos de menor edad, permitiendo que los profesionales jóvenes continúen con la inversión a largo plazo de manera correcta.
El fenómeno de preferencia por inversión a corto plazo e inversión concentrada entre los inversores particulares no debe ser considerado únicamente como un asunto de juicio y responsabilidad individual, sino como un problema social que requiere soluciones colectivas. Es imperativo que el gobierno y las instituciones financieras asuman un rol más responsable para mejorar de manera más efectiva la gestión de activos e inversión de los particulares.
* Este artículo ha sido traducido por IA.